Желите да постојећи менаџери у вашем инвестиционом портфељу постану разноврснији и инклузивнији? Пробајте ово

Уобичајена мудрост је да за власнике имовине који покушавају да минимизирају одлив менаџера, за озбиљну посвећеност повећању алокација менаџерима у различитом власништву и менаџерима које предводе различито треба времена за имплементацију, а за власнике имовине који преферирају концентрацију, може бити изазовно додати нове менаџере у портфолио, што успорава стопу напретка.

Конвенционална мудрост није довољна: власници средстава могу убрзати капитал и укључивање у своје постојеће инвестиционе портфеље кроз праћење и ангажовање са постојећим менаџерима.

Овај чланак—шести и последњи чланак у низу о изградњи разноврсних и инклузивних институционалних инвестиционих портфеља—повлачи се из води за власнике имовине чији смо коаутори Блер Смит и Трој Дафи са Института Милкен и ја уз значајан допринос Института Милкен ДЕИ у Извршном већу за управљање имовином, Институционални алокатори за једнакост и инклузију различитости и њене сродне организације, укључујући Мрежу намерних задужбина, Иницијативу за управљање различитим имовином, Националну асоцијацију инвестиционих компанија (НАИЦ), АААИМ, Милкен институт и ИДиФ. Тачније, фокусира се на четврти и последњи стуб на путу ка инклузивном капитализму: правично праћење и ангажовање.

Овај последњи стуб одражава два од четири корака ка расној правди које је др Мартин Лутер Кинг Јуниор навео у писму из затвора у Бирмингему пре шездесет година. Испитивање података о различитости и дискусија са више заинтересованих страна на које позива др Кинг такође се примењују на разговоре са постојећим менаџерима.

Стратегија 16: Повећати разноликост постојећих менаџера

Улагање у менаџере у различитим власништву и менаџере које воде различити је важно, као и подстицање великих менаџера имовине да повећају разноликост свог вишег особља, и заиста, охрабривање свих менаџера имовине да повећају разноликост особља. ИЛПА-ин шаблон метрике разноликости узима у обзир и статус различитости и замах разноликости на картици кретања особља.

Понекад менаџери имовине у већинском власништву размишљају о тренутном и новонасталом различитом руководству. Цоммонфунд и други институционални алокатори узимају у обзир власништво, статус извршног тима и расподелу носиоца када процењују разноликост лидерства, као што је генерални директор Цоммонфунд-а, Царолине Греер, објаснила на састанку стручњака за инвестиције. „Шири циљ,“ рекла је она, „је да се измери развој различитих портфолио менаџера, уместо да се једноставно фокусира на извршни ниво“.

ИАДЕИ одржава базу података организација које имају за циљ да повећају разноликост у индустрији управљања инвестицијама на нижем, средњем и вишем нивоу. Слично, ВК Келлогг фондација се фокусира на стратегије вођене различитим за менаџере који нису у различитом власништву: њено уверење је да дугорочни раст различитих менаџера почиње промоцијом више различитих људи у више улоге у доношењу одлука у свим фирмама. . Тачније, од 2009. године, Келог фондација је уложила више од свог диверсификованог портфеља од 4.2 милијарде долара (искључујући део портфеља који је Келлогг акција) у фирме у којима људи боје коже и жене имају значајна овлашћења у доношењу одлука.

Стратегија 17: Повећајте утицај са постојећим менаџерима имовине

Власници имовине могу да подстакну менаџере имовине да повећају фокус на ДЕИ кроз стратешко ангажовање, као и да понуде ресурсе који ће им помоћи да изграде разноврсније, праведније и инклузивније тимове и инвестиционе портфеље. ЦФАЦФА
Виши шеф ДЕИ Института, Сарах Маинард, приметила је утицај који власници имовине могу имати на ДЕИ тако што ће питати менаџере имовине о њиховом управљању људским капиталом и инвестиционим портфолијима.

Поткрепљујући то запажање, Анне-Марие Лаберге, виши директор управљања екстерним портфељем за Цаиссе де Депот ет Плацемент ду Куебец (ЦДПК), приметила је да ЦДПК учествује у дијалогу са менаџерима чија статистика разноликости заостаје за статистиком њихових колега.

Стратешко ангажовање је најпоузданији вид одрживог улагања за инвеститоре који траже утицај, у смислу да је то јасно емпиријски показано. Академско истраживање открива да успех у стратешком ангажовању има бројне покретаче.

Прво, шансе за успех се смањују како трошкови тражене реформе расту. Захтеви за корпоративно управљање, укључујући ДЕИ захтеве, имају највећу стопу успеха делимично зато што ће реформе у домену животне средине вероватно бити скупље од оних у домену управљања.

Друго, што је већи утицај инвеститора, већа је вероватноћа да ће захтеви за стратешко ангажовање успети, посебно када ангажовани акционар држи већи удео у циљној компанији. Димсон, Каракас и Ли фоунд да група ангажованих инвеститора има већи утицај када ангажовање предводи инвеститор из исте земље у којој је ангажована компанија. Језички и културни елементи такође могу играти улогу. Шансе за успех се повећавају када су велики и међународно познати менаџери имовине део групе инвеститора који се ангажују. Чланица Инвестиционог комитета Фондације Силицијумске долине Кејт Мичел је то сумирала за групу за дискусију инвеститора ИАДЕИ: „АУМ је важан, као и локација и лидерство.

Треће, стопа успешности ангажовања је већа код организација које су претходно испуниле захтеве за ангажовањем. Из тога следи да ће колективни ангажман или чак поновљени и некоординисани ангажман са лекарима опште праксе вероватно донети успех. БлацкРоцкБЛК
Годишња писма генералног директора Ларија Финка компанијама су широко објављена. У марту 2020. група великих власника имовине послала је своје писмо под насловом „Наше партнерство за одржива тржишта капитала”, упућено БлацкРоцк-у и свим другим менаџерима имовине.

Потписали су га Цхристопхер Аилман (главни службеник за инвестиције Калифорнијског државног система за пензионисање наставника), Хиромицхи Мизуно (извршни директор и главни инвестициони службеник јапанског владиног пензионог инвестиционог фонда [ГПИФ]) и Симон Пилцхер (извршни директор УК УСС). Инвестмент Манагемент Лтд). Откако је писмо о нашем партнерству објављено, још 10 власника имовине је потписало уговор, укључујући владу Холандије и менаџера образовног пензијског фонда АБП, који има 650 милијарди долара АУМ.

У „Три власника имовине шаљу поруку о одрживости“, новинари Гиллиан Тетт и Патрицк Темпле-Вест из Финанциал Тимес питао: „Зашто су менаџери имовине толико отворенији о темама ЕСГ-а од крајњих власника имовине?“ Они су ово писмо власника имовине схватили као одговор на њихово поштено питање јер „позива менаџере имовине које користе да се придржавају стандарда одрживости и поштују дугорочне циљеве који поштују интересе заинтересованих страна, а не само акционара“. Мизуно из ГПИФ-а је снажан заговорник важности вредности коју менаџери имовине стварају кроз стратешко ангажовање и транспарентности менаџера имовине на њиховом нивоу стратешког ангажовања. Често је питао компаније који су менаџери имовине најефикаснији у стратешком ангажману у склопу пажљивог рада и праћења менаџера.

Према Роберту Еклесу, редовном професору Харвардске пословне школе сада на Оксфорду, „Постоји важна структурална разлика између нашег партнерства и Финкових писама. Као највећи менаџер имовине на свету са око 9.6 билиона долара имовине под управљањем од марта 2022. године, БлацкРоцк је поседовао акције у преко 15,000 компанија широм света. Када БлацкРоцк каже да жели извештавање према САСБ и ТЦФД, у доброј је позицији да то добије. Насупрот томе, иако је ГПИФ највећи пензиони фонд на свету са око 1.6 билиона долара у АУМ-у, он користи само око 45 менаџера средстава. БлацкРоцк је један од њих, као и Легал & Генерал Инвестмент Манагемент и Стате Стреет Глобал Адвисорс, тако да промене које ови велики инвеститори праве у свом стратешком ангажману као одговор на притисак власника имовине треба да путују низ инвестициони ланац вредности до компанија.

Стате Стреет је прави пример. Након објављивања писма власника имовине, и надовезујући се на дугогодишњи фокус Стате Стреет на родну разноликост и кампању Неустрашива девојка из 2017., главни инвестициони службеник Стате Стреет, Рицк Лацаилле, послао је писмо председницима одбора 2020 јавних предузећа 10,000. у свом портфељу, тражећи од њих да открију следеће детаље о разноликости својих одбора и радне снаге у 2021. години:

· Стратегија: Артикулисати улогу разноликости у ширим праксама управљања људским капиталом и дугорочној стратегији.

· Циљеви: Опишите све циљеве разноликости, како они доприносе укупној стратегији фирме и како се овим циљевима управља и како напредују.

· Показатељи: Обезбедите мере разноликости радне снаге и одбора фирме. Што се тиче радне снаге, америчке компаније могу да користе оквир за откривање података постављен у ЕЕО-1 анкети Комисије за једнаке могућности запошљавања Сједињених Држава, а компаније које нису у САД се подстичу да обелодањују информације о разноликости у складу са САСБ-ом и националним оквирима. ЕЕО-1 истраживање се фокусира на разноликост запослених према раси, етничкој припадности и полу, рашчлањено према категоријама запошљавања релевантним за индустрију или нивоима радног стажа, за све запослене са пуним радним временом. На нивоу одбора, компаније у портфељу треба да открију карактеристике разноликости, укључујући расни и етнички састав, директора одбора.

· Одбор: Објасните циљеве и стратегију у вези са расном и етничком заступљеношћу у одбору, укључујући како одбор одражава разноликост радне снаге компаније, заједнице, купаца и других кључних актера.

· Надзор одбора: Детаљно опишите како одбор извршава своју надзорну улогу у разноликости и инклузији.

У интервјуу, глобални шеф управљања имовином Стате Стреет Глобал Адвисорс Бен Колтон објаснио је: „У складу са нашим приступом управљања другим дугорочним питањима, ми ћемо се бавити компанијама и процењивати податке како буду све доступнији. Ово су сложена, дугорочна питања и ми схватамо да компанијама може бити потребно време да постигну своје крајње циљеве из перспективе разноликости. Иако ћемо обезбедити одређени степен флексибилности, спремни смо да држимо компаније одговорним.”

Године 2021. Стејт Стрит је гласао против председника одбора за именовање и управљање у компанијама у С&П 500 и ФТСЕ 100 које не откривају расни и етнички састав својих одбора. Године 2022. Стејт Стрит је гласао против председника комитета за компензацију у компанијама у С&П 500 које не откривају своје одговоре ЕЕО-1 анкете и против председника одбора за именовање и управљање у компанијама у С&П 500 и ФТСЕ 100 које немају најмање један директор из недовољно заступљених заједница у њиховим одборима.

Мало ко би се расправљао са Томом Гослингом, бившим старијим партнером у ПвЦ-у, сада извршним сарадником на Лондонској пословној школи са експертизом у корпоративном управљању и одговорном пословању, који је изјавио та инклузија у најширем смислу захтева „дубоке промене радних пракси, културе и дизајна послова који су неопходни да би различити тимови били ефикасни“.

Zakljucak

Власници имовине имају моћ да убрзају капитал и укључивање у своје инвестиционе портфеље. На пример, инвестициони консултанти су традиционално спроводили почетне прегледе и састављали иницијалне меморандуме о инвестицијама о новим менаџерима имовине. Власници средстава могу размотрити преокретање традиционалног процеса одржавањем почетних састанака и пружањем првих нацрта састанка са различитим менаџерима имовине за почетни преглед и пружањем првог нацрта својих инвестиционих меморандума за различите менаџере инвестиционом консултанту.

Преокретом процеса, инвестициони саветници који нису информисани или заинтересовани за стратегије одговорног улагања могу да траже смернице о различитим менаџерима од власника имовине који су већ обавили пажљиву анализу. Моћ да се спроведе овај и други стубови који чине пут ка инклузивном капитализму лежи у надлежности и моћи власника имовине.

Концепти из Писма из Бирмингемског затвора и даље су релевантни шездесет година касније: испитивање података о различитости и дискусија са више заинтересованих страна су кључни кораци ка расној правди, а судбина различитости, једнакости и инклузије остаје повезана са судбином Америке.