Шта тражити у фебруарској објави каматних стопа Фед-а

У 2.30 по источноевропском времену у среду, 1. фебруара, Фед ће објавити своју прву одлуку за 2023. за стопу федералних фондова. Чврсто се очекује повећање од 0.25 процентних поена, уз повећање стопе на 4.50-4.75%. Ипак, тржиште ће желети трагове за будуће одлуке и вероватно ће их добити на конференцији за штампу, ако не у писаној изјави.

Повећање од 0.25 процентних поена представљало би континуирано смањење од већих повећања у 2023. пошто се Фед приближава максималним стопама за овај циклус и страхови од инфлације почињу да попуштају. Биће одржана конференција за штампу, али на овом састанку неће бити сажетка економских пројекција (СЕП).

Поглед ка пролећу

Кључна питања усредсређена су на то како ће се одиграти одлуке о стопама на пролеће. Тржишта очекују мала повећања у фебруару и марту, али то је то. Насупрот томе, Фед је сигнализирао да ће можда бити потребно најмање треће повећање, узимајући повећање стопе до састанка у мају, а можда и касније. Биће занимљиво посматрати да ли Фед држи линију за сигнализирање повећања стопа у пролеће. Могуће је да је недавни низ повољних података о инфлацији дао Фед-у веће поверење да су цене под контролом.

Недавни подаци о инфлацији

Тржишта оптимистично виде инфлацију у опадајућој путањи, али званичници Фед-а су недавно забринути да је базна инфлација тврдоглаво висока и да и даље постоје ризици за раст инфлације.

Забринутост Фед-а

Забринутост Фед-а је заснована на врућој инфлацији плата, али такође постоји забринутост због инфлације услуга и повећања маржа компанија које настављају да одржавају високе цене. Фед такође очекује да види цене кућа падају у цифрама инфлације у наредним месецима, чиме ће инфлација бити нижа.

ПЦЕ подаци

Федова преферирана мера инфлације, основна ПЦЕ инфлација била је пријављена по годишњој стопи од 4.4% за децембар 2022. Иако је опадала последњих месеци, Фед може да тврди да се није суштински променила у односу на 4.9% годишње стопе коју смо видели у августу 2022. и промене у језгру од 0.3% цене из месеца у месец које смо видели у децембру и даље имплицирају годишњу инфлацију од преко 4%, изнад Фед-овог циља.

Као таква, тржишта ће тражити назнаке да се Фед осећа удобно да ће се инфлација у кратком року вратити на циљни ниво од 2%, или ако желе да сачекају додатне доказе. Снажно тржиште рада дало је Фед-у мало простора за дисање јер су се страхови од краткорочне рецесије повукли. Наравно, Фед ће остати зависан од података, и ако очитавања инфлације за јануар и фебруар нису охрабрујуће, онда би се стопе могле кретати више него што тржиште тренутно предвиђа.

Други део је процена Фед-ове одлуке да задржи стопе на високом нивоу током 2023. Фед је био јасан да то намерава да уради, али тржиште сумња да би слабија економија, или можда смањена инфлација, могли да подстакну Фед да смањи стопе касније током године.

Нев Фацес

Иако је мало вероватно да ће ово утицати на политику, састав одбора ће се такође променити 2023. и ово ће бити прва одлука о стопи за ову нову групу. Већина чланова остаје иста, и наравно Џером Пауел остаје председавајући, али регионалне банке представљене у комитету ће се мењати за 2023. као што је случај сваке године. За 2023, председници банака Федералних резерви Чикага, Филаделфије, Даласа и Минеаполиса постају чланови одбора док други председници одлазе. Све у свему, чини се да ово не нагиње Фед ни у јастребовом ни у голубијем правцу када се одређују стопе.

Шта треба тражити

Очекујте повећање од 0.25 процентних поена у среду, 1. фебруара, али тржиште ће пратити одлуку Фед-а у повећању стопа на пролеће. Делимично, дискусија Џерома Пауела о инфлаторним трендовима ће овде дати неке назнаке. Ако је опрезнији, онда ће порасти можда премашити очекивања тржишта, али ако га више охрабрују недавни подаци, можда ће Фед прекинути повећања раније него што се очекивало.

У сваком случају, тренутна очекивања су да ће стопа Фед фондова остати углавном око нивоа од 5% за 2023. Ситнији детаљ је да ли стопе прелазе 5% за 2023. као што је Фед прогнозирао, или ће остати мало испод тог нивоа, како је тржиште тренутно верује.