Свету криптовалута нису странци високопрофилни напади и култови личности, а било их је неколико само ове године. Али чак и по крипто стандардима, прича о ФТКС-у је значајна по шокантним открићима која су изашла на видело. Тхе брзи пад Сам Банкман-Фриед је вероватно преломни тренутак за целу индустрију.
Стивен Лубка, колумниста ЦоинДеск-а, је генерални директор Сван Привате Цлиент Сервицес, услуге консијержа за богате инвеститоре у Сван Битцоин-у.
Много ће бити написано о ФТКС-у са главне тачке гледишта, а много ће бити написано са становишта инвеститора криптовалута. Чућете много о ФТКС-у од разних ризичног капитала (ВЦ) који насељавају индустрију и других утицајних људи који покривају децентрализоване финансије (ДеФи), Веб3 и НФТ-ови (тзв. непроменљиви токени).
Неизбежно, прича коју ће поделити крипто инсајдери биће „ФТКС је био ужасан, али само приказује проблеме са централизованим компанијама и истиче предности децентрализованих протокола.“
Погледајте такође: ФТКС је показао проблеме централизованих финансија (и обећања ДеФи-ја) | Опинион
Шта ако то промаши поенту? Култура, норме и вредности криптовалута имале су централну улогу у успону (и паду) ФТКС-а, више него што ови гласови вероватно признају. Само узмите то из перспективе биткоина.
Шта је са битцоинерима?
Вероватно мислите на битцоинерс (или Битцоин Макис) као чудна гомила.
Изгледамо као чудни фундаменталисти који једноставно не могу да се посвете иновацијама и могућностима које су својствене дигиталној имовини осим Битцоин-а. Нећемо правити никакве компромисе и следити веома уску визију како да развијемо и наставимо да развијамо Битцоин протокол.
Битцоинери могу изгледати као амиши крипто. Чудно, зар не? Ова перцепција битцоинера је циклична: још увек смо на врхунцу још једног крипто трчања и многи и даље верују да ће се крипто вратити. У највишим тренуцима могућности су изгледале бескрајне, новац је падао с неба и блокчејн ће променити свет. Људи су напустили основна правила о превазилажењу финансијских посредника. (Зашто бисте сами чували своје новчиће када можете зарадити 10% позајмљивање преко Целзијуса?)
Онда уследили су удари: Терра, Целсиус, Тхрее Арровс Цапитал, Воиагер (и многи други спасени само спасавањем и уливањем капитала).
Драги новчићи и нове идеје изгубили су 90%+ своје вредности. Ризик друге уговорне стране је изненада подигао своју ружну главу. Можда вам сада позиција коју заузимају битцоинери има више смисла. Можда не.
Током трчања бикова, битцоинери изгледају као тврдоглаве будале које једноставно не могу да разумеју могућности. Међутим, током тржишта медведа, њихови идеали, вредности и приступ почињу да имају више смисла за људе који мало истражују. Култура биткоина, у свом срцу, је један од тешко стечених увида. Научене лекције. Изгубљени новац.
Погледајте такође: Битцоинери су били у праву: Оружане финансије су управо створиле планету након долара | Опинион
На много начина, ФТКС потврђује начин на који биткоинери приступају овој индустрији. Хајде да истражимо како!
Финанцијализација
У апсолутној сржи биткоина је један принцип: морамо да се дефинансирамо. Ово је апсолутно супротно читавом етосу криптовалуте, што свакоме даје могућност да тренутно финансира имовину. За мене, ово је заправо најдубља подела између Битцоин-а и Црипто-а.
Биткоин покушава да дефинансира претерано финансизован свет. Црипто покушава да све додатно финансира.
Црипто жели уметност, музику, игре, акредитиве за пријаву и било шта друго до чега могу да се докопају да би се финансирало. Битцоинери мисле да је левериџ, субвенционисање ризика и претварање свега у шпекулативну имовину заправо масовно негативно за цивилизацију.
Насликаћу вам пример: куће. Тржиште некретнина је савршен пример како изгледа финансијализација. Куће су одувек биле вредне, али нису увек биле финансијска имовина на начин на који су данас. Чим је влада субвенционисала ризик за зајмодавце у давању стамбених кредита, а централне банке су учиниле новац јефтиним за хипотекарне зајмодавце; цена кућа је експлодирала и постала недоступна за многе.
Поседовање куће је важан аспект друштвене кохезије. То је заправо „доказ удела“ за нације. Власници кућа постају деоничари у нацији. Они формирају породице и почињу да брину о дугорочним перспективама нације. Финансирање кућа их је учинило прогресивно недоступним и подрило друштвену кохезију и финансијализација је свуда у савременој економији.
ФТКС не би могао постојати без културе која вреднује финанцијализацију ради себе саме. Постала је популарна размена нудећи трговцима луду полугу и могућност да обезбеде готово све своје алтцоин холдинге (за разлику од многих берзи деривата и свих спот тржишта). ФТКС је такође навео више егзотичних деривата од других берзи и провео доста времена на оптимизацији свог механизма за ликвидацију (да, ово је учинило ликвидације блажим, али је такође представљало притисак на већу полугу).
Левераге је чудна ствар. Оптимална количина левериџа је увек нула левериџа, према економистима Оле Петерсу и Алекандер Адамоу. Када људи идентификују тржиште са ниском волатилношћу и одлуче да преузму левериџ да би остварили принос, они на крају изазивају волатилност на том тржишту путем саме полуге.
Погледајте такође: Зашто је Битцоин у великој мери повезан са Фијатом | Опинион
То значи да полуга никада не може да функционише дугорочно. Да, знам да познајете некога ко је зарадио богатство ризичном опкладом са левериџом током неколико недеља, али структурно, дугорочно гледано, левериџ никада не може да доведе до структуралних бољих перформанси тржишта, јер само присуство левериџа доводи до експлозија које ликвидирају тхе леверагед.
Ова повећана волатилност резултира ликвидацијом за играче са полугом и показује да је оптимална полуга увек нула. ФТКС је био подршка полуге и финансијализације. Банкман-Фриед је недавно рекао да је пустио да то измакне контроли, мислећи да би његов хеџ фонд могао имати већи утицај ако би направио веће опкладе.
Левериџ је био лош за кориснике, лош за хеџ фондове и лош за сам ФТКС. Битцоинери се често залажу за промптна тржишта са пуним резервама и саветују нове кориснике да се држе даље од левериџа и да смање ризик своје друге стране.
ФТКС је изграђен на супротним принципима.
Величање богатства
Крипто заједница често бира своје шампионе на основу једног критеријума: да ли зарађују новац. ФТКС је оно што се дешава када раздвојимо богатство и успех од морала и етике. Изузетно је вероватно да је СБФ у неком тренутку присвојио депозите клијената да би извршио „ефикасни алтруизам“.
У том смислу, Банкман-Фриед служи као узор индустрије: неко ко је у реду са наношењем штете другима ако то унапређује његову дефиницију добра. Дугачак је низ утицајних људи у крипто који су дошли пре њега и који су у суштини функционисали по истом принципу, чак и ако нису директно крали или крали. , као и корисницима подједнако, Банкман-Фриед је резултат који добијате када су ваш унос савремене вредности крипто заједнице.
То не значи да су битцоинери алергични на богатство или успех. Разлика је у томе што је богатство добро када се генерише *етички* и *морално.* Богатство је добро када долази од пружања вредности свету или изградње нечега што је важно.
Етика? Морал? Ево опет морализирање битцоинера!
Схватам. Слушање о томе како постоји морални јаз између Битцоин-а и Црипто-а звучи као фундаментализам. Али то долази само из разумевања подстицаја и вредности које стоје иза последњих 50 година економских промена и проређивања. Парадигма која је видела успон пружалаца финансијских услуга у односу на индустрију. Финанциализација над стварањем вредности. И исцрпљивање капитала над стварањем капитала. Другим речима, постмодерних финансија.
Покажите ми подстицаје (показаћу вам резултат)
Глорификовање финансијализације, аморално стварање богатства и неограничено издавање финансијских инструмената створили су систем подстицаја који је омогућио да се превара, манипулација и обмана дешавају више пута.
Можда знате за крипто оснивача који се понаша у доброј намери, заиста верује у свој пројекат и ни на који начин није искористио механизме за издавање својих токена – дивно! Ови људи сигурно постоје.
Међутим, овлашћивање било кога (укључујући анонимне осниваче) да издаје финансијске инструменте на потпуно неограничен начин док их финансира бескрајним током јефтиног ВЦ готовине створило је неодржив систем. Још горе, непрозирне тврдње о „иновацији“ и утопијским визијама будућности без хијерархије привукле су малопродајне инвеститоре и створиле ситуацију са комично лошим подстицајима. Да ли је ико заиста изненађен да је Сам Банкман-Фриед почео током ИЦО бума?
Даље, способност централизованог тима да контролише издавање токена је веома спорна. Можете рећи да су токени начин да се децентрализује власништво и утицај у пројекту, али ако погледате шта се дешава у пракси уместо у теорији, наћи ћете масовно концентрисано власништво међу инсајдерима.
Токени се издају као да су власнички капитал и служе потпуно истој улози за осниваче – то је зато што оснивачи продају токене да би финансирали своја заједничка улагања. Зашто су хартије од вредности регулисане на традиционалним финансијским тржиштима?
Зато што смо током стотина година изнова и изнова приметили да је омогућавање људима неограниченог приступа продаји финансијских инструмената који су исковани из ваздуха резултирало континуираним злоупотребама моћи.
Погледајте такође: Успон и пад Битцоин културе | Опинион
Да ли то значи да су закони о хартијама од вредности савршени? Да ли то значи да је ДИК непогрешив? Наравно да не. Али то нам показује да је могућност издавања токена из ваздуха у срцу толико катастрофалних крипто исхода.
Без обзира на то шта су они заправо, људи купују токене верујући да су врста капитала. Они мисле да представљају власништво у протоколу.
Да ли је ФТТ представљао власништво у ФТКС-у? АПСОЛУТНО НЕ! Али људи су га третирали као што јесте, упркос томе што је био безвредни цео број у табели коју је ФТКС једнострано контролисао. ФТКС се не би десио ако:
ФТКС није могао да штампа ФТТ из ваздуха
ФТКС није контролисао берзу и реквизите (Аламеда)
ФТКС није испрао трговински ФТТ да би повећао своју вредност папира
Зајмопримци нису прихватали токене штампане из ваздуха као залог
Цела шема се ослањала на то да ФТКС може да позајми против ФТТ-а. Зашто? Јер да су морали да продају ФТТ тржиште би постало неликвидно јер је било мало природних купаца.
ФТКС је користио ову исту књигу да надува своја средства користећи Серум, МАПС и ОКСИ. Открио је да може преузети контролу над „децентрализованим протоколима“, стећи огроман проценат понуде и вештачки упумпати вредност на неликвидно тржиште.
Погледајте такође: Зашто продаја биткоина са губитком може максимизирати ваш потенцијал држања? | Опинион
„ДеФи“, децентрализоване финансије, није пружио апсолутно никакву заштиту од овога. Упркос стварању протокола који се не чувају и који се могу проверити, ДеФи је такође створио културни преседан где централизовани тимови програмера иза сцене контролишу кључеве и скоро увек новчиће. Банкман-Фриед је вероватно видео да може да игра ово... и урадио је, као у игри чудна прича о сушију.
Иронично, крипто свет воли да заговара децентрализацију. Кажу да нам требају децентрализовани протоколи, децентрализоване размене, децентрализовано све. Али крипто воли централизовано издавање токена. Зашто се нико не бори за чисто децентрализовано издавање ових токена?
Прооф-оф-ворк рударство је дизајнирано као поштен систем издавања где нема привилегованих инсајдера и сви се такмиче за токене радећи скуп посао. Ово није довољно ако инсајдери могу да почну да рударе пре других, али све док постоји поштено лансирање рударење је најдецентрализованији начин да се токен изнесе на тржиште.
Ако уклоните могућност компанијама и тимовима да издају токене, исисаћете ваздух из толиког броја ових злоупотреба.
3 основна начела. Безброј проблема
Има још тога у причи, али ова три основна начела су у срцу ФТКС саге: финансијализација, одвајање богатства од етике и централизовано издавање токена. Постоји трулеж у сржи универзума криптовалута, а подстакнут је тиме што се дозвољава да се ови трендови пропагирају и подстичу културу грабежљивца.
Идеолошки, крипто је требало да буде раскид од традиционалног финансијског система, али је углавном само успео да поново створи неке од најгорих аспеката модерних финансија – само са мање заштитних ограда. Крипто је врхунац Волстрита, убрзање финансијализације, аморалног пословања и култа личности.
Битцоинери се боре за дефинансирање, морално прикупљање богатства и протоколе изграђене без централизованог издавања токена. Ово је један од разлога зашто је биткоин битан, нуди нам пут ка новом систему (или можда повратак на старији систем – ствари нису увек биле овако!).
Погледајте такође: Битцоинери који живе 'трајно нису тамо'
ФТКС прича ће се вртети као нешто што се може поправити помоћу ДеФи-ја. Чућете ово. Мислим да то није истина. Сами ДеФи протоколи (одвојени од токена итд.) могу учинити неке ствари добро, као што је омогућавање финансијских услуга без старатељства кроз програме који се придржавају унапред одређеног скупа правила и који се могу независно проверити.
Али постоји разлика између теорије и праксе. ДеФи није спречио ФТКС да ухвати серум децентрализоване размене или друге протоколе. Можда ће ДеФиерс рећи "Па то није прави ДеФи." Да, а Совјетски Савез није био „прави комунизам“, то је било оно што се дешава сваки пут када то покушамо.
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/ундерстандинг-фтк-фаллоут-еиес-битцоинер-161427850.хтмл