Турска лира и инфлација се стабилизују упркос смањењу каматних стопа, зашто? – Чворови поверења

Турска лира је пала са 8. септембра 2021. на 18 ТРИ за долар. Зарон на 10 је одскочио на 14, а од тада је постепено опадао, али је недавно постао донекле стабилан на 18.5.

Инфлација је такође почела да расте крајем прошле године, али је од јуна постала донекле стабилна на око 80%.

С друге стране, камате су све ниже, са 14% у августу на 10.5% са предлозима да ће годину завршити једноцифрено.

Те каматне стопе су биле на 19% на крају прошле године, с тим што је потез за њихово снижавање био крив за крах ТРИ и скок инфлације.

Али зашто се велика летња смањења нису одразила ни на једно? Да ли је све то било урачунато, укључујући и инфлацију на неки начин?

Можда, али ствари као што су биланс стања централне банке, биланс стања комерцијалних банака и понуда новца су се стабилизовале након удвостручења крајем прошле године.

Фиат новац је сложен механизам у јавно-приватном партнерству који омогућава привилегију стварања новца кроз дуг.

Зашто се тачно сав овај новац штампао у овом обиму баш када су прешли на ниже камате није превише јасно, али шта год да је било, изгледа да се охладило иако се камате и даље снижавају.

Ако намеравате да удвостручите своју понуду новца, онда није ни чудо да ће доћи до инфлације и да ће релативна вредност ваше валуте пасти, али скок изгледа мало екстреман са билансом комерцијалних банака који се креће са 3 билиона у 2018. на 12 билиона у 2022.

Поново имамо онај изненадни скок крајем прошле године који наставља да маршира иако су каматне стопе биле стабилне неколико месеци, али упркос овом расту, и инфлација и вредност турске лире су се донекле стабилизовале.

Што се тиче односа између каматних стопа и тражње за банкарским кредитима, то је помешана слика, то је штампање новог новца, али је понуда новца очигледно порасла, док су каматне стопе смањене.

Економија је, међутим, такође порасла и то по прилично високој стопи од више од 7% на четвртину у реалном смислу. То је неких 87% номинално, што звучи невероватно, али је и вредност лире значајно пала од прошле године.

Може бити да је овај економски раст сада постао довољан да апсорбује новчану масу, па је можда постигнута нова равнотежа у којој снижавање каматних стопа више не ствара толику инфлацију.

Ако је то случај, онда би можда могли да изађу из окружења високих каматних стопа као да се инфлација стабилизовала, онда би требало да почне да се креће ка уобичајенијим нивоима у мерама из године у годину, али колико дуго могу реално да имају тако огроман квартални раст ?

А ако се стабилизује, онда би Ердоган урадио обрнути Волкер, где уместо да изазове рецесију да укроти инфлацију, пустите да се инфлација стабилизује у мерама из године у годину, док се надамо да ћете задржати добар раст.

Међутим, то је много ако, док је ова прича још увек на пола пута јер инфлација још увек расте, уместо да почиње да опада.

Али ако се новац ствара кроз дуг, а то је задуживање, онда вероватно постоји само толико потражње за позајмљивањем, осим што постоји Аргентина.

Каматне стопе тамо су 75%, док је инфлација 83%. Толико о Волкеру. И покушали су да ураде Волкера, повећали су каматне стопе на 80% 2018. године када је инфлација порасла на 40%, што је изазвало прилично дубоку рецесију, али сада су се вратили на исте каматне стопе са још вишом инфлацијом и биланси банака су тамо није чак ни параболично, једва да се повећа за 50%, а не 4к као у Турској.

Међутим, случај је мало изузетан јер је Аргентина банкротирала, али занимљиво је да док су 2018. доживели дубоку рецесију, сада такође виде добар раст од 7%.

Све ове факторе чини много компликованијим од једноставног односа у којем имате математички одговор ако/онда јер много зависи од тога како људи реагују, укључујући да ли повећавају или смањују потражњу за позајмљивањем.

Учинити економију у великој мери друштвеном науком, а то укључује алате као што су каматне стопе или мере попут инфлације које могу зависити од понуде као и од потражње.

Такође га чини теоријом без лаког експерименталног посматрања са европским примером негативних каматних стопа и скоро никаква инфлација која доприноси прилично збуњујућој мешавини о томе какав је тачно однос између њих.

Једина извесност је да су каматне стопе трошак за зајмопримце, али да ли је брига зајмопримаца може бити друга ствар, јер инхерентна мана овог система може бити чињеница да се те камате могу у потпуности вратити само тако што други позајмљују више, и стога, апстрактно, ниво каматних стопа није нужно битан.

Однос између свих ових фактора стога може више зависити од тога како људи реагују, чинећи овај фиат новац којим се може манипулисати субјективни систем са сопственим слабостима, јер се може играти ако људи одлуче да само наставе да позајмљују.

Отуда постоје и други алати, укључујући обавезне резерве капитала, али они једу профит банака и стога се не користе много.