Успони и падови су познати сваком студенту економије – они чине основне обрасце дугорочног учинка, за читаве привреде и за појединачне секторе. Недавни извештај о индустрији полупроводничких чипова помаже да се покаже образац – и баца светло на то где и како се инвеститори сада могу позиционирати за максималну предност.
За почетак, извештај, заснован на глобалним подацима о продаји чипова, ставља почетак текућег циклуса на почетак 2020. године, на почетак кризе пандемије. Иако је то био тежак ударац за економије уопште, овај период је такође доживео процват продаје чипова; потражња је порасла како су се канцеларијски радници преселили на удаљене везе и како су потрошачи надоградили кућне рачунарске системе како би одговорили на терет повећаног рада од куће, онлајн школа и куповине путем е-трговине. Пораст куповине паметних телефона и таблета такође је помогао да подстакне потражњу за чиповима. Тај замах се одржао у првој половини 2022.
Сада смо у фази краха, и то најмање пола године. Број продаје достигао је рекордно висок ниво у првој половини прошле године, али је опао у другој половини. Питање је сада, да ли смо дотакли дно, или се приближавамо дну, у овом циклусу?
Аналитичар са 5 звездица Вијаи Ракесх, из Мизухо Сецуритиес, каже да се приближавамо дну и предвиђа преокрет на боље у блиској будућности.
„Видимо да побољшање структурних трендова покреће убрзани пут ка равнотежи понуде/тражње за Меморију“, приметио је Ракесх. „Краткорочни проблеми остају са високим залихама и 1К23Е рачунарима/телефонима/серверима се очекује пад од 20%/20%/10% к/к, а цена меморије 10% од почетка године; међутим, ми смо близу цикличног дна. У првом кварталу 1. могао би се десити врхунац у залихама и пад прихода, са основним показатељима који ће се опоравити у 23Х2Е/23Е.”
Да би се припремио за тај надолазећи преокрет, Ракесх је надоградио три залихе чипова од Неутрално до Купи. Користећи ТипРанкс-ову базу података, желели смо да видимо да ли се други аналитичари Волстрита слажу са Ракесховим позивима. Ево шта смо сазнали.
Мицрон Тецхнологи, Инц. (MU)
Први чип гигант на нашем радару је Мицрон Тецхнологи, играч од 65 милијарди долара у сегменту меморијских чипова. Мицрон је добро познат по својим производима за складиштење података, укључујући ДРАМ, флеш меморију и линије полупроводничких чипова за УСБ диск. Компанијски 1-бета ДРАМ чип је тренутно најнапреднији на тржишту, а компанија је недавно најавила надоградњу свог портфеља меморијских сервера података.
Иако је Мицрон био активан у одржавању својих линија чипова на врхунцу технологије, компанија је забележила пад продаје последњих месеци. У последњем извештајном кварталу, К1 фискалне 2023. године – кварталу који се завршава 1. децембра 2022. – Мицрон је показао највишу линију од 4.09 милијарди долара. Ово је нагло смањено у односу на 6.64 милијарде долара пријављених у 4. кварталу 22. и пад од 7.69 милијарди долара пријављених у првом кварталу 1. године. Зарада компаније, која је била позитивна упркос паду продаје, претворила се у негативних 22 цента по акцији у првом кварталу 4. године.
Није изненађујуће да је цена акција компаније такође опала током прошле године. Током последњих 12 месеци, акције МУ су пале за 33%, што је више него дупло од пада од 15% у НАСДАК у истом периоду.
Проверавајући Мизуховог Ракеша, међутим, откривамо да је аналитичар оптимистичан на дужи рок. Као што је напоменуто, он је унапредио свој став о МУ са неутралног на Купи, и подржавајући то, Ракесх пише: „Иако бисмо могли да наставимо да видимо неку краткорочну слабост са пробавком залиха на рачунару/паметном телефону/дата центру, верујемо да ће се капитални трошкови смањити, обезбеђују вишегодишњи најнижи ниво и опоравак у 2Х заједно са побољшањем позиције инвеститора МУ и видимо пад у фебруару/мају.
Заједно са оцјеном за куповину, Ракесх такође даје МУ дионицама циљну цијену од 72 долара, што имплицира раст од ~20% за наредну годину. (Да бисте погледали Ракесхов рекорд, кликните овде)
Водеће технолошке фирме као што је Мицрон увек ће привлачити пажњу Волстрита, а ова компанија има 23 недавне рецензије аналитичара. То укључује 16 куповине, 5 задржавања и 2 продаје, за консензусну оцену умерене куповине. (Види Прогноза залиха микрона)
Вестерн Дигитал (ВДЦ)
Следећи је Вестерн Дигитал, главни играч у индустрији чипова. Вестерн, са седиштем у Сан Хозеу, у Калифорнији, је још један специјалиста за рачунарску меморију – али његов фокус је на хард дисковима и другим примарним складиштима података, као и на ССД-овима и флеш дисковима. Вестерн је изградио солидну позицију у центрима података и нишама за складиштење у облаку, а његове линије производа садрже познате брендове, укључујући ВД и СанДиск.
Вестерн Дигитал показује исти образац прихода и зараде који смо видели изнад у Мицрону: пад горње линије почевши од друге половине календарске 2022. године, праћен опадањем у доњој линији који се претвара у негативну зараду. У последњем пријављеном кварталу, К2 фискалне године 2023 (кварталу који одговара календарском 4К22), Вестерн је пријавио 3.11 милијарди долара укупног прихода. Иако је ово био на високом нивоу у односу на претходно објављене смернице, и даље је пао за скоро 17% у односу на претходни квартал и био је мањи за 35% у односу на исти период прошле године.
У крајњој линији, Вестерн је пријавио губитак фискалне зараде у другом кварталу од 2 цента по акцији, према мерама које нису ГААП. У ГААП терминима, тромесечни губитак ЕПС је био 42 долара. Ове бројке су смањене у односу на профит у претходном кварталу, од 1.40 центи према ГААП мјерама и 8 центи према не-ГААП-у.
Упркос губицима у заради/приходу, Вестерн Дигитал и даље држи јаку позицију у својој ниши – и има за циљ да побољша свој положај. Компанија је недавно водила разговоре са јапанским произвођачем чипова Киокиа о потенцијалном спајању. Иако ово остаје у фази гласина (ниједна компанија није ништа потврдила), такав потез би створио комбиновани ентитет са контролом над једном трећином тржишта за НАНД флеш чипове.
У очима Мизухо Ракесх-а, ово даје подршку недавно побољшаном рејтингу за куповину акција ВДЦ-а. Ракесх пише: „Верујемо да је ВДЦ позициониран на врхунцу у ХДД-у [хард диск], и потцењен имајући у виду потенцијални 2Х23/24Е НАНД скок и могући стратешки НАНД спин са Еллиотовим активизмом и могућим преговорима о спајању Киокиа... Неки изазови у 1Х23Е са корекцијама залиха и мекшом потражњом, видимо побољшање ХДД/НАНД тржишта јер се добављачи фокусирају на смањење капиталних улагања и раст понуде како би помогли нормализацији залиха, постављајући за бољи опоравак 2Х23Е/2024Е.”
На основу свих горенаведених фактора, Ракесх даје акцијама ВДЦ-а циљну цену од 50 долара како би подржао његов рејтинг за куповину. Та цифра имплицира раст од ~16% у односу на тренутне нивое.
Све у свему, 14 аналитичара се у последње време огласило на ВДЦ-у, а њихове критике укључују 7 куповине, 6 задржавања и 1 продају, за консензусну оцену умерене куповине. (Види ВДЦ прогноза акција)
Сеагате Тецхнологи (СТКС)
Последња залиха чипова коју гледамо је Сеагате Тецхнологи, дуго лидер у технологији хард диска (ХДД). Сеагате је развио прве чврсте дискове од 5.25 инча још 80-их година, а током година је пратио успешан ток раста кроз аквизицију. Данас је Сеагате играч од 14 милијарди долара са линијом производа у три области: Цлоуд & Дата Центер; Специализед Дривес; и Лично складиште.
Пратећи исти образац као што су Мицрон и Вестерн Дигитал, Сеагате је у последњих неколико месеци забележио пад својих горњих и доњих линија. Његов последњи квартални извештај био је за фискални 2К23 (кварт који се завршава прошлог 30. децембра) и показао је приход од 1.89 милијарди долара. Ово је смањено за 7% узастопно – и 39% у односу на претходну годину. Зарада је пала на само 16 центи по акцији према мерама које нису ГААП; ГААП ЕПС је забележио губитак од 16 центи по акцији. Гледајући унапред, међутим, аналитичари предвиђају повећање фискалног тромесечја не-ГААП ЕПС-а на 3 центи.
У овој позадини, Мизухоов Ракесх има једну ствар да каже: не бацајте пешкир још увек. Аналитичар верује да ова компанија има добре изгледе за излазак из застоја пре него касније.
„СТКС је успео до значајног смањења залиха од ~25% к/к са бољом позиционирањем потражње у 2Х и ХАМР мапом пута до 2024. године за 30ТБ+ за дискове масовног капацитета... Видимо да се залихе ХДД-а нормализују након 1К23Е са потенцијалом за раст поврата раније него као залихе се испуштају код кључних пословних купаца, постављајући СТКС за снажан 2ХЦ23Е“, сматра Ракесх.
Ово је још једна акција чипа коју је Ракесх унапредио на Буи, а његова циљна цена овде, 82 долара, указује на потенцијал за раст од 15% током ове године.
Све у свему, ова акција показује скоро уједначен поделе међу аналитичарима Стрита; од 22 недавне рецензије у евиденцији, постоји 11 куповине, 10 задржавања и једна продаја, за консензусну оцену умерене куповине. (Види Прогноза акција Сеагате-а)
Да бисте пронашли добре идеје за трговање акцијама по атрактивним ценама, посетите ТипРанкс ' Најбоље купити залихе, алатка која обједињује све ТипРанксове увиде у капитал.
Одрицање од одговорности: Мишљења изражена у овом чланку искључиво су мишљења истакнутих аналитичара. Садржај је предвиђен за употребу само у информативне сврхе. Веома је важно да направите сопствену анализу пре било каквог улагања.
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/цицлицал-боттом-аппроацхинг-топ-аналист-235230209.хтмл