(Блумберг) — Скривен у хотелској соби Хајата на Карибима, Џон Меклејн је у недељу поподне извадио свој лаптоп и почео да тргује обвезницама. Ово је требало да буде породични одмор за Меклејна, али, с обзиром на то да су банковне пропусте гомилале и америчке власти су журиле да зауставе панику, то је сада прошло. Требао је да ревидира портфолио од 2.4 милијарде долара којим је управљао за клијенте у Брандивине Глобал Инвестмент Манагемент-у и да га брзо ревидира.
Најчитаније са Блоомберга
На Менхетну је и Крег Горман видео шта се спрема. Отрчао је до канцеларије свог хеџ фонда на Парк Авенуе и укључио свој рачунар у 6 часова. Три дана узастопно, Горман, оснивачки партнер Цонфлуенце Глобал Цапитал, трговао је готово без престанка, јео је док је зурио у својих 11 монитора и шуљао се у дремкама које би се нагло завршавале када би га пингови упозорили на изненадне промене цена или вести.
Било је много дивљих недеља у историји финансија, али мало је у скоријем сећању попут ове. Како се трема брзо ширила око здравља банкарског сектора од САД до Европе – забринутост која је једва била регистрована за већину инвеститора само неколико дана раније – тржишта су се тресла. Било је наглих кретања у ценама акција банака, корпоративног дуга и роба, али нигде хаос није био тако акутнији као на тржишту америчких државних обвезница од 24 билиона долара.
Приноси на двогодишње обвезнице пали су у понедељак за више од пола процентног поена, скочили преко четвртине поена у уторак и поново пали у среду док су инвеститори махнито поново калибрирали колико ће, ако уопште, Федералне резерве повећати каматне стопе. Промене су биле тако насилне - одмах до затварања трговања у петак - да су надмашиле оне изазване колапсом Лехман Бротхерс-а, 9. септембра, пуцањем балона дот.цом-а и кризама тржишта у развоју из 11-их.
Направљени су ветропади. Одабрана група која је укључивала попут бутика добављача ЕТФ-а Куадратиц Цапитал Манагемент је брзо остварила профит. За друге је било кажњавајућих губитака. Квантни фондови којима управљају Сцхродер Инвестмент Манагемент Еуропе СА и АлпхаСимплек Гроуп ЛЛЦ су погођени. У Бреван Ховард Ассет Манагемент, неки менаџери новца су претрпели тако велике губитке да им је наређено да престану са трговањем. А за трговца ветерана Адама Левинсона, вести су биле још горе. Он затвара свој макро хеџ фонд Гратицуле Асиа након што је изгубио више од 25%.
Све то чини једну ствар кристално јасном: на тржишту које је постало нестабилније због прописа након 2008. који су ограничавали трговање банака са Волстрита, улози су високи сваког минута сваког трговачког дана у оваквим тренуцима.
„То је лудо“, рекао је Тони Фаррен, генерални директор Мисцхлер Финанциал Гроуп у Стамфорду, Конектикат, који је своју каријеру започео на Вол Стриту 1980-их. Чак и кашњење од 10 секунди може тренутно да направи или прекине трговину, рекао је он. "Могли бисте бити у праву и ипак изгубити милион долара."
Окидач
Све је почело, на много начина, 7. марта, дана када је председник Фед-а Џером Пауел сигнализирао Конгресу своју чврсту решеност да појача пооштравање политике како би укротио инфлацију. То је учврстило очекивања за још једно велико повећање каматних стопа и гурнуло двогодишње приносе изнад 5% по први пут од 2007. Дакле, када су проблеми у регионалном банкарском сектору почели да се појављују само неколико дана касније, прво са Силвергате Цапиталом, а затим са банком Силиконске долине, многи инвеститори су затечени веома неспремни. Пад двогодишњег приноса у понедељак био је највећи од 1982. године.
До среде, нова превирања у Цредит Суиссе Гроуп АГ покренула су још један глобални лет ка безбедности, што је додатно смањило приносе. У кратком периоду од недељу дана, тржишта стопа су се драматично променила. Очекивања да ће бити још неколико месеци повећања Фед-а, укључујући и састанак о политици следеће недеље, нестала су. Уместо тога, трговци сада очекују више од пола поена смањења референтне стопе Фед-а до краја године. Ствари су у среду постале толико хаотичне на тржишту новца да је трговање накратко заустављено.
Испадање
За Прију Мисру, потреси на Вол Стриту имали су злослутне паралеле са мрачним данима 2008. када је служила као стратег у Лехману док је пропадао. У недељи до 15. марта, банке су позајмиле 165 милијарди долара од Фед-ова два помоћна средства како би заштитиле своје финансије док су нервозни депоненти извлачили готовину.
Мисра, глобални шеф стратегије каматних стопа у ТД Сецуритиес у Њујорку, отказао је пословно путовање на Западну обалу и почео да се буди у 3 сата ујутро како би скенирао кретања на тржишту у Европи и Азији. Обвезнице су се и тамо дивље љуљале.
„Сви планови су пропали кроз прозор“, рекла је Мисра. „Са сваким покретом на тржишту или насловом, то је као да вам крвни притисак расте или пада.
Уз већу волатилност, дошло је до пукотина на тржишту, од финансирања у америчким доларима до основних државних обвезница где су се шириле понуде понуде. Чудно, акције су углавном биле изузете од хаоса. С&П 500 је ове недеље ојачао.
Тхе Лосерс
Као и све недавне тржишне кризе, кванти су се појавили - у очима неких - као негативци дела. Ови критичари кажу да су систематски играчи као што је Цоммодити Традинг Адвисорс погоршали волатилност захваљујући својим великим, неблаговременим опкладама на веће стопе. Док је Треасурес организовао драматичан скуп, гомила брзог новца морала је одједном да пожури ка излазу.
Губици су били запањујући. Индекс Социете Генерале ЦТА пао је за историјских 8% током три сесије до понедељка. Губитници укључују АлпхаСимплек Гроуп 2.7 милијарди долара вредан фонд за управљање будућим стратегијама. Након што је прошле године скочио клађењем на више стопе, само у понедељак је пао за 7.2% према Блоомберговим подацима, највише од његовог дебија 2010. године.
„Били смо на погрешној страни“, рекла је Катхрин Камински, главни истраживачки стратег и портфолио менаџер у АлпхаСимплек-у. „Ова трговина кратким обвезницама је функционисала 15 месеци. У неком тренутку, трендови се прекидају и ово би могла бити поента."
Као група, макро хеџ фондови су изгубили 4.3% од недеље до среде, што је најгори пад од 2008, према ХФРКС макро/ЦТА индексу.
Победници
Док је тржиште кренуло наопако, Ненси Дејвис, оснивач компаније Куадратиц, једва је могла да сакрије своје узбуђење. Њен ЕТФ од 802 милиона долара за волатилност каматних стопа и заштиту од инфлације, који улаже у обвезнице везане за инфлацију и настоји да профитира од веће волатилности, скочио је 15% у седмици до среде.
„Волимо велике потезе“, рекао је Дејвис. "Донести."
На Карибима, Меклејн је сматрао да је немогуће да напусти хотел.
Он и његова породица били су у Пунта Кани, одмаралишту на источној ивици Доминиканске Републике. Дању би трговао из своје собе, а онда, када би се његове ћерке увече попеле у кревет, он би се извукао на балкон и још мало мењао.
Забринут да би рецесија могла ускоро доћи, Меклејн је журио да заштити свој портфељ, укључујући БрандивинеГлобал Цорпорате Цредит Фунд, који је надмашио 97% колега у последњих пет година у подацима које је прикупио Блумберг.
У седишту Брандивинеа у Филаделфији, Меклејнов колега, Џек Мекинтајер, одахнуо је са олакшањем. Менаџер од 30 милијарди долара је недавно ставио опкладу на дугорочне трезоре, што је помогло да заштити своја средства од недељних потеза.
„Да смо кратког трајања“, рекао је Мекинтајер, „био бих много више под стресом.
– Уз помоћ Мајкла Мекензија, Џесике Ментон, Нишант Кумара, Денице Цекове, Емили Графео, Рут Карсон и Гарфилда Рејнолдса.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/ваит-10-сецондс-лосе-1-181600631.хтмл