(Блумберг) — Централни банкари су ужасно спремни да пооштре монетарне спојеве чак и ако се нешто на финансијским тржиштима поквари. Након што је ове недеље дошло до унакрсних померања имовине, та тачка преокрета изгледа опасно близу.
Најчитаније са Блоомберга
Како је С&П 500 пао за још 4.7% током пет дана, обвезнице и валуте су покренуле историјске ротације које прете да изазову нови хаос за инвеститоре акција који се већ боре са падовима овог медвеђег тржишта.
Приноси на трезорске обвезнице су скочили изнад нивоа који су последњи пут виђени пре више од једне деценије, а брзина распродаје се показала френетичном чак и по стандардима маничне 2022.
Долар је скочио на највиши ниво од две деценије, пооштравајући финансијске услове за мноштво зајмопримаца у развијеном свету и свету у развоју, док је Јапан интервенисао да подржи јен по први пут од 1998. године.
За добру меру, британске обвезнице и фунта су потонуле брже него било када у протекле четири деценије – што је пад у тандему који се обично види у трговању на тржиштима у развоју – док су британски креатори фискалне политике покренули ризичан нови план раста.
С обзиром на то да долази још оштрије монетарне акције, припремите се за све врсте чудних унакрсних потеза средстава у свету слабе ликвидности од акција до државних обвезница.
„Оно што видимо је огроман скок у променљивости унакрсних средстава и то доводи до раздуживања или одрицања од ризика у свим класама имовине“, рекао је Бењамин Дунн, председник Алпха Тхеори Адвисорс.
Велико је питање да ли се модели ризика које обично користе велики новац могу носити са оним што се обликује као најбржа глобална кампања заоштравања монетарне политике у модерној ери. Ако већи потези потресу Волстрит и шире, трговачки сигнали који усмеравају како професионални инвеститори распоређују новац ризикују да постану црвени – претећи већим ликвидацијама и волатилностима.
„Већина модела није навикла на ових неколико корака стандардне девијације које виђамо скоро на дневној бази“, рекао је Кристијан Хофман, портфолио менаџер у Тхорнбург Инвестмент Манагемент, у интервјуу за Блоомберг ТВ. „Још увек не видимо праву кризу ликвидности, али тржиште је и даље невероватно крхко.
Тренутно је било неколико знакова чисте панике. Али вреба опасност да се талас продаје прелије у другу имовину. Менаџери великих средстава раде у оквиру оквира за управљање ризиком где растућа волатилност често захтева растерећење портфолија, процес који се понекад назива ВАР шок у односу на модел вредности под ризиком.
За Дунн-а из Алфа теорије, колапс британских обвезница и валута у петак могао је постати ризик догађаја који је допринео пропасти имовине попут нафте и сребра.
Приноси на 10-годишње британске државне обвезнице забележили су највећи једнодневни скок након што је пакет смањења пореза подстакао забринутост због инфлације и даљег монетарног пооштравања. Фунта је пала на најнижи ниво од 1985. године, склизнувши за 3.5% у трећем највећем паду у последњих 20 година.
„Ово изгледа као принудне ликвидације“, рекао је Дан.
Хаос је карактеристика глобалних тржишта у ери пандемије. Али широко распрострањена превирања је ново искуство за оне инвеститоре који су у претходној деценији уживали у глатким приносима изграђеним на бесплатном новцу.
Сада се централне банке широм света утркују да појачају своју борбу против инфлације по цену раста. Само ове недеље, више десетина централних банака кренуло је да пооштри монетарну политику. Неки су били приморани да повећају стопе како би заштитили своју везу са доларом, као што су Уједињени Арапски Емирати и Саудијска Арабија.
Одједном, бриге око тога да ли ће доћи до рецесије претвориле су се у опкладе о томе колико ће бол постати јак. Трговци су повећали опкладе које су сигнализирале забринутост због озбиљног учвршћивања, при чему је крива приноса између двогодишњих и 10-годишњих државних обвезница достигла најнегативнији ниво од почетка 2000. године.
У међувремену, двогодишњи приноси трезора су расли 12 узастопних дана, низ губитака који није виђен најмање од 1976. године.
„Када главни креатор политике и други кажу: 'Ми ћемо нанети бол', то је застрашујуће и изазива свакога ко има ружичастију слику,” рекао је Крис Гафни, председник светских тржишта у ТИАА банци. „То се враћа на поверење у креаторе политике да нас воде кроз ово и мислим да је то пољуљано.
Погођени губицима који су ове године прешли 20% и за америчке обвезнице и за акције, док неизвесност будућности економског пута траје, инвеститори траже склониште у сигурним средствима. Средства слична готовини привукла су 30.2 милијарде долара од недеље до среде, док су глобални фондови капитала и обвезница забележили одлив од 7.8 милијарди долара и 6.9 милијарди долара, респективно, показују подаци ЕПФР Глобала које је прикупила Банк оф Америца Цорп.
Монетарно „заоштравање сада је огромна препрека за волатилност коју видимо да одјекује тржиштима“, рекла је Лара Рејм, главни амерички економиста у ФС Инвестментс, за Блоомберг ТВ. „Сада смо у свету у коме стално виша инфлација значи да морамо да се фокусирамо на реалне алтернативе имовине. Не можете то више само бацати у велике индексе."
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/валл-стреет-рискс-бреакинг-поинт-201642016.хтмл