Прошла недеља је била једна од најгорих у последњих неколико година за цене обвезница, послала је два референтна ЕТФ-а обвезница са кратким и дугим датумом у једну од њихових најбољих недеља за приливе у последње време.
Принос на петогодишње државне записе порастао је за скоро 15% прошле недеље, са 10-годишњим и 30-годишњим приносом од 10.7%, односно 4%. Ова три повећања доносе приносе на нивое који нису виђени од пролећа 2019. године, када је стопа федералних фондова била 2.4%.
Ти потези су послали новац на крајње крајеве криве доспећа, са иСхарес КСНУМКС + Годишња државна обвезница ЕТФ (ТЛТ) додајући више од 2.6 милијарди долара и иСхарес краткорочне обвезнице ЕТФ (СХВ) више од милијарду долара прошле недеље на врху листе прилива за ЕТФ-ове на берзи у САД.
ТЛТ
(За већи приказ кликните на горњу слику)
СХВ
(За већи приказ кликните на горњу слику)
Кључни распон између петогодишњих и 30-годишњих трезора се овог понедељка преокренуо, први пут од 2006. године, пошто су инвеститори нагомилали опкладу да ће Федералне резерве повећати своју циљну стопу средстава по цену економске експанзије.
Крива приноса се инвертира када се принос на обвезнице са краћим роком доспећа подигне изнад приноса обвезница са дужим доспећем и често долази пре рецесије.
Кључни катализатор је низ говорника Фед-а који гурају тему повећања стопа за борбу против инфлације по сваку цену, а председник Фед-а Џером Пауел је прошле недеље рекао да је тржиште рада „веома снажно“ и да ће Фед користити своје алате да поврати стабилност цена . У петак је председник њујоршког Фед-а Џон Вилијамс рекао да ће централна банка користити повећање од пола поена ако буде потребно.
Уз изгледе за веће стопе на путу, власници обвезница бацају своја средства како би направили места за новоемитоване трезоре са вишим купонским стопама.
Запањујућа процена
Голдман Сацхс је прошле недеље предвидео два повећања од 50 базних поена на наредна два састанка Фед-а, док су економисти Цити-а у петак дали запањујућу процену да ће следећи састанци Фед-а произвести четири повећања за пола поена на путу до циљане стопе од 2.75% до до краја године и више у 2023.
Ти позиви су само у петак повећали петогодишњи принос за невероватних 19 базних поена, док је принос од 10 година тог дана порастао за 13.8 базних поена.
„Све у овом циклусу повећања стопе свакако се дешава много сажетије и много брже него што мислим да су многи људи очекивали да ће доћи у овој години“, рекао је Давид Довден, портфолио менаџер из тима који стоји иза Нев Иорк Лифе Инвестментс-а. МацКаи линија активних обвезничких фондова.
Високи приноси су делимично функција ниже ликвидности на тржиштима обвезница без размене, али то није исти случај са ЕТФ-овима који се могу трговати, где се опкладе на смер приноса могу ставити брже куповином акција у односу на директно трговање обвезницама.
„То потенцијално може повећати волатилност у блиској будућности, јер су људи вољни да тргују тиме, правећи те краткорочне опкладе на погледе на стопе“, рекао је Џон Лолор, такође из Мекеја. „Као дугорочни инвеститор, мислим да се на крају избалансира.
Енди Бренер, шеф међународног фиксног прихода у Натионал Аллианце Сецуритиес, очекује да ће се инфлација охладити, али ће остати изнад циља Фед-а од 2% током лета када базни ефекти падну. Међутим, величина ЕТФ-ова обвезница као конкурента директном држању обвезница могла би да промени рачуницу о томе где иду стопе.
„Никада нисте искусили тржиште обвезница са ЕТФ-овима као значајан део разговора као што имате… управо сада“, рекао је он.
Контактирајте Дан Мика на [емаил заштићен], и следите га даље Twitter
Препоручене приче
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/цомес-нект-бонд-етфс-ииелдс-181500690.хтмл