(Блумберг) — Питање за тржишне стручњаке: Када су америчке акције у среду одржале свој највећи раст у последње две године након што су Федералне резерве донеле своје прво повећање стопе за пола поена од 2000. године, да ли је Џером Пауел срећан или тужан? А шта је са данас, када је цео тај аванс отишао пуф за 90 минута?
Најчитаније са Блоомберга
Само он зна, али питање иде у срж загонетке која ће вероватно бити на пијацама у наредним недељама и месецима. Како кретање тржишта утиче на стање финансијских услова, унакрсна мера стреса која је, по Пауеловим речима, канал преко којег монетарна политика „долази до реалне економије?“
Напетост се тренутно манифестује живописно. У среду су акције скочиле у највећем порасту током Фед-дана од 2011. године, када се чинило да је Пауел уклонио изгледе за повећање од 75 базних поена са стола. Али пошто су акције кључна компонента мозаика финансијских услова, рели је изазвао попуштање ограничења у привреди, што се претпоставља да Пауел презире. Што нас доводи до данас, када су инвеститори преиспитали целу ствар, гурнувши С&П 500 индекс наниже за чак 4%.
Запажање да добре вести могу бити лоше вести за цене имовине није ново. Сви су видели да су врући економски подаци лоше примљени на тржиштима, због њиховог утицаја на централне банке. Та динамика је сада доведена до апсурдних дужина, када је могуће представити растуће цене акција као да саме шаљу сигнал медведа, с обзиром на њихов утицај на финансијске услове.
„Већ смо видели ову слику. Фед има састанак, Пауел разговара, а тржишта реагују. Позитивно или негативно, тржишта реагују“, рекао је телефоном из Чикага Пол Нолте, портфолио менаџер у Кингсвиев Инвестмент Манагемент. „Следећи дан, тржишта имају тенденцију да пониште све што је урађено раније. Готово као да су инвеститори спавали на томе и одлучили: 'Ох, то није тако лоше' или 'О мој Боже, то је страшно.'
Пад индекса С&П 500 у четвртак потпуно је избрисао скок од среде. И даље скупе технолошке акције поднијеле су највећи терет продаје док су приноси на трезорске обвезнице бјежали, а Насдак 100 је потонуо за чак 5.4%.
Посвећеност Фед-а смањењу финансијских услова вероватно ће означити крај менталитета куповине и пада који је задржао јастук испод тржишта акција из ере пандемије. Уместо тога, било какве знаке снаге треба искористити као прилику за истовар залиха, каже Зхивеи Рен из Пенн Мутуал Ассет Манагемент-а.
„Желите да продате скуп на оваквом тржишту“, рекао је Рен, портфолио менаџер у фирми, телефоном. „Када Фед покуша да ублажи финансијске услове, ви желите да купите пад, јер су морали да подигну цене акција како би људи могли да потроше више новца. Сада желе да људи троше мање новца и желе да смање цене имовине. Дакле, требало би да продате скуп.”
Укидање ризичне имовине у четвртак могло би поштедети централне банкаре понављања онога што се догодило у марту, када су се финансијски услови у САД ублажили након Фед-овог повећања од 25 базних тачака, подривајући њихове напоре да смање тражњу и контролишу инфлацију. Према Блоомберговој мери, финансијски услови у САД тренутно се крећу близу најстрожих нивоа од 2018. године, искључујући шок корона вирусом 2020. године.
Фокус Фед-а на услове хлађења је разлог зашто Денис ДеБушер из 22В Ресеарцх-а очекује да ће акције остати у уском распону трговања након скоро 13% пада С&П 500 од године до данас.
„У суштини, све се своди на то да финансијски услови не могу да се олабаве. Ако то ураде, Фед ће поново постати јастребовски“, рекао је ДеБусцхере, оснивач 22В Ресеарцх. „Имамо симпатије према том питању. То је у суштини главни разлог због којег мислимо да ће тржиште бити насилно равно.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/вициоус-стоцк-реверсал-симптом-фед-161028048.хтмл