УБС каже да је Фед иза кривуље у смањењу биланса стања

Федералне резерве су иза кривуље када је у питању смањење биланса стања, каже Келвин Теј из УБС Глобал Веалтх Манагемент-а. 

Председник Фед-а Џером Пауел рекао је у уторак да очекује низ повећања каматних стопа ове године, заједно са другим смањењем ванредне помоћи коју је централна банка пружила током пандемије. 

„Ако направите корак уназад и послушате шта је рекао. Он заправо није признао да су Федералне резерве заправо иза кривуље — али свакако јесу“, рекао је Теј за ЦНБЦ „Скуавк Бок Асиа“ у среду. 

Теј је приметио да америчке берзе раде релативно добро и да су корпоративне зараде у другом и трећем кварталу прошле године такође биле на „вишедеценијским максимумима“.

„И у овом тренутку још увек штампају. Дакле, сигурно се питате зашто још увек штампају на овом нивоу, зар не?“, рекао је он, додајући да ће кључни догађаји у будућности бити колико брзо и колико ће Фед смањити свој биланс стања.

Инвеститори чекају кључне податке о инфлацији у среду да би проценили економску слику и следећи потез Фед-а.

Америчка централна банка уплашила је инвеститоре прошле недеље након што је записник са састанка у децембру показао да су чланице спремне да пооштре монетарну политику агресивније него што се раније очекивало.

Назначио је да је можда спреман да почне да повећава каматне стопе, да се повуче са свог програма куповине обвезница и да се укључи у разговоре на високом нивоу о смањењу удела у трезорима и хипотекарним хартијама од вредности.

Да би био испред кривуље, Теј је рекао да би Фед могао да почне да нормализује биланс стања раније него што се очекивало.

„Постоји 75% шансе да ће Федералне резерве порасти у марту када се смањење заврши. Сада се води дебата да ли су у питању два или три повећања када је тржиште у питању. И ове године би могла бити четири похода“, рекао је он.

Додао је да би могло доћи до компликација, посебно ако се притисци у ланцу снабдевања ублаже у наредним месецима, јер би то могло да смањи очекивања инфлације у будућности.

„То значи да Федералне резерве можда неће морати да почну да нормализују биланс стања онолико раније колико заправо очекујемо“, објаснио је Теј, додајући да ситуација у овој фази остаје течна.

Теј је такође подвукао да ће бржи циклус пооштравања политике Фед-а вероватно утицати на азијске земље, посебно на тржишта у развоју у региону. 

„Ако приноси вашег америчког трезора на 10-годишњој основи порасту на око 2% и 2.5%, онда ће приноси у овом делу света где су државни суверени у питању морати да се понашају у складу са тим“, рекао је он. То ће утицати на неке од економија у Азији с обзиром на њихов већи ниво дуга, додао је он.

Године 2013. Фед је изазвао такозвани бијес када је почео да укида свој програм куповине имовине. Инвеститори су се успаничили и то је изазвало распродају обвезница, што је изазвало пораст приноса на трезор.

Као резултат тога, тржишта у развоју у Азији претрпела су оштар одлив капитала и депресијацију валуте, што је приморало централне банке у региону да повећају каматне стопе како би заштитиле своје капиталне рачуне.

Теј је рекао да би агресивна политика Феда потенцијално могла да успори економски опоравак у Азији.

„То није нешто што желите у овом тренутку. Зато што се у овом тренутку многе економије овде још увек боре да се опораве од пандемије Цовид-19“, приметио је он.