Најзад, тржишта су поново оживљена пошто су Федералне резерве 1. фебруара смањиле повећање каматних стопа за четвртину поена.
Како је то рекао Мемфис Рејнс, 'шампањац би пао са небеса, врата би се отворила и одеће од сомота би се раздвојиле.'
С&П 500 затварање је било близу 6-месечног максимума дан након објаве.
Али весеље је требало да буде кратког века.
Лична потрошња (ПЦЕ)
У овом случају, петак је дуго очекивани ПЦЕ извештај је био велико разочарање.
Супротно наративу о инфлацији је (у великој мери) под контролом, подаци су показали да је Фед-ов фаворизовани индикатор инфлације био знатно виши на 5.4% на годишњем нивоу, знатно изнад децембарских 5.0%.
И на месечном нивоу, тај број је повећан за 0.6%, што је највише од марта 2022. године на почетку руско-украјинског рата.
Инфлација реалних добара која је била негативна два месеца заредом порасла је на 2.2% месечно у јануару 2023.
Слично томе, реална инфлација услуга која је била непромењена у претходном извештају нагло је скочила за 0.6%.
Потрошачка потрошња је пријављена на неодрживо високим нивоима од 1.8%, у поређењу са тржишним проценама од око 1.4%, и била је знатно изнад следећег највишег очитавања од 0.8% забележеног у јулу.
Овако жестоко повећање и роба и услуга вероватно би представљало катастрофу за домаћинства са нижим приходима, јер подаци о запослености настављају да показују негативан раст реалних плата.
Упркос пријављеном повећању апетита, чини се да компаније нису имале поверења у прогнозе потрошње са мегаланцима као што су Валмарт и Хоме Депот који су приметили дубоке падове цена акција прошле недеље.
По мишљењу Питера Шифа, извршног директора и главног глобалног стратега Еуро Пацифиц Цапитал-а, Фед-ова повећања стопа су била углавном неефикасна јер је кредитно задуживање остало на високом нивоу, а стопе штедње остају изузетно ниске.
Индекс потрошачких цена (ЦПИ)
Подаци ПЦЕ-а су пратили разочаравајуће штампање индекса потрошачких цијена који је износио 6.4% у односу на претходну годину, једва да је ниже у односу на 6.5% у децембру 2022.
Велики број је био на полеђини тврдоглаво-лепљивог склониште трошкова и пораста храна трошкови.
Цене јаја су порасле за невероватних 71% на годишњем нивоу у јануару.
Да би повећао сумор, Шиф верује да ЦПИ увелико потцењује тренутну инфлацију, наводећи,
Мислим да ако удвостручите званични ЦПИ, то је вероватно скоро тачно.
Економисти из СхадовСтатс-а коментарисали су ово уочено одступање, писање,
Анегдотски докази и повремена истраживања указују на то да шира јавност верује да је инфлација знатно изнад званичног извештавања… растућа разлика у перцепцији у односу на стварност првенствено је последица промена које су направљене током деценија у погледу начина на који влада израчунава и дефинише ЦПИ. Конкретно, промене које су направљене у дефиницији ЦПИ и сродне методологије у последњих неколико деценија одражавају теоријске конструкције које нуди академска заједница, а које немају много значаја за реалну употребу ЦПИ од стране опште јавности.
Ревизије
Основна забринутост да ИПЦ може бити недовољно пријављен, било због методолошких промена или проблема у анкети, само је додатно подстакнута високим степеном ревизија података у претходним месецима, што је распршило све идеје о дефлацији.
Индекс произвођачких цена (ППИ)
ППИ је био већи за 6.0% на годишњем нивоу у јануару, достигавши најнижи ниво од марта 2021.
Међутим, и ово је било само нешто ниже од 6.2% забележених у децембру 2022. и много више од очекивања од 5.4%.
Основни ППИ је достигао 0.5% за месец, такође изнад очекивања.
Изгледи за инфлацију
Скоро годину дана, Фед се убрзано пооштрава, што укључује четири узастопна повећања од 75 базних поена.
Као одговор, ЦПИ и други индикатори су реаговали знатним попуштањем.
Међутим, степен доприноса заоштравања у овој једначини је неизвестан с обзиром на то да су у то време поремећаји у снабдевању сатерали креаторе политике из свих углова, укључујући и рат Русије и Украјине, нагло скочили фосилно гориво цене, почетак летње сезоне вожње у САД и кашњења испоруке.
Шиф је приметио,
…(олакшавање инфлације) се морало догодити када сте имали стопу од чак 9.1% (у јуну 2022.)…
Пошто је Фед спустио стопе на 25 базних поена много пре јануарских отисака инфлације, могли бисмо видети опоравак у следећем месецу.
Чини се да је монетарним властима можда теже него што се очекивало да се отресу историје продужених ултраниских каматних стопа, одрживог квантитативног попуштања и огромне експанзивне фискалне политике усред пандемије.
Да би додала мешавину, администрација настоји да још више повећа горњу границу дуга, док Енди Шектман, председник Милес Франклин Прециоус Метали, страхови,
И ако сви (друге земље) почну да бацају долара, а мислим да би се то брзо догодило, имали бисте цунами инфлације који би погодио обале Запада.
За додатни контекст, читаоци могу да погледају ово комад о трендовима који фаворизују дедоларизацију.
Краткотрајни дефлаторни тренд се можда ближи крају, а инфлација ће бити подстакнута одлуком Фед-а да ублажи повећање каматних стопа и очекивања додатне потрошње од стране владе.
Повећање индекса потрошачких цијена је од посебне забринутости, с обзиром да често дјелује као поуздан водећи индикатор инфлације у ширем систему.
Ако се извештаји повећају у наредном месецу, дионице ће сигурно кренути ниже јер ће се тржишта плашити додатног пооштравања.
Извор: хттпс://инвезз.цом/невс/2023/02/27/ус-инфлатион-примед-то-турн-анд-бурн/