Новчани ток ВФ Цорпоратион повећава сигурност приноса од дивиденди

Рекап из јулског избора

На основу приноса цене, портфолио модела најсигурнијих приноса на дивиденду (+5.8%) био је испод С&П 500 (+7.0%) за 1.2% од 21. јула 2022. до 17. августа 2022. На основу укупног приноса, модел портфолија ( +6.1%) је испод С&П 500 (+7.0%) за 0.9% у исто време. Акције са великим капиталом са најбољим учинком порасле су за 10%, а најуспешније акције са малим капиталом порасле су за 22%. Све у свему, девет од 20 најсигурнијих акција са приносом од дивиденде надмашило је своје референтне вредности (С&П 500 и Русселл 2000) од 21. јула 2022. до 17. августа 2022.

Методологија за овај портфолио модела опонаша стил „Алл Цап Бленд“ са фокусом на раст дивиденди. Одабране акције добијају атрактиван или веома атрактиван рејтинг, генеришу позитиван слободни новчани ток (ФЦФ) и економску зараду, нуде тренутни принос од дивиденде >1% и имају више од 5 година искуства узастопног раста дивиденди. Овај модел портфолија је дизајниран за инвеститоре који су више фокусирани на дугорочну апресијацију капитала него на текући приход, али и даље цене моћ дивиденди, посебно растућих дивиденди.

Истакнуте акције за август: ВФ Цорпоратион Инц

ВФ Цорпоратион Инц (ВФЦ) је истакнута акција у августовском портфељу модела најсигурнијих приноса дивиденди.

ВФ Цорпоратион је повећала нето оперативни профит након опорезивања (НОПАТ) за 4% на годишњем нивоу у протеклих пет година. НОПАТ маржа ВФ Цорпоратион порасла је са 12% у фискалној 2017. (крај фискалне године је био 12.) на 30% током последњих дванаест месеци (ТТМ). Раст НОПАТ-а повећава економску зараду компаније са 17 милиона долара у фискалној 13. на 583 милиона долара ТТМ.

Слика 1: НОПАТ ВФ Цорпоратион од фискалне 2017

Извори: Нев Цонструцтс, ЛЛЦ и документација компаније

*Фискална година корпорације ВФ прешла је у 2018. НОПАТ у 2018. је ТТМ вредност за период који се завршио 3.

Слободан новчани ток подржава редовне исплате дивиденди

ВФ Цорпоратион је повећала своју редовну дивиденду са 1.94 УСД по акцији у фискалној 2019. (крај фискалне године је био 3. 30. 19.) на 1.98 УСД по акцији у фискалној 2022. Тренутна квартална дивиденда, када се израчуна на годишњем нивоу, даје принос од дивиденде од 4.6%.

Слободан новчани ток (ФЦФ) ВФ Цорпоратион премашује редовне исплате дивиденди. Од фискалне 2019. до 2022. године, ВФ Цорпоратион је генерисала 3.3 милијарде долара (20% тренутне тржишне капитализације) у ФЦФ-у док је исплатила 3.0 милијарди долара дивиденди. Преко ТТМ-а, ВФ Цорпоратион је генерисала 781 милион долара у ФЦФ-у и исплатила 775 милиона долара дивиденди. Види слику 2.

Слика 2: ВФ корпорације ФЦФ у односу на редовне дивиденде од фискалне 2018

Извори: Нев Цонструцтс, ЛЛЦ и документација компаније

Компаније са јаким ФЦФ обезбеђују више квалитетне приносе на дивиденду јер фирма има готовину да подржи своју дивиденду. Дивидендама компанија са ниским или негативним ФЦФ не може се толико веровати јер компанија можда неће моћи да издржи исплату дивиденде.

ВФЦ је потцењен

По тренутној цени од 44 долара по акцији, ВФ Цорпоратион има однос цене и економске књиговодствене вредности (ПЕБВ) од 0.9. Овај однос значи да тржиште очекује да ће НОПАТ ВФ Цорпоратион трајно опасти за 10%. Ово очекивање изгледа претерано песимистично с обзиром да је ВФ Цорпоратион повећала НОПАТ за 7% на годишњем нивоу у последње две деценије.

Чак и ако НОПАТ маржа ВФ корпорације падне на 12% (петогодишњи просек наспрам 13% у односу на ТТМ) и НОПАТ компаније порасте за само 3% на годишњем нивоу током следеће деценије, деонице би данас вределе 60+ долара по акцији – раст од 36%. Погледајте математику иза овог обрнутог сценарија ДЦФ. Уколико НОПАТ компаније расте више у складу са историјским стопама раста, акције имају још већи раст.

Критични детаљи пронађени у финансијским списима помоћу технологије Робо-Аналист моје фирме

Испод су појединости о прилагођавањима која сам направио на основу налаза Робо-аналитичара у 10-Кс и 10-Кс ВФ Цорпоратион:

Биланс успеха: Направио сам 952 милиона долара прилагођавања са нето ефектом уклањања 318 милиона долара неоперативних трошкова (3% прихода).

Биланс стања: Направио сам 6.8 милијарди долара прилагођавања да бих израчунао уложени капитал уз нето повећање од 4.2 милијарди долара. Најзначајније прилагођавање је било 3.3 милијарде долара (33% пријављених нето имовине) у отпису имовине.

Процена: Направио сам 6.6 милијарди долара у корекцијама са нето ефектом смањења вредности акционара за 6.5 милијарди долара. Поред укупног дуга, једно од најзначајнијих прилагођавања вредности акционара било је 86 милиона долара претерано финансираних пензија. Ово прилагођавање представља 1% тржишне вредности ВФ Цорпоратион.

Откривање: Дејвид Трејнер, Кајл Гуске ИИ, Мет Шулер и Брајан Пелегрини не добијају никакву надокнаду да пишу о било којој специфичној акцији, стилу или теми.