Шта растући приноси трезора значе за ваше инвестиције?

Кључне Такеаваис

• Приноси на трезор су поново порасли, достижући 3.589% у поређењу са само 0.55% у 2020.
• Ово може изгледати као добра вест, али за постојеће власнике обвезница то значи огроман пад цена њихових постојећих Трезора.
• Инверзни однос између приноса и цена довео је до пада цена обвезница, и вероватно је да ће још више пасти.
• Нисте сигурни шта то значи? Објашњавамо како тај инверзни однос функционише и шта инвеститори могу да ураде поводом тога.

Након константног пада од раних 1980-их, Приноси трезора расту прошлим темпом који смо видели деценијама. Десетогодишња стопа трезора порасла је са најнижег нивоа у историји од само 10% у јулу 0.55, на 2020% након повећања у понедељак.

Дакле, шта ово значи на обичном енглеском? Приноси трезора су у суштини каматна стопа зарађена на америчке државне обвезнице. Сматра се да су оне најниже ризичне инвестиције које можете добити, јер су у потпуности подржане безбедношћу америчке владе.

У инвестиционим круговима, приноси америчког трезора се често називају стопом „без ризика“, јер су они најближи нултом ризику колико можете добити са инвестиционе тачке гледишта.

Дакле, да погледамо у перспективу, пре неколико година ове обвезнице нису давале у суштини ништа. Чак и са инфлацијом на ниским, „типичном“ нивоу, они су и даље давали негативан реални принос. Сада, те исте обвезнице исплаћују приносе који заправо не изгледају ни упола лоше.

Уз то, са инфлацијом на садашњем нивоу, приноси су и даље реално негативни. То би се могло променити у наредним месецима јер стопе настављају да расту, а инфлација наставља да пада.

Иако све ово може изгледати као прилично добра вест за инвеститоре који желе да купе обвезнице, није све у реду. У ствари, обвезнице су имале неке од својих најгорих приноса икада, јер се цена куповине трезора креће обрнуто од његовог приноса.

Дакле, ако приноси расту, цене падају. Збуњен? Не брини, хајде да објаснимо.

Преузмите К.аи данас за приступ стратегијама улагања које покреће вештачка интелигенција.

Зашто цене обвезница падају када приноси расту?

Ок, можда сте ово видели у чланку вести као мало одбацивање. „Цене обвезница падају како се приноси повећавају“ или нешто слично. На први поглед, ово нема много смисла.

На крају крајева, у скоро сваком другом облику улагања, ако принос (приход) расте, онда расте и цена имовине. Ако акција доследно плаћа већи принос од дивиденде, генерално ће цена акције расти током времена. Ако се приход од закупнине на некретнини повећа, временом ће се повећати и цена.

Па шта је онда са обвезницама?

Па, све је то функција каматних стопа, плус чињеница да ове обвезнице имају тенденцију да буду веома дугорочне. Дакле, прва ствар коју треба имати на уму је да када се издају, могу се куповати и продавати између других инвеститора, али ће остати на снази до датума доспећа.

Они могу бити краћи, рецимо око 2 године, могу бити 10 година, а најдужи амерички трезори имају рок од 30 година.

Сада, хајде да погледамо пример како бисмо илустровали како функционише однос између цена обвезница и приноса. Рецимо да америчка влада издаје десетогодишње обвезнице са приносом од 10%, што је близу тренутног.

Купите ове обвезнице у вредности од 1,000 долара које ће вам исплатити приход од 35 долара годишње.

1,000 УСД к 3.5% = 35 УСД

Рецимо да се каматне стопе повећавају током следеће године и да се принос на нове 10-годишње трезоре пење до 5%. Сада замислите да ваш пријатељ, назовимо га Гери, жели да купи 10-годишњу обвезницу трезора.

Гери може добити новоиздату обвезницу са приносом од 5%, што значи да би му његова инвестиција од 1,000 долара исплатила 50 долара годишње. Случајно желите да продате своје обвезнице, како бисте уместо тога могли да купите неке акције.

Ако покушате да пребаците своју обвезницу на Герија за износ који сте платили за њу, он вероватно неће бити заинтересован. На крају крајева, његових 1,000 долара за вашу обвезницу трезора доноси му само 35 долара годишње, док ће му новоиздата обвезница донети 50 долара.

Па шта ти радиш? Па, једини начин на који ћете вероватно пронаћи купца за своју обвезницу је ако одговарате приносу који се нуди за нове обвезнице. Дакле, у овом случају, требало би да смањите куповну цену на 700 долара.

То је зато што је $35/$700 = 5%.

По цени од 700 долара на секундарном тржишту, ваша обвезница сада одговара приносу новоиздатих обвезница и тренутној тржишној цени.

Уз то, важно је имати на уму да ова волатилност не утиче на основни ризик обвезница. На крају крајева, у овом примеру бисте једноставно могли да задржите свој трезор пуних 10 година, у ком тренутку ћете добити својих почетних 1,000 долара назад од владе САД.

Како ово утиче на приносе Трезора?

Због овог обрнутог односа, цене обвезница су значајно пале у последњих годину дана. Фед је масовно повећавао каматне стопе у покушају да смањи инфлацију, а то је значило велико повећање приноса.

Као што смо видели у горњем примеру, када приноси расту, цене обвезница падају. Што бржи приноси расту, брже падају цене обвезница.

Приноси су ове недеље додатно скочили због бољег од очекиваног ИСМ извештаја за новембар. Овај извештај покрива производни индекс који покрива индустријске производе кроз метрике као што су поруџбине, нивои производње, запосленост и залихе.

Може дати индикацију обима економске активности у плану, пре евентуалне продаје купаца која се мери кроз БДП.

Пошто је извештај био бољи него што је било предвиђено, приноси су порасли на очекивању да ће Фед наставити своју агресивну политику повећања каматних стопа. Постојала је извесна неизвесност у погледу тога како Фед планира да приступи предстојећем састанку ФОМЦ-а, при чему је инфлација почела да пада, али је економија остала изненађујуће отпорна.

Какви су изгледи за трезоре?

Уз све ово као позадину, шта можемо очекивати да ће се десити са приносима америчког трезора у наредних 12 месеци? Па, председник Фед-а Џером Пауел је јасно ставио до знања да се не петља када је у питању инфлација.

Фед планира да искористи сва своја овлашћења да га врати на циљни опсег од 2-3%, а то ће вероватно значити вишеструко повећање стопе у односу на садашње стање.

Знаш шта то сада значи, зар не? То значи да каматне стопе расту даље, што значи да приноси расту, што значи да цене обвезница падају.

Тако да је вероватно да ћемо наставити да видимо необичне нивое волатилности на тржишту обвезница у кратком року. Са друге стране, када инфлација буде под контролом, постоје добре шансе да ће Фед покушати да преокрене политику и почне да снижава стопе.

То ће умањити приносе, што би значило повећање цена обвезница. Било како било, до било каквог значајног кретања у овом правцу вероватно је још неко време.

Шта ово значи за инвеститоре?

То значи да традиционални инвестициони портфолио 60/40 заправо не функционише на начин на који би сада требао. Трезори и обвезнице се традиционално посматрају као дефанзивна имовина ниске волатилности унутар портфеља, и тренутно доживљавају више нивое волатилности од уобичајених.

За инвеститоре који желе да задрже своју волатилност на ниском нивоу, можда ће бити потребно размотрити различите опције у кратком року.

То би могло значити пребацивање новца на инвестициона средства која имају веће шансе за постизање циљева ниске волатилности. Један пример је наш Комплет за заштиту од инфлације, који се састоји од хартија од вредности заштићених од инфлације трезора (ТИПС), племенитих метала попут злата и сребра, као и робних ЕТФ-ова и фјучерса на нафту.

То су средства која су дизајнирана да делују као заштита од инфлације и могу потенцијално да понуде добит без високог нивоа волатилности. Користимо вештачку интелигенцију да предвидимо какав ће бити учинак ове имовине у наредној седмици на бази прилагођеној ризику, а затим аутоматски ребалансира портфолио у складу са овим пројекцијама.

За инвеститоре који желе да задрже приступ већег раста, наш АИ покретан Заштита портфеља је још једна одлична опција. Ова стратегија види да наша вештачка интелигенција анализира ваш постојећи портфолио у односу на низ различитих ризика као што су нафтни ризик, ризик каматне стопе и тржишни ризик, а затим аутоматски примењује софистициране стратегије хеџинга како би се заштитио од њих.

Веома је јединствен и доступан је за додавање на све наше Комплети за темељ.

Преузмите К.аи данас за приступ стратегијама улагања које покреће вештачка интелигенција.