(Блоомберг) — Као сат, пар пристојних дана подиже акције и излази на графиконе. Да ли су акције достигле дно? Докази су распоређени како би се тврдило да је овај пут другачији, да је ово одскакање које ће трајати. Поштовање сада захтева уверење које се граничи са лаковерношћу.
Најчитаније са Блоомберга
Подаци у кампу бикова су следећи: трећа велика недеља од пет за мале капитале, знакови да су купци фондова којима се тргује на берзи постали здраво деморалисани, а мере ширине тржишта се шире на начине који су сигнализирали даље добитке у прошлости. Док је отприлике исто толико карактеристика последњег митинга било присутно у онима који су нестали раније током године, овај је сада наџивео све те, чак и са ударима у петак.
Тема о којој се с лакоћом највише расправља за трговце остаје стање корпоративних зарада, неизвесност око које је довела цене у помаму целе године. Очигледно, вести ове недеље су биле лоше, са проценама будућег профита које су биле паушалне пошто су компаније објавиле резултате. Али чак и тај тренд може се сматрати победом одређеног типа бика који је на преоптимистичне прогнозе гледао као на препреку смањењу волатилности.
„Још увек спавам с једним оком отвореним јер би само једна или две велике распродаје лако могле да негирају све ово и да нас одведу назад у насилну продају на тржишту медведа“, рекао је Адам Сархан, оснивач и главни извршни директор компаније 50 Парк Инвестментс, који ипак себе описује као све више биковског. "Ово је још увек крхак скуп."
Акције су преживеле завршну сесију која је ужаснута да би напредовала ове недеље, превазилазећи низ разочаравајућих корпоративних прихода и слабе податке о пословним активностима широм света. Уторак је обележио другу од три сесије да је обим тржишта акција у порасту надмашио оне у паду у односу од најмање 10 према 1. Група оваквих продора у ширину последњи пут је испаљена у мају 2021.
Потисци двоструке ширине, као што је феномен описан у Нед Давис Ресеарцх-у, имају тенденцију да најављују огромне добитке. Од 1950. године, С&П 500 је порастао више од два пута својим историјским темпом након таквих сигнала, скочивши 10% шест месеци касније.
„Двоструко повећање од 10:1 подржава аргумент да је у току друго полувреме“, рекао је Ед Цлиссолд, главни амерички стратег у Нед Давису који предвиђа да ће С&П 500 завршити годину на 4,400, што је око 11% више него што јесте Сада. „Колико ће митинг бити одржив, вероватно ће зависити од монетарне политике и зараде, али технички индикатори ће вероватно пружити информације пред званичницима Фед-а или менаџерским тимовима.
Откако је средином јуна достигао најнижи ниво из 2022. године, С&П 500 се попео за 8%, повративши свој 50-дневни покретни просек, ниво који трговци широко прате да би видели замах. Са 36 дана, ово одскакање је прво у овој години које је трајало више од месец дана.
Као што се десило са последња три покушаја опоравка, економски осетљиве акције као што су произвођачи аутомобила, малопродаја и произвођачи чипова су предњачили овог пута. Наравно, претходни подухвати се нису добро завршили, сви су подлегли новим падовима тржишта.
Једна значајна разлика је учинак у акцијама мале капитализације. Док је Русселл 2000 раније заостајао на тржишту, сада је напредовао. Од 1978. године, мале капиталне компаније су увек имале бољи учинак од изласка са тржишта медведа, каже Сам Стовал, главни инвестициони стратег у компанији за истраживање инвестиција ЦФРА.
„Тржишта увек тргују са најмање шестомесечним погледом унапред. Дакле, када мала капитализација падне на дно, то је историјски добро за шира америчка тржишта јер она имају тенденцију да предњаче како економија јача“, рекао је Сцотт Цолиер, главни извршни директор Адвисорс Ассет Манагемент. „Али инвеститори и даље морају да буду опрезни јер се овим лако могу лажирати. Још увек не видим ништа што би ме сада узбуђивало да преузмем ризик."
Осећај зараде се погоршава током ове сезоне извештавања. Након што су задржали своје ружичасте изгледе док су акције пале у медведје тржиште у првој половини, аналитичари сада журе да ревидирају бројке. Предвиђена зарада за 2023. годину пала је пет узастопних недеља, мада не много. Они су у паду од 2% на 244 долара по акцији, показују подаци које је прикупио Блоомберг Интеллигенце.
Ресетовање очекивања зараде је заправо добро јер сугерише капитулацију за коју стратези ЈПМорган-а, укључујући Марка Колановића, кажу да може да подстакне инвеститоре да траже прекретницу на тржишту.
Разлога за опрез има много. Главни међу њима: агресивне Федералне резерве које су посвећене борби против растуће инфлације уз ризик да гурну економију у рецесију.
Ипак, порасле су спекулације да би са повећањем стопе Фед-а, овај циклус заоштравања могао да се заврши раније него што се раније очекивало. Као знак да политика Фед-а можда функционише како је планирано, очекивања о будућем притиску на цене су се смањила на тржишту обвезница.
То поставља другачију позадину стопа за акције. У сваком од последња три случаја ове године када су акције забележиле опоравак, приноси на 10-годишњи трезор су или скочили или једва да су се померили. Овог пута, приноси су достигли врхунац од 3.5% 14. јуна, два дана испред најниже вредности С&П 500, и од тада су пали испод 2.8%.
Том Хаинлин, национални стратег за инвестиције у УС Банк Веалтх Манагемент, није уверен да је најгоре прошло.
„Сама тржишта се крећу на основу гледишта да можда инфлација долази под контролу или да ће Федералне резерве можда паузирати због повећања каматних стопа“, рекао је он. „Али не постоји права видљивост у томе шта могу, а шта не морају да ураде у септембру.
Међу инвеститорима, сентимент је дефинитивно негативнији. Професионални инвеститори су током целе године смањивали ризик, а најновије истраживање Банк оф Америца Цорп. о менаџерима новца указује на најнижу алокацију капитала од октобра 2008.
Сада чак и најтврдокорнији бикови показују знаке стрепње. Инвеститори ЕТФ-а, који су ове године уложили више од 200 милијарди долара у акције, назадују. Од средине јуна додали су само милијарду долара у ЕТФ-ове капитала, показују подаци које је прикупио Блоомберг. То је делић просечних 1 милијарди долара забележених током последња три опоравка тржишта.
За Квинсија Кросбија, главног глобалног стратега у ЛПЛ Финанциал-у, сав скептицизам је један од разлога зашто би се тржиште могло видети као близу дна.
„Видите да су портфолио менаџери одлучно склони ризику, где су можда били под притиском да уђу и искористе овај потез на тржишту“, рекла је она. "На тржишту медведа, доњи процес је управо то, то је процес."
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/брокен-буллс-биг-бреадтх-веигхинг-203000661.хтмл