Овај берзански стратег каже да би предстојећа рецесија могла бити највећа икада. 'Препоручујем молитву.'

Економски модели његове инвестиционо-истраживачке компаније постали су медведи у односу на акције и обвезнице почетком 2022. Цене су од тада пале, али Мекалоу је и даље у медведјем тренду. Он сада усмерава инвеститоре на одбрамбене позиције првенствено у готовини, америчким доларима, злату и акцијама које доносе приход.

МцЦуллоугх припрема инвеститоре за болну рецесију коју очекује и за Волстрит и за Мејн стрит 2023. Свакоме ко очекује да ће Фед схватити да је његово повећање стопе било претерано и да ће спасити тржишта, Мекалоу је отворен: „Нема голубљег стожера“, он каже.

Чак и ако би Фед попустио, Мекалоу каже да је штета учињена. „Прекасно су“, каже он за Фед. „Баш као што је за њих било немогуће да зауставе инфлацију, немогуће је за њих да зауставе рецесију корпоративног профита у САД или главну рецесију.

У овом недавном интервјуу, који је уређен ради дужине и јасноће, Мекалоу износи свој основни случај за америчку економију и финансијска тржишта која иду у 2023. и саветује инвеститоре да се склоне од надолазеће олује коју многи од њих никада нису видели.

" „Рецесијски економски подаци постају све гори.“ "

МаркетВатцх: У интервјуу за МаркетВатцх прошлог априла, рекли сте да „Фед увек зезне” и предвидели медведје тржиште за америчке акције током лета. Што се десило. Шта сада очекујете од ФЕД-а — научити из његових грешака или направити више?

МцЦуллоугх: Рецесија данас је оно што је „пролазна“ инфлација била пре годину дана. Фед греши у погледу ризика од рецесије колико и у погледу инфлације.

Ја сам отприлике као медвед од 2008. Уместо да економија има меко слетање, мислим слетање ће бити тешко. Економски подаци о рецесији постају све гори, не само у САД, већ иу Европи.

Бесплатан новац је заувек створио проблеме у понашању и мехур понашања за тржишта и инвеститоре. Верујете да ћете имати неограничен приступ лаком новцу и свом понашању, било да градите непрофитне компаније за раст кроз приповедање прича или криптовалуте које су такође само приче. Долазите од мајке свих мехурића понашања који ће сада бити решени строжим новцем. Када штампате новац и економија се убрзава до најбрже стопе раста икада, имаћете мајку свих мехурића. Сада ће БДП успорити на нулу, а добијате супротно.

Прочитајте МцЦуллоугхов интервју из априла 2022.: „Фед увек зезне“: Овај прогностичар види америчке акције на тржишту медведа до лета

МаркетВатцх: Тешко слетање за привреду и економско окружење које одражава финансијску кризу из 2008. је прилично осуђујућа пресуда. Нисте у кампу перма-медведа са неким прогностичарима, па шта сада видите да имате тако песимистичну перспективу?

МцЦуллоугх: На много нивоа сада је горе него 2008. Ако је 2008. била о томе да се Волстрит уруши сам по себи, о свим његовим сукобима интереса и лажима, ова је више о Маин Стреету. Главна улица је разбијена. Главна улица узима сву ову инфлацију у њихове трошкове живота. Главна улица има највеће интересовање за кредитне картице још од 1990-их. По том основу је много горе него 2008. Ако покушавате да платите своје рачуне кредитом, постаје све горе и горе. А онда ће остати без посла. Колапс рада је увек последња ствар која пада. Налазимо се на ивици циклуса рада који иде погрешним путем.

То је оно што се тренутно дешава. И БДП и раст профита постају негативни. Фед ће све то видети и мораће да се промени. Велика грешка коју ће људи имати је то што ће чим виде голубарство Фед-а, куповати акције и криптовалуте. Тада ће схватити да су у рецесији, што је потпуно другачија поставка од онога што је изазвало те мехуриће на почетку, а то је било неограничено ублажавање и фискална подршка плус раст БДП-а.

Имамо економско успоравање без обзира на то шта Фед ради. Немогуће је да Федералне резерве зауставе гравитацију. Закаснили су. Као што им је било немогуће да зауставе инфлацију, немогуће им је да зауставе чекајућу рецесију корпоративног профита у САД или главну рецесију.

МаркетВатцх: Није само Фед тај који би могао да пропусти знаке рецесије док не буде прекасно. И инвеститори акција могу се наћи на погрешној страни стазе.

МцЦуллоугх: Фед прво мора да схвати да је оно о чему говорим догађај велике вероватноће. То ће потрајати. Неће им требати месец дана. Морају да схвате да смо у рецесији, а затим да направе сразмерну политику. Онда, када Фед заиста постане голубица и схвати да смо у рецесији, то је лоше за берзу.

Павловљев одговор је Фед је голубљи, купујте акције. То је тачно ако нисте у рецесији. Ова следећа рецесија — која би могла да буде највећа рецесија профита модерне ере — биће право образовање за људе који су још увек настројени, са очекивањем да ће их Фед спасити.

МаркетВатцх: Многи посматрачи Фед-а и аналитичари тржишта очекују да ће Фед паузирати или успорити повећање каматних стопа како би проценио ефекте својих напора у борби против инфлације. Да ли видите да долази „Пауел пивот“?

МцЦуллоугх: Нема голубљег стожера. Ниво инфлације није ни близу циља Фед-а. А предстоје средњи избори. Већ су утврдили да ће повећања стопа ићи све до новембра. Повишене цене су печене у торту и свако ко жели да се претвори у рођенданску торту за бикове биће нажалост разочаран.

Читава генерација Американаца није прошла кроз рецесију. На пример, многе компаније у Силицијумској долини никада нису прошле кроз рецесију. Моја дефиниција рецесије корпоративног профита у САД је када је стопа промене раста прихода негативна, а стопа промене раста профита из године у годину негативна. Федералне резерве, чак и када би сутра преокренуле каматне стопе, тешко ће зауставити рецесију профита.

Када се стопа економских промена убрзава и Фед штампа новац, купујете све што има добар графикон и добру причу. Зарадићете много новца док музика не престане.

И јесте. Сада видимо супротно. Стопа промене реалног раста БДП-а и инфлације се истовремено успоравају. Сада не можете да поседујете инфлацију, робу или раст. Ако се и даље дуго претварате да растете или растете без профита или криптовалуте, препоручујем вам молитву.

МаркетВатцх: С обзиром на мрачну слику коју сте нацртали, где упућујете инвеститоре да уложе свој новац да преброде олују?

МцЦуллоугх: Нема много места за скривање. Наша највећа позиција у акцијама су комуналије
ДЈУ,
+ КСНУМКС%.
Утилитиес је проки обвезница. Још увек волимо злато
ГЦ00,
+ КСНУМКС%.

Ако морате да поседујете акције, ми волимо квалитетне билансе стања, профитабилне компаније које имају висококвалитетне токове готовине. Кратког смо раста — све то. Недостаје нам све технологије. Залихе енергије се повећавају на дужој страни. Узећу своје време за то. То је место које сам заинтересован да купим, али тренутно имамо само дуги природни гас
НГ00,
+ КСНУМКС%,
мастер командитна партнерства, и соларна кроз Инвесцо Солар ЕТФ
ТАН,
+ КСНУМКС%.
Ми смо на нафти
ЦЛ00,
-0.39%,
бакар
ХГ00,
+ КСНУМКС%
— свака главна роба осим природног гаса. Кратка нам је Европа на страни капитала и на евру
ЕУРУСД,
+ КСНУМКС%.
Не жури ми да покривам те шортсове. Тренд је пад за акције и пораст за амерички долар
ДКСИ,
-0.40%.

Такође и трезорске обвезнице, али морате чекати, гледати и деловати како се игра одвија. Ако амерички 10-годишњи трезор БКС: ТМУБМУСД10И пада испод 2.95%, што је прилично очигледно зелено светло да дугорочне ризнице буду једна од ваших најбољих алокација средстава. Многи људи покушавају да изаберу дно у акцијама. Ја сам много више заинтересован за куповину обвезница Трезора него за било шта друго.

Такођер прочитајте: 'У великој смо невољи': Милијардер инвеститор Друкенмилер верује да ће монетарно пооштравање Фед-а гурнути економију у рецесију 2023.

Плус: Био је то најгори септембар за акције од 2002. Шта то значи за октобар.