Да постоји један савет који би шеф хеџ фонда Цитадел ЛЛЦ дао Федералним резервама, то би био да престану да причају толико.
Сваки пут када председник Фед-а Џеј Пауел отвори уста да разговара о свом напретку који је централна банка постигла хладећи прошлогодишњу усијану инфлацију, он заправо можда само отежава свој посао збуњујући инвеститоре различитим порукама.
Оснивач Цитадела Кен Гриффин, најуспешнији менаџер хеџ фондова на Волстриту прошле године, позвао је Пауела да се држи само једне кључне тачке за разговор како би најбоље учврстио инфлациона очекивања и самим тим умањио колатералну штету коју посећује по економију.
„Када бих могао да кажем једну ствар председнику, рекао бих му да говори мање“, рекао је Грифин за Блумберг. у уторак. „Варијанца у поруци у последњих неколико недеља била је невероватно контрапродуктивна.
Откако је С&П досегао дно у октобру на 3,583 поена, берза је ојачала за више од 10% на основу уверења да свемоћни Фед може да тврди да победи над инфлацијом и да се окрене ка ублажавању пристрасности које би ставило доњи праг испод вредности капитала.
Овај страх да су инвеститори предухитрили основе већ је натерао светила попут генералног директора ЈПМоргана Џејмија Дајмона да упозоре добици су били преурањени.
Грифин је рекао да је проблем са којим се Пауел суочава то што су каматне стопе једноставно превише груб инструмент да би се хируршки циљали напади инфлације у деловима америчке економије.
Неки сектори, укључујући тржиште некретнина – који су одговорни за отприлике шестину укупног БДП-а – реагују са изузетном осетљивошћу на веће трошкове задуживања, објаснио је он, док други остају углавном непромењени.
Осим ако Фед не може на смислен начин да предухитри очекивања инфлације, он се плаши да ће Пауел бити заглављен у штетној игри сустизања која може да се заврши само строжијим и строжијим одлукама политике које неправедно штете одређеним деловима економије несразмерно више од других. .
Грифин упозорава да Фед не може да ради магију, тако да његова порука мора бити доследна
Из тог разлога, нагласак мора бити стављен на постављање чврстог лимита очекивања тако што ће бити кристално јасно свим учесницима на тржишту да се Фед неће окренути док се не постигне свој циљ.
Све остало може само да замути воду.
„Напишите поруку: Вратићемо духа за инфлацију у боцу; урадићемо све што је потребно да се то догоди; и стално ћемо подизати стопе све док не видимо врло јасне доказе да смо ово оставили иза себе“, рекао је он.
„Зато што сваки пут када скину ногу са кочнице – или тржиште примети да скидају ногу са кочнице – а посао није обављен, они отежавају свој посао.”
Откако су инвеститори чули Пауела да изговара магичне речи „дезинфлација робе“, поново је кренуло у трке. Инвеститори су покупили све акције мема склоне банкроту и крипто жетон са темом паса који могу да дођу у руке –што ризичније, то боље.
Поређења ради, чини се да игноришу другу половину Пауелових изјава, наиме да сектор услуга који представља више од половине америчке економије није показао никакве знакове ублажавања притиска на цене у оквиру њиховог предвиђања.
Биковски духови су се у последње време толико охрабрили да економисти попут Ларија Самерса предвиђају „Виле Е. Цоиоте тренутак” где учесници на тржишту не схватају да је рецесија већ ударила док не буде прекасно.
Инвеститори треба да обрате пажњу на Грифинове речи опреза.
Не само да је његова Цитадела прошле године надмашила све друге колеге у изазовном тржишном окружењу, већ оборио рекорде са годишњим добитком од 16 милијарди долара који је био највећи икада направљен од хеџ фонда.
„Сви имају веома висока очекивања да Фед може само да направи магију на инфлацији, а њима то није тако лако“, рекао је за Блумберг. „Зато заиста верујем да је доследност порука толико важна.
Ова прича је првобитно представљена Фортуне.цом
Више од Фортуне:
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/валл-стреет-мост-суццессфул-хедге-153216512.хтмл