(Блоомберг) — Банка тече. Учвршћивање одлуке Федералних резерви против инфлације. Кредитни ризик и ризик од рецесије. Инвеститори су апсорбовали много шокова последњих дана. Отрести их одједном може бити немогуће.
Најчитаније са Блоомберга
За узнемирене трговце, проблем је у томе што како се једна претња повлачи, њено место заузима друга. Економија је превише врућа - или је у опасности да буде уништена финансијским стресом. Једног дана приноси на обвезнице расту као спирале инфлационе анксиозности, следећег падају док муке зајмодаваца убеђују све да ће се Фед повући.
Резултат су били све дивљи потези у читавом спектру класа имовине, промене које би могле да трају и током још једног дела препуног вести.
„Немогуће је позиционирати следећу недељу“, рекао је Јим Бианцо из Бианцо Ресеарцх-а. „Оно што дионице желе је да нема заразе и да Фед одустане од планинарења. Они ће добити једно или друго, а не обоје.”
У седмици са највећим банкротом америчке банке у више од једне деценије и падом акција који је надмашио било који у последњих пет месеци, најнепријатнији догађај је можда био у трезорима, где су приноси забележили највећи дводневни пад од финансијске кризе. Такве трауме оцењивања имају навику да терају шпекулативни новац на акцију избегавања, посебно у економији у којој је страх Фед-а направио кратке обвезнице популарном трговином.
Осим утицаја на шпекуланте, прошли осцилације у трезорима на скали одржаних у четвртак и петак су забрињавајући сигнали за унакрсну активу и америчку економију. Подаци које је прикупила Беспоке Инвестмент Гроуп показују да су у скоро 50 година историје, двогодишњи приноси трезора забележили дводневни пад од 45 базних поена 79 пута. Уз два изузетка, 1987. и 1989. године, све те епизоде су биле током или унутар шест месеци рецесије у САД.
Док ће само време показати да ли неуспех СВБ финансијске групе предвиђа свеобухватан ризик за финансијски систем, инвеститори нису чекали на јасноћу. С&П 500 је пао за 4.6% током пет сесија, највише од септембра. Финансијске компаније су пале за 8.5%.
Немир у акцијама је можда био већи него што површински бројеви указују. У белешци трговачког деска Голдман Сакса пише да су на скали од 1 до 10, четвртак и петак били „8“ у смислу љутње купаца. Позиционирање клијената је искривљено, посебно у банкама, са хеџ фондовима и традиционалним менаџерима фондова који су смањили групу усред мука СВБ-а. Први су нето продавци финансијских акција девет недеља заредом.
У Морган Станлеи-у, „трговина у рецесији била је прилично распрострањена” међу клијентима који су реаговали на јастребове изјаве председника Фед-а Џерома Пауела у уторак и среду, према извештају трговачког деска. Дуго-кратки хеџ фондови су се у целини повукли са тржишта, док су мали инвеститори продали око 1.6 милијарди долара акција.
Иако све то указује на већу волатилност, потцењивање способности берзе да се спонтано исправи била је грешка у последњих неколико година. Колумниста Блумберга Аарон Браун приметио је прошле недеље да су инвестициона окружења попут данашњег – када су приноси на обвезнице и вредности акција високи, а акције већ пале за 10% – практично увек решавале у корист бикова акција у подацима који сежу уназад више од једног века. То је доказ склоности тржишта да расте.
Ипак, са кључним читањем о инфлацији потрошача у САД-у у уторак и састанку Фед-а од 21. до 22. марта, велике опкладе на акције или било коју другу ризичну имовину захтевају значајну снагу. Ризици ван акција су поново букнули у суботу, а један од највећих стабилних цоин-а у свету криптовалута трговао се знатно испод свог лимита од једног долара.
„Ако имате опкладе са датумима истека, припремите се да будете још више разбијени“, рекао је Петер Маллоук, председник Креативног планирања. „Ово је цена коју плаћате за шпекулације и то је оно што смо видели овде. Наставићемо да видимо да ће шпекуланти и даље бити брзо кажњени.”
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/мултипле-аларм-маркетс-фире-маи-223223020.хтмл