Откључавање вредности на тржишту канабиса Јим Хагедорн има стратегију за навигацију кроз легализацију

Инвеститори вредности ретко добијају прилику да учествују у брзорастућим трендовима. Замах иза области које су спремне за брзи раст – рецимо, вештачка интелигенција, електрични аутомобили или технологија батерија – обично значи вишу процену него што инвеститор вредности може да оправда.

Залихе канабиса нису изузетак. Чак и након значајне корекције у ценама акција канабиса, многе од доступних могућности у том простору се и даље продају по огромним вишеструким вредностима на основу традиционалних метрика вредновања.

Раније смо истакли ситуације у којима инвеститори вредности могу да улажу заједно са стручним алокаторима капитала. То помаже инвеститорима да искористе предности предвиђања и стратешког позиционирања ових стручњака. Ако сте вредан инвеститор који тражи улазак на тржиште канабиса, можда бисте желели да погледате Џима Хагедорна, који служи као извршни директор Сцоттс Мирацле-Гро
СМГ
(СМГ), као водич. Џим је направио Скотове у врхунску индустрију травњака и баште са култним брендовима (Сцоттс, Мирацле-Гро, итд.). Он је такође тихо склапао огроман посао са канабисом, који инвеститори у суштини могу бесплатно да стекну: по тренутној цени акција СМГ, инвеститори купују акције у традиционалном баштованском пословању Сцоттс Мирацле-Гро по фер вредности и добијају брзо растуће пословање са канабисом уз практично нулту цену.

Шаљив улаз на тржиште које се брзо развија

Квазиправни статус тржишта канабиса чини изазов за корпоративне субјекте да се директно укључе у индустрију. Легализација на државном нивоу створила је тржиште у развоју, за које се очекује да ће брзо расти, са процењених 20 милијарди долара у 2020. на скоро 200 милијарди долара до 2028. Међутим, пошто савезна влада није легализовала канабис, садашњи порески закон неће дозволити компанијама које узгајају и продају марихуану да отпишу нормалне режијске трошкове мимо њихове цене продате робе. Пословање без половине нормалног П&Л није почетак за већину етаблираних компанија. „Свако ко је постао легалан не може да заради новац“, недавно ми је рекао Хагедорн на мом подкасту „Свет према Бојару“.

СМГ-ово снажно основно пословање у сектору куће и баште учинило га је лидером у категорији чак и пре него што је ЦОВИД-19 довео до пораста активности баштованства. Компанија је спремна да настави да има користи јер људи и даље напуштају градове у приградске куће са травњацима и баштама.

Поврх тога, СМГ је већ имао индиректне користи од бума канабиса: узгој канабиса је, у суштини, велики пројекат баштованства. Не само да је СМГ-ова традиционална линија производа изузетно корисна за тржиште, огранак компаније за хидропонију, Хавтхорне Гарденинг Цомпани, постао је примарни добављач опреме за индустрију канабиса—иако људи који купују његове производе нису увек говорили толико јавно.

„Разговараш са људима и они би рекли: 'Човјече, то је дивовско. Ови људи долазе једном месечно, плаћају готовином, не преговарају, купују огромне количине“, рекао је Хагедорн. „Питали бисте: 'Шта људи узгајају […] и они би вас погледали право у очи и рекли: 'Парадајз'.

Посао са „парадајзом“ произвео је око 1.5 милијарди долара продаје за Хавтхорне само у фискалној 2021. Њени приходи су порасли за 100% у последње две године.

Како Хагедорн планира да удари у земљу

Током Златне грознице, могло се зарадити много новца од продаје пијука и лопата рударима злата. Са канабисом, Хагедорн види залихе као врх леденог брега. „Мислимо да ће већина новца бити потрошачки брендови“, рекао је он. Потрошачки брендови су у кормиларском простору СМГ-а, јер се бројни кључни брендови у његовом пословању у баштованству могу похвалити тржишним уделом од преко 50%.

Да би позиционирао СМГ за будућа партнерства са узгајивачима, компанија је направила стратешка мањинска улагања у индустрију канабиса преко своје подружнице Хавтхорне Цоллецтиве. Хагедорн процењује да је обезбедио око 350 милиона долара у конвертибилним зајмовима РИВ Цапитал, инвестиционој и аквизиционој компанији фокусираној на индустрију канабиса. Ти зајмови се могу претворити у власнички капитал када окружење опорезивања и легализације учини довољно финансијски атрактивним да СМГ држи власнички удео у операцији узгоја.

Али мањински удео није оно што Хагедорн на крају тражи. Хавтхорне Гарденинг Цомпани би могла да обезбеди снагу која СМГ треба да изгради портфолио брендова канабиса. Одвајање би могло да обезбеди капитал неопходан да се обезбеди већински удео у партнерству са једним или више висококвалитетних узгајивача — што Хагедорн види као највероватнији пут за брзо стварање велике потрошачке операције када за то сазре време.

„Хавтхорне је највреднији посао у индустрији лонаца. Ако нисмо вољни да користимо Хавтхорне као валуту, бићемо преплављени и нећемо моћи да задржимо контролу над њим“, рекао је Хагедорн на мом подкасту „Свет према Бојару“.

Потенцијална игра вредности у модерном простору

Са тачке гледишта инвеститора вредности, СМГ би могао да понуди прилику да се врати на Хагедорнову опкладу. Он вероватно игра оно што представља вредност на тржишту канабиса:

· Узгајивачима је тешко доћи до капитала због сложеног регулаторног и пореског окружења.

· Обезбеђивање легалних залиха за индустрију значи да он има све веће односе са култиваторима који ће постати вреднији ако и када се изврши федерална легализација или реформа банкарства канабиса.

· Катализатор је легализација, која није загарантована, али све више личи на готов закључак.

Са Хавтхорнеом, Хагедорн се дугорочно клади да ће бити у доброј позицији да искористи предности легализације ако и када дође до тога. Оно што је важно, има стрпљења да сачека да се то догоди, поготово што посао већ добро зарађује. Као резултат тога, ова потенцијална предност не захтева од инвеститора који гледају на СМГ да преузму већи ризик него што би улагали у већ успешан баштенски посао у разумном вишем износу. Део канабиса који добијате за нулту цену представља праву „вредност“ у мојој књизи.

Аутор и/или одређени клијенти компаније Боиар Ассет Манагемент поседују акције у Сцоттс Мирацле-Гро, било појединачно или преко удружених возила којима фирма управља. За додатна важна открића посетите: ввв.лп.боиарвалуегроуп.цом/дисцлаимер