У салама за састанке у фортуне КСНУМКС компанијама, у отмјеним баровима на Волстриту и у ходницима пословних школа широм земље, водила се стална дебата о томе „шта је следеће?“ за америчку инфлацију у протеклој години.
Последњих месеци, а растући хор економиста и пословних лидера су тврдили да се пошаст високих потрошачких цена ближи крају. Али а одвојена група слично искусних економских умова верује да историја показује да се инфлација неће тако лако укротити.
Аргументи професора Вхартона Џеремија Сигела и милијардера менаџера хеџ фондова Билла Ацкмана током протекле недеље илуструју ове супротне идеје.
Сиегел је у понедељак рекао да верује да је шест повећања каматних стопа Фед-а ове године већ убило инфлацију, а подаци то још увек не показују.
„Мислим да је у основи 90% наше инфлације нестало“, он за ЦНБЦ, показујући на успоравање тржишта некретнина као доказ.
Али Бил Екман, оснивач и извршни директор компаније Персхинг Скуаре Цапитал, рекао је прошле недеље да верује да је инфлација далеко од контроле.
„Мислимо да ће инфлација бити структурално виша у будућности него што је била историјски“, рекао је он Позив за зараде 17. новембра са инвеститорима, тврдећи да су трендови попут деглобализације и чистоће енергија транзиција ће довести до одрживог повећања трошкова.
Ацкман и Сиегел су два тешкаша у дебати о високим улозима о инфлацији, и ко се испостави да је у праву могао би да одреди све, од вредности вашег 401 (к) до тога колико плаћате за своју хипотеку. Ево погледа у њихове аргументе.
Ацкманова структурна инфлација и ризик капитала
Инфлација, мерена индексом потрошачких цена (ЦПИ), порасла је 100% од пре годину дана у октобру. Док је то знатно испод 9.1% врх гледано у јуну, то је далеко од циљне стопе Фед-а од 2%.
Многи јастребови економисти а пословни лидери тврде да чак и након што је ове године агресивно повећао каматне стопе, Фед има пуно посла да уради да инфлацију заиста стави под контролу. И Бил Ацкман им верује можда неће моћи да достигне 2% уопште.
„Не верујемо да је вероватно да ће Федералне резерве моћи да врате инфлацију на неку врсту доследног нивоа од 2%“, рекао је он инвеститорима прошле недеље.
Хеџ финансијер је даље објаснио да постоје дугорочне структурне промене у глобалној економији као што су повећање плата, транзиција према чистој енергији и деглобализација које ће повећати трошкове компанија и одржати инфлацију на високом нивоу у наредним годинама.
Ацкман је то посебно тврдио он-схоринг— премештање претходно страних пословних операција назад у САД — могло би подижу трошкове рада и материјала за америчке компаније и повећање инфлације.
„На крају ћемо морати да прихватимо виши ниво инфлације који има везе са деглобализацијом“, рекао је он. „Веома верујемо у тезу да ће много више послова доћи ближе кући и да је скупље пословати овде.
Због ових дугорочних структурних промена које ће погоршати инфлацију, Ацкман верује да ће Фед морати да се држи свог оружја уз повећање каматних стопа. Али он је објаснио да ће ове растуће стопе послужити само за повећање дугорочних каматних стопа на обвезнице, што је „ризик за акције“.
Сиегелово склониште дефлација и растуће акције
Сиегел и више голубији економисти попут њега тврде да је најгора инфлација већ готова.
Они указују на чињеницу да цене склоништа чине отприлике трећину ЦПИ, што је једна од најчешћих мјера инфлације, и напомињемо да тржиште некретнина већ успорава.
Сада постоје 28 некада усијаних тржишта некретнина где су цене кућа пале за 5% или више у односу на пре годину дана и апликације за куповину хипотеке су за 41% у истом периоду.
Сиегел каже да је Фед игнорисао посрнуло тржиште некретнина јер гледају застареле податке о индексу потрошачких цијена, који мјере промјене цијена склоништа са закашњењем.
„Моја поента је била да је стамбено збрињавање пало, али начин на који влада то израчунава толико је заостао да ће наставити да показује раст“, објаснио је он.
Професор Вхартона тврди да ће нови подаци у наредним месецима, укључујући Цасе-Схиллер индекс цена кућа, ће почети да правилно илуструје дефлацију која долази са тржишта некретнина, што ће довести до тога да Фед паузира своја повећања стопа.
„Фед-у је требало предуго да то добије и они то још нису добили јер је инфлација у суштини готова, али хоће, и мислим да ће је добити можда веома касно ове или почетком следеће године, " рекао је. "И мислим да ћете чим га добију видети велико повећање цена акција."
Сиегел верује да ће, када Фед препозна да инфлација бледи и одлучи да паузира повећање каматних стопа или чак смањи стопе, то изазвати раст од 15% до 20% у С&П 500.
Ова прича је првобитно представљена Фортуне.цом
Више од Фортуне:
Америчка средња класа је на крају једне ере
5 најчешћих грешака које праве победници лутрије
Болестан од нове варијанте Омикрона? Будите спремни за овај симптом
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/вхартон-профессор-јереми-сиегел-саис-204143788.хтмл