После бесних на више четири деценије врхунаца у 2022. инфлација је у сталном паду током последњих шест месеци. Али сада је све већи број економиста и пословних лидера забринут да тај тренд неће потрајати. „Мислим да ће инфлација средином године постати стабилна на око 4%“, Мохамед Ел-Ериан, председник Квинс колеџа на Универзитету у Кембриџу, Рекао Блоомберг у петак.
Економиста је био упозорење о могућности упорне инфлације од августа прошле године, али више није сам. Кристијан Улбрих, извршни директор ЈЛЛ, компаније за управљање некретнинама и инвестицијама, рекао Финанциал Тимес ове недеље да је на Светском економском форуму у Давосу, у Швајцарској, међу његовим колегама из извршне власти био уобичајен став да је инфлација од 4% нова инфлација од 2%.
Улбрих верује да постоји „много фундаменталних трендова“ — укључујући раздвајање економије САД и Кине и прелазак на зелену енергију — који би чак могли да одрже инфлацију „упорно око 5 одсто“. Можда мислите да је то мала разлика, али два до три процентна поена су велика ствар када је у питању инфлација.
Током протекле деценије, изузимајући кратак пад у 2018., инвеститори и предузећа су се навикли на изузетно ниске трошкове позајмљивања који су подстакли растуће цене некретнина и капитала. Али свет са годишњом инфлацијом од 4% или 5% приморао би централне банке да дуже држе каматне стопе на вишим, а то би вероватно имало таласан утицај на акције, додатно замрзнуло стамбено тржиште и приморало неке корпорације да прођу ера лаког новца — тзв.зомбији” са великим оптерећењем дуга и слабим новчаним токовима — ван пословања. Укратко, то би био сасвим другачији финансијски свет. Коментари других економиста и посматрача тржишта указују на све већи консензус да се овај нови свет појављује у видокругу.
Нова инфлација
Осим глобалних инфлаторних проблема као што је транзиција зелене енергије, Ел-Ериан је објаснио да је дошло до промене у главним покретачима инфлације у САД у последњих неколико месеци што би могло спречити Федералне резерве да достигну свој циљ инфлације од 2% ове године.
У 2022. инфлацију је углавном узроковао раст цена робе, енергије и хране. Али сада, економиста каже да „све већи притисак на плате“ и растуће цене у кључним областима сектора услуга – укључујући медицинску негу и трошкове превоза – покрећу раст цена.
„Ова транзиција је посебно вредна пажње јер су инфлаторни притисци сада мање осетљиви на акцију политике централне банке“, написао је он у Блоомберг оп-ед уторак. „Резултат би могао бити чвршћа инфлација на око дупло вишем од тренутног циља централне банке за инфлацију.
У 2022. званичници Фед-а су седам пута подигли каматне стопе како би укротили инфлацију. И у последње време, њихови напори су помогли да се успори стални раст потрошачких цена, али Ел-Ериан верује да централни банкари немају алате за ефикасну борбу против инфлације у деловима сектора услуга.
Неки сектори привреде су лакше под утицајем раста каматних стопа од других. Узмите становање: Када Фед подиже стопе, следе стопе на хипотеке, а то повећава трошкове куповине куће. То је сектор на који централна банка може имати веома директан утицај, врло брзо. Сектор услуга није исти.
Када Фед подиже каматне стопе, ствари као што су трошкови медицинске неге не мењају се одмах као хипотекарне стопе. Делимично је то разлог зашто је укупна инфлација порасла за 6.5% у односу на претходну годину прошлог месеца, али је инфлација у сектору услуга када се изузму променљиви трошкови енергије порасла за 7%, а трошкови транспортних услуга — који укључују ствари попут аутобуских и авионских карата — порасли су за 14.6%, према подацима Биро за статистику рада.
Ел-Ериан је такође забринут да би се базна инфлација, која искључује нестабилне цене хране и енергије, могла показати тешком за укротити јер је мање вероватно да ће предузећа снизити цене када буду подигнуте, чак и ако њихови трошкови падају. Према његовом мишљењу, базна инфлација је порасла за 0.3% на месечном нивоу у децембру, док је укупна инфлација пала за 0.1%.
Лиса Шалет, главни директор за инвестиције Морган Стенли Менаџмент богатства такође страхује да би инфлација могла да се заглави на 4%, а она је у среду изнела три главна разлога зашто чланак. Прво, ЦИО је упозорио да би трошкови енергије могли порасти у наредних шест месеци. Морган Станлеи предвиђа да ће цене нафте скочити за више од 20% на 107 долара по барелу до трећег квартала ове године, а пад цена нафте је помогао да се инфлација смањи последњих месеци.
Друго, Шалет је рекао да би слабљење америчког долара могло да изазове раст увозних цена, погоршавајући инфлацију. И треће, „структурални недостатак радне снаге“ може довести до упорне инфлације у деловима услужног сектора за које је забринут Ел-Ериан, упозорила је она.
„Импликације ових ризика, заједно са пропустом многих инвеститора да их признају, је да је мало вероватно да ће базна инфлација опасти праволинијски до краја године према Фед-овом циљу од 2%“, написао је ветеран управљања богатством. „Напротив, већа је вероватноћа да ће пад застати средином године, са инфлацијом која ће остати ближа 4% – развој који би могао да задржи стопе више дуже, а тржишта ће можда заглавити у променљивој игри чекања.
Бивши министар финансија Лари Самерс такође је упозорио на Светском економском форуму у Давосу у петак да би инфлација могла да се заглави изнад циља Фед-а.
„Инфлација је у паду, али баш као што су пролазни фактори раније подигли инфлацију, пролазни фактори су допринели паду инфлације који смо видели и као на многим путовањима, последњи део пута је често најтежи“, он Рекао ЦНБЦ.
Самерс је тврдио да би „највећа трагедија“ била да централне банке света прерано престану да се боре против инфлације, тврдећи да не желимо да се „боримо у овој битци двапут“. А Ел-Ериан је у петак рекао да би Фед требало да подигне стопе за 50 базних поена у фебруару – уместо широко очекиваних 25 базних поена – да би се сада борио против стабилне основне инфлације уместо да чека док „економија не ослаби“, тврдећи да спорији раст стопа расте већа је вероватноћа да ће изазвати рецесију.
Џорџ Бол, председник инвестиционе фирме Сандерс Морис Харис са седиштем у Хјустону, сматра да смо у новом свету, у смислу инфлације. „Мислим да повремено доживите преокрет у инвестиционом и економском добу“, он Рекао богатство прошлог месеца, „и сада смо на једном од њих након више од деценије каматних стопа скоро нулте“.
Ова прича је првобитно представљена Фортуне.цом
Више од Фортуне:
Ер Индија осуђена на "системски неуспех" након што је непослушни путник у пословној класи уринирао на жену која је путовала из Њујорка
Прави грех Меган Маркл који британска јавност не може да опрости – а Американци не могу да разумеју
"То једноставно не ради." Најбољи ресторан на свету се гаси јер његов власник назива модерни модел финог оброка „неодрживим“
Боб Игер је само спустио ногу и рекао запосленима у Дизнију да се врате у канцеларију
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/топ-ецономист-мохамед-ел-ериан-110000647.хтмл