(Блумберг) — Највеће банке на Волстриту слажу се да ће Федералне резерве додатно повећати америчке каматне стопе у наредној години, али се не слажу око тога колико ће их то подићи и да ли ће смањити до краја 2023.
Најчитаније са Блоомберга
Као одраз тога колико тежак постаје посао председавајућег Џерома Пауела, водећи економисти су подељени око тога да ли ће централна банка морати да настави да напада тврдоглаво високу инфлацију или ће ризици од рецесије и растуће незапослености постати већа забринутост.
Иако постоји широк консензус у предвиђању да ће Фед повећати своју референтну стопу за 50 базних поена на распон од 4.25% до 4.5% у децембру, а затим на око 5% до марта, ту се завршава договор око изгледа:
Економисти у УБС Гроуп АГ виде смањење од 175 базних поена следеће године, а Деутсцхе Банк АГ предвиђа процентуални поен смањења крајем 2023.
Номура Холдингс Инц. предвиђа повећање на 5.75% пре повлачења на 5%, док Барцлаис Плц види смањење од 75 базних поена у последња четири месеца у години
Морган Станлеи, који види врхунац на 4.75%, и Банк оф Америца траже смањење за четвртину поена у децембру
Голдман Сацхс Гроуп Инц. и Веллс Фарго & Цо. предвиђају да ће стопе достићи врхунац од 5.25% и остати тамо до краја године, док ЈПМорган Цхасе & Цо. рачуна да ће стопе достићи 5% и остати тамо до 2024. године.
Цитигроуп Инц. види вршни распон од 5.25% до 5.5% који ће бити достигнут средином 2023. године и остати тамо до краја године
Шта каже Блоомберг Ецономицс ...
„Председавајући Пауел је био прилично јасан у својим саопштењима да је комитет научио једну кључну лекцију из 70-их, а то је да се стопе не спуштају прерано чак ни усред рецесије. Најважнији разлог да Фед снизи стопе 2023. је ако инфлација падне испод 3%. То није наша модална прогноза. Заиста, наша прогноза инфлације предвиђа 68% шансе за инфлацију између 3% и -5% следеће године.
— Ана Вонг, главни амерички економиста
„С обзиром на неизвесности у игри, разумљиво је да је распон прогноза тако широк“, рекао је Џонатан Милар, виши економиста Барклиса у Њујорку.
Иако Пауел и његове колеге сада звуче одлучно да сигнализирају да ће одржавати чврсту монетарну политику како би вратили инфлацију на циљ од 2%, са 6.2% у септембру и 7% у јуну, Миллар је рекао да „не сматра ту намеру веродостојном у нашој бази сценарио где се инфлација брзо смањује и економија иде у рецесију.
На тржиштима се види да је Фед у децембру подигао стопе за пола поена, у складу са ставом економиста, при чему су стопе достигле врхунац близу 5% до марта са пола процентног поена смањења цена до децембра 2023.
Номура види највећи врх, предвиђајући да ће потреба за борбом против инфлације приморати референтну вриједност у мају на 5.75%, што би било највише од 2001. године.
УБС тражи најоштрији заокрет политике јер се клади на то да ће привреда доживети „тешко слетање“ са порастом незапослености на преко 5% у 2024.
Његови економисти примећују да је Фед историјски променио курс прилично брзо када су забележени потпуни губици радних места, са средњим јазом између стопа које је достигло врхунац и смањио се на само 4.5 месеца.
Године 1984., на пример, Фед председника Пола Волкера преокренуо се за шест недеља, прелазећи од брзог пооштравања до преко 500 базних поена смањења стопе. Године 1989, председавајући Алан Гринспен је држао стопу савезних фондова на највишој само три недеље, пре него што је започео циклус смањења од скоро 700 базних поена, док је 23. чекао 1995 недеље да се смањи.
Много зависи од шкрипања тржишта рада. Аналитичари Банк оф Америца Цорп. кажу да је у протеклих 16 циклуса повећања стопе од 1954. године, просечна незапосленост када је Фед последњи пут повећана била 5.7%. У октобру је био 3.7%.
Дојче банка, једна од првих која је предвидела рецесију, такође тражи заокрет у суочавању са контракцијом у којој незапосленост достиже 5.5%, а инфлација пада на нешто више од 3%.
Наравно, предвиђање је тежак посао. Недавно је у јануару већина економиста мислила да ће Фед бити много мање агресиван него што је био, према истраживању.
Неки посматрачи Фед-а су сада убеђени да ће Фед-ов јастреб и даље наставити са инфлацијом, мада делимично зато што се кладе да би се економија могла одржати изненађујуће добро упркос ограничењима централних банака.
Економисти Голдман Сакса предвођени Јаном Хацијусом изјавили су ове недеље да сада рачунају да ће Фед подићи своју референтну вредност на 5.25 одсто и остати тамо до краја следеће године. Велс Фарго има исту перспективу.
„Превише прерано ублажавање могло би ометати напоре Фед-а да задржи раст испод потенцијалног све док инфлација не буде јасно на путу да се врати циљној вредности“, рекли су економисти Голдман Сакса.
Раније су рекли да виде „веома веродостојан“ пут да економија избегне рецесију, што такође значи да би инфлација могла бити лепљивија него што Фед жели. Они виде 35% шансе за рецесију 2023. године у поређењу са вероватноћом од 65% која је додељена консензусом економиста које је анкетирао Блумберг.
Морган Стенли очекује да ће Фед почети да опушта тек у децембру за четвртину поена након године у којој је економија само пропустила рецесију.
„И даље висока инфлација држи Фед на чекању на дужи период“, рекли су економисти на челу са Елен Зентнер у извештају ове недеље.
Пошто су погрешили због пораста инфлације, челници Фед-а су почели да повећавају стопе од близу нуле у марту и померили се за 75 базних поена на последња четири састанка, доневши најагресивније ограничење политике од 1980-их.
Они сада доследно кажу да виде стабилне цене као предуслов за заштиту тржишта рада у будућности чак и ако то значи губитак радних места и слабији раст на кратак рок.
„Запис показује да ако то одложите, одлагање ће вероватно довести до још већег бола“, рекао је Пауел 21. септембра.
Аналитичари компаније Пипер Сандлер & Цо. ове недеље су рекли клијентима да ће Фед морати да види већину од пет догађаја пре него што може да се окрене:
Инфлација искључујући храну и енергију кредибилно се креће ка 2%
Опадајућа очекивања цена
Пооштрени финансијски услови
Значајно слабљење на тржишту рада
Више времена да политика има ефекта
„Овај циклус је почео у марту ове године — пре само осам месеци“, рекли су Роберто Перли и Бенсон Дарам из Пајпер Сандлер у извештају. „Највероватније, неће бити много раније од марта 2023. да Фед може имати добру представу о томе да ли је недавно пооштравање било довољно да обузда инфлацију.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/валл-стреет-ецономистс-сплит-вхетхер-120000110.хтмл