Шта је Волмагедон? Зашто трговање опцијама рекорда може да ризикује још 20% краха акција

топлине

Недавни пораст популарности уговора о опцијама нултог дана могао би да подстакне огроман губитак за С&П 500, упозоравају аналитичари ЈПМоргана, пошто ризичне краткорочне опкладе поново добијају популарност од инвеститора који желе да уновче волатилност берзе.

Кључне чињенице

Опције од нула дана до истека, које се често називају опцијама нула дана или 0ДТЕ, су путови или позиви који истичу у року од 24 сата од куповине, често се ослањајући на огроман замах у току дана да би се уновчио потенцијални добитак.

Према истраживању ЈПМорган-а, 1ДТЕ опције у вредности од око 0 билион долара купују се дневно.

Стратег ЈПМорган-а Марко Колановић рекао је прошлог месеца да би популарност ових трговина могла резултирати „Волмагедоном 2.0“, спојем волатилности и Армагедона, мислећи на скок у таквим краткорочним трговинама опцијама у фебруару 2018. проузрокован С&П је пао за 4%, што је најгори месец у последње две године.

Овог пута, утицај би могао бити још гори: пад С&П-а од 5% унутар дана могао би да изазове распродају 30ДТЕ опција од 0 милијарди долара и даљи пад индекса од 20%, написао је Пенг Ченг из ЈПМоргана у белешци од понедељка.

Пресудна цита

„Иако се историја не понавља, често се римује“, упозорио је Колановић на пораст 0ДТЕ опција које су подстакле крах акција упоредив са 2018.

Против

Аналитичари Банк оф Америца одбили су потенцијалне последице 0ДТЕ опција, написавши у напомени прошле недеље да су трговине „уравнотеженије [и] сложеније“ од тржишта које је једноставно једносмерно клађење на ретке, једнодневне промене.

Кључна позадина

Без обзира на предности опција за исти дан, тржиште је несумњиво постало далеко склоније значајним покретима унутар дана: С&П је изгубио или добио 1% или више 20 пута од почетка године до данас, у поређењу са само седам случајева у истом временском оквиру пре једне деценије. Иако малопродајни инвеститори помогао гориво Популарност опклада на дуге опције, углавном је Волстрит иза лудила за 0ДТЕ опцијама: институционални инвеститори чине око 95% трговања С&П опцијама истог дана, према Ченгу.

Изненађујућа чињеница

Најпопуларнији дан за трговање опцијама истог дана током тромесечног периода који се завршава прошлог понедељка био је 3. фебруар, када је Министарство рада ослобођен његов месечни извештај о пословима, који обично мења акције, према анализи Голдман Сакса.

Даље читање

Волмагедон и неуспех производа кратке волатилности (Часопис финансијских аналитичара)

Шта су опције за акције нултог дана? Зашто су они важни? (Вашингтон пост)

Малопродајни инвеститори губе много на тржиштима опција, показују истраживања (МИТ Слоан)