Овај мало познати фонд Вангуард га је уништио - да, чак и на овом тржишту

Боглеов уобичајени савет обичном инвеститору је био да се држе јефтиног америчког индексног фонда за дугорочни раст, као што је Вангуард Тотал Стоцк Маркет Индек Фунд Адмирал Схарес
ВТСАКС,
-0.81%
фонд.

Али овде, мало познато и о коме се ретко говори, Вангуард води нешто што сумњиво личи на хеџ фонд. И руши га.

Вангуард Маркет Неутрал Фунд
ВМНФКС,
+ КСНУМКС%
чак је у четвртак забележио мали добитак, када је Дов пао за 1,000 поена и скоро све се распало.

Фонд је за тај дан порастао за трећину процентног поена. (Насдак Цомпосите
ЦОМП,
-1.40%
: пад од 5%.)

Вангуард Маркет Неутрал Фунд је до сада ове године порастао за невероватних 9.5%, иако су и акције и обвезнице пале. (Вангуард Баланцед Индек Фунд
ВБАИКС,
-0.63%,
што је 60% америчких акција и 40% америчких обвезница, изгубило је 12%.)

А Вангуард Маркет Неутрал је порастао за невероватних 26% у последњих 12 месеци, док је уравнотежени фонд изгубио 5%.

Урнебесно, он такође лако надмашује своје скупе, ексклузивне конкуренте хеџ фондова. Према индексној компанији хеџ фондова ХФРИ, просечан „неутрални на тржишту капитала“ хеџ фонд је био много лошији од Вангуард фонда током једне и три године, а до сада и ове године.

Био сам толико заинтригиран овим веома не-Вангуард Вангуард фондом да сам назвао компанију и на крају разговарао са Маттхевом Јианнином, шефом управљања производима за Вангуард-ову Куантитативе Екуити Гроуп.

Прва ствар коју треба приметити је да је Вангуард нервозан када је реч о томе да ово назове „хеџ фондом“, због свих конотација које та фраза има: висок ризик и тако даље. Ово је регулисани малопродајни заједнички фонд, а оперативни трошкови су веома ниски, веома погодни за Богле 0.25% годишње. Не користи полугу и има за циљ да буде „контролисана ризиком“, каже Јианнино.

С друге стране, ако изгледа као патка, хода као патка и квоца као патка, вероватно је патка, а овај фонд је онако како су изгледали класични, оригинални „хеџовани“ фондови. То је „дуго-кратко“, што значи да се клади на то да ће неке акције порасти („дуго“ у жаргону берзе), а друге на пад („кратке“). Јианнино каже да је књига избалансирана, са опкладама на горе и наниже исте величине, тако да учинак није у корелацији са индексима берзе.

Недавно снажно пословање фонда прати период од неколико година када је имао лоше резултате. Као и многи инвеститори, иза себе је оставио нагли пораст великих технолошких акција крајем 2010-их.

Јианнино каже да се фонд обично позитивно клади на имена вишег квалитета. Није инвеститор „вредности“ који само купује акције у односу на данашње основе, већ гледа на компаније са добрим изгледима за раст које тргују по разумној цени. „Ми обично имамо нагиб раста, али то је нагиб раста који је подржан квалитетом“, каже ми Јианнино. Дионице бира мали, интерни квантитативни тим, који очигледно ради бољи посао него што то ради већина Ферраријеве публике у Гриничу, у Конекцији.

Да ли ово спада у портфолио типичног инвеститора? Можда не. Уопштено говорећи, некоме ко жели већу стабилност у свом портфељу обично се саветује да ствари буду једноставне и да уложе нешто новца у нешто попут краткорочних обвезница. Вангуард наглашава да је Маркет Неутрал фонд намењен „софистицираним инвеститорима“, који би могли да доделе „5 до 10%“ портфеља фонду. Може бити корисно, посебно у временима попут прошле године.

С друге стране, приметио сам да је фонд Маркет Неутрал дао бољи учинак од 10 година од Вангуард Схорт Терм Бонд фонда
ВБИРКС,
-0.30%,
а посебно до сада ове године. Накнаде су запањујуће ниске, однос трошкова је преко 1%, али то је помало погрешан број који одражава цену кратких или „ниже“ опклада. Оперативни расходи износе 0.25%.

Радије бих поседовао ово него већину оних хеџ фондова, који наплаћују руку и ногу и испоручују бупкије. Када погледате фонд Вангуард, питате се како се ти други менаџери извлаче са својим хонорарима.