Шта највеће повећање стопа Фед-а у последњих неколико деценија значи за тржиште обвезница

МаркетВатцх је поставио питање неколицини професионалаца са фиксним примањима како би проценили шта следи, с обзиром на најгоре тржиште америчких обвезница у последњих неколико деценија.

Шта значи повећање стопе од 75 базних поена

Фед је коначно изгледао спреман да откине фластер како би помогао у хлађењу инфлације на највишем нивоу од четири деценије, са огромним повећањем стопе ове недеље.

Инвеститори су рекли да би тај потез могао донети још већи бол финансијским тржиштима у другој половини године. Или би то такође могло утрти пут већој стабилности на тржиштима, потенцијално сигнализирајући да је најгора олуја прошла.

„Повећање стопе од 75 базних поена значи да постоји већа удобност и поверење да Фед има контролу над инфлацијом“, рекла је за МаркетВатцх Даниела Мардаровици, ко-шеф мултисекторског фиксног прихода у Мацкуарие Ассет Манагемент.

„У претходни састанак, председавајући Пауел је пренео свету да Фед разуме утицај који инфлација има. Овог пута те ријечи су постале дјела”, рекао је Мардаровићи.

Међутим, она је такође рекла да је „мало вероватно да смо видели крај привођења и неликвидност на тржишту”, с обзиром на још доста повећања стопе пре него што Фед дође до своје нове прогнозе тачака од близу 4% референтну стопу до краја следеће године.

Прочитајте: Док Фед агресивно подиже стопе, ево 4 извода са конференције за штампу Џерома Пауела

Колико су лоши поврати обвезница?

Да бисмо стекли осећај пропасти у 2022. години, тржиште корпоративних обвезница САД у вредности од отприлике 10 трилиона долара је до сада ове године забележило негативан укупан принос од 15.8% за свој велики сегмент инвестиционог ранга, према подацима ЦредитСигхтс-а.

Што се тиче долара, шокантна распродаја има више од 300 милијарди долара високо оцењених корпоративних обвезница којима се тргује по ценама испод 75 долара, компаније Аппле Инц.
ААПЛ,
+ КСНУМКС%
за ЈП Морган Цхасе & Цо.
ЈПМ,
-0.35%,
према БофА Глобал.

Приноси за агрегатни индекс обвезница САД били су негативни 10.7% и минус 9.9% за америчке трезорске обвезнице, у периоду од 10. јуна, према најновијим подацима Нувееновог тима за фиксни приход Недељни извештај.

„Највероватније ће 2022. бити историјски лоша година за фиксне приходе“, рекли су за МаркетВатцх Кристофер Хекшер и Вилијам Хајнс, менаџери инвестиција са фиксним приходом у абрдн.

Чак и тако, каква ће врста приноса са фиксним приходом до краја 2022. бити релевантнија, рекли су, имајући у виду растуће приносе широм света обвезница. Приноси на америчке обвезнице инвестиционог ранга порастао на скоро 5% ове недеље, са око 2% пре годину дана. Били су привезани близу 8.5% ове недеље за високе приносе или „смеће обвезнице“.

Већи приноси би могли помоћи да фиксни приходи поврате неке од негативних перформанси, али Хинес и Хецксцхер и даље мисле да би корпоративне обвезнице инвестиционог ранга могле забиљежити негативан укупан принос од 10% за цијелу 2022. С друге стране, рекли су да је тренутни минус Ниво од 16% могао би да опстане ако дугорочне стопе наставе да расту.

„Нажалост, изузетно јаки приноси за 2019. (+14.5%) и 2020. (+9.9%) су морали да буду враћени у неком тренутку са стопама и спредовима који су били притиснути на изузетно ниске нивое – велики део тога је Фед-ов рад “, рекао је тим. 

Пад тржишта, пад деоница, пад цена

Растуће стопе ове године биле су кључни кривац негативних приноса на фиксни приход, почевши од новембра када је Фед почео да сигнализира да ће постати оштрији према инфлацији.

10-годишњи трезор
ТМУБМУСД10И,
100%
принос је опао на 3.2% у петак, након што је достигао КСНУМКС-годишње високо раније током недеље. Акције вратили све своје добитке након Феда и више, стављајући С&П 500 индекс
СПКС,
+ КСНУМКС%
на темпо за 6% седмични пад, према ФацтСет-у. Пропаст се званично придружила Насдак композитном индексу
ЦОМП,
+ КСНУМКС%
на медведјем тржишту.

Читати: Колико је велика распродаја берзе? С&П 500 је избрисао 9.3 билиона долара са своје тржишне капитализације

Успоравање економског раста, заједно са смањеним корпоративним зарадама, због виших каматних стопа и отпора инфлације могло би да врати кредитна питања америчких корпорација у фокус. Међутим, било је трошкова, осим Волстрита, које треба размотрити.

„Пооштравање финансијских услова је апсолутно сребрно“, рекао је Мардаровић из компаније Мацкуарие Ассет Манагемент.

„Основни утицај инфлације на милијарде људи широм света био је тако озбиљан и толико негативан да је Фед био скоро приморан да реагује како би се вратио у здравије глобално економско окружење“, рекла је она.

„Оно што може бити нестабилност тржишта за неке, јесте способност да се хране деца, возе на посао и остану у домовима за милионе других само у САД.

Читати: Шансе за рецесију расту, али америчка економија није осуђена на пад