Низак учинак је дугорочно „бездан“ за активне менаџере фондова

С&П КСНУМКС можда се тргује око најнижих вредности у 2022, али нови извештај открива да активни менаџери имају најбољу годину од 2009. Бројке сугеришу да ипак имају дуг пут.

С&П Глобал је недавно објавио своју СПИВА УС Сцорецард средином 2022. године, која мери колико добро фондови којима се активно управља у САД имају учинак у односу на одређене референтне вредности. Студија је открила да је 51% домаћих дионичких фондова са великим капиталом пословало лошије од С&П 500 у првој половини 2022. године, на путу за најбољу стопу у посљедњих 13 година – што је пад у односу на стопу подбачаја од 85% прошле године.

Ово је делимично због пада тржишта, рекао је Ану Ганти, виши директор стратегије улагања у индексе у С&П Дов Јонес Индицес. Ганти је рекао за ЦНБЦ Боб Писани on “ЕТФ Едге” ове недеље да су губици на акцијама и фиксном приходу, као и растући ризици и инфлација, учинили да вештине активног управљања ове године буду вредније.

Упркос обећавајућим бројевима, дугорочни слаб учинак остаје, како је Пизани приметио, „безочан“. Након пет година, проценат великих лимита који не испуњавају стандарде је 84%, а овај пораст расте на 90% и 95% након 10, односно 20 година.

Прва половина године је такође била разочаравајућа за менаџере раста, јер је 79%, 84% и 89% категорија раста са великим, малим и средњим капиталом, респективно, имало слабе резултате.

Ганти је рекао да су стопе подбачаја и даље високе јер су активни менаџери историјски имали веће трошкове од пасивних менаџера. Пошто акције нису нормално распоређене, активни портфолио често ометају доминантни добитници на тржиштима капитала.

Поред тога, менаџери се такмиче једни против других, што знатно отежава генерисање алфе – 1960-их година активни менаџери су имали предност у погледу информација пошто су тржиштем доминирали малопродајни инвеститори, али данас се активни менаџери првенствено такмиче против професионалних менаџера. Остали фактори укључују чисту учесталост трговања и непредвидљивост будућности.

„Када говоримо о накнадама, то може да утиче на перформансе, али свакако помаже тако што ћете ставити ноге на земљу и поставити гомилу реклама свуда где то можда нећете видети толико у ЕТФ-овима“, рекао је Том Лајдон, потпредседник ВеттаФи.

Лајдон је додао да нема довољно ЕТФ-ова у 401 (к) плановима, где је много активних менаџера - 75 центи од сваког долара који иде у фондове Фиделити иде преко 401 (к) планова. Пословањем 401(к) доминирају људи који зарађују од великих трговина, за разлику од јефтиних ЕТФ-ова који не зарађују много. Са 400 милијарди долара нове имовине која долази у ЕТФ ове године и 120 милијарди долара која долази из заједничких фондова, може потрајати много времена док се те линије не укрсте.

„Имаћемо једну од оних година у којој ће тржишта акција можда бити у паду, тржишта са фиксним приходом ће можда бити у паду, а активни менаџери ће можда морати да уђу у основне акције по ниској цени да би их продали како би испунили откупе, што ће створити годину -прекинути дистрибуцију капиталне добити“, рекао је Лидон. „Не желите, у години у којој сте се дружили, да добијете поклон за крај године који је неочекиван и непожељан.

Друга компонента студије је „пристрасност у погледу преживљавања“, у којој се губици фондова који су спојени или ликвидирани не појављују у индексима, па је стога стопа преживљавања искривљена. Студија је обухватила читав низ могућности, укључујући ова пропала средства, да се објасни ова пристрасност.

Стога, рекао је Лајдон, усред периода повлачења тржишта, инвеститори би требало да усвоје дугорочну перспективу и покушају да не буду „џокеј на берзи“, пошто најбољи менаџер данас можда није најбољи на дуге стазе.