Шта очекивати од мартовског састанка ФЕД-а

Фед ће поново објавити свој циљ за краткорочне каматне стопе 22. марта у 2:2.30 по источноевропском времену, након чега ће уследити конференција за штампу са председником Фед-а Џеромом Пауелом у 0.25:1 ЕТ, што ће дати додатну боју писаној изјави Фед-а. Тржишта очекују да ће стопе поново порасти, вероватно за 4 процентних поена, иако тржишта тренутно процењују 0.5 од XNUMX шансе да стопе порасту за XNUMX процентних поена. Ако смо на путу ка већем успону, званичници Фед-а би то могли наговестити у говорима током наредних недеља с обзиром на то колико се пажљиво управља очекивањима.

Што се тиче података о инфлацији

Покушај да се укроти америчка инфлација не иде тако добро као што се раније мислило Јануарски подаци о инфлацији. Да, инфлација се смањује, али не, не приближава се довољно годишњем циљу Фед-а од 2% колико би многи желели. Јануарски подаци говоре да након недавног пада трошкова енергије, и поред позитивних трендова, базна инфлација остаје тврдоглаво висока. Биће додатних економских података за ажурирање тог гледишта пре састанка Фед-а у марту. На пример, објављивање Индекса потрошачких цена 14. марта ће вероватно бити значајно.

Више стопе и ризик од рецесије

Очекује се да би Фед могао подићи стопе мало више након састанка у марту. Међутим, може постојати ограничење максималног нивоа на који Фед може подићи стопе без нежељених споредних ефеката, посебно када се узме у обзир заостали ефекат монетарне политике. То чини вероватним да Фед одржава високе стопе током дужег периода у распону од 5% до 6%, уместо да драматичније подиже стопе. То је зато што монетарној политици може бити потребно 12-18 месеци да се осети њен пуни утицај. То значи да је Фед можда поставио стопе на исправан ниво, али треба да сачека. Ако је тако, онда њихово подизање више може проузроковати непотребну економску штету привреди.

Фед већ посматра монетарну политику као рестриктивну. На пример, превисоко подизање стопа би изазвало каматне стопе на државни дуг да се значајно повећају. Наравно, то није примарна брига Фед-а, али они би радије да смање инфлацију без изазивања рецесије за америчку економију.

Нажалост, неки верују да би сада могла бити потребна рецесија у САД да би се цене држале под контролом. На пример, у записнику са фебруарског састанка Фед је то навео. „С обзиром да је инфлација остала неприхватљиво висока, учесници су очекивали да ће бити потребан период испод тренда раста реалног БДП-а да би се агрегатна тражња довела у бољу равнотежу. У суштини, Фед сугерише да би рецесија, или барем успорен економски раст, могла бити потребна за смањење инфлације.

Економске прогнозе

Гледајте Фед-ове „Резиме економских пројекција“ или „Пројекциони материјали“ са мартовском одлуком о каматним стопама, оне садрже различите прогнозе креатора политике ФЕД-а, али важно сигнализирају где креатори политике мисле да ће се стопе затворити 2023. и касније. У децембру је средње очекивање било да се стопе затворе 2023. на 5.1%, то очекивање ће се вероватно повећати са ажурирањем у марту, али кључно питање је за колико.

Фед ће највероватније успоставити равнотежу између виших померајућих стопа и дужег задржавања на највишим нивоима. Тренутно, тржишта очекују повећање стопе у марту, мају и јуну. (Имајте на уму да Фед не поставља каматне стопе у априлу јер Фед обично поставља каматне стопе осам пута годишње, а не месечно. Међутим, Фед може да прилагоди стопе кад год жели ако економске вести то заслужују, на пример током екстремних економских догађаја као што су током пандемије и финансијске кризе.)

Сазнаћемо више о економији са фебруарским подацима пре састанка Фед-а, са посебном пажњом посвећеном пословима и вестима о инфлацији, али тренутна очекивања су да ће Фед поново повећати стопе 22. марта и сигнализирати даљих 0.25 процентних поена долази до повећања стопе, као и задржавања стопа на вршним нивоима неко време. Право питање је колико ће високе стопе ићи и колико дуго остају. Међутим, током последњих недеља, тржиште је већ имало јастребов изглед него што се очекивало раније 2023.