Шта да обезбедите праведно? Ево како

Доћи до основног узрока зашто фирме у власништву жена и различитих компанија контролишу само 1.4% од више од 82 трилиона долара којима управља америчка индустрија управљања имовином захтева испитивање процеса евалуације менаџера како би се проценило да ли су стандарди који се користе за процену вештина и резултата рада пристрасан. Према водећем инвеститору утицаја и бившем шефу инвестиција државе Илиноис Родригу Гарсији, минималне обавезе за ГП, минималне величине фондова, минималне евиденције, минималне величине провера, минимално тимско искуство и стилови улагања који се можда неће савршено уклопити у изградњу портфеља и дизајн су све уобичајене препреке са неједнаким утицајем на различите менаџере. Хајде да испитамо стратегије за превазилажење ових препрека.

Овај чланак — пети чланак у низу о изградњи разноврсних и инклузивних институционалних инвестиционих портфеља — потиче од води за власнике имовине чији смо коаутори Блер Смит и Трој Дафи са Института Милкен и ја уз значајан допринос Института Милкен ДЕИ у Извршном већу за управљање имовином, Институционални алокатори за једнакост и инклузију различитости и њене сродне организације, укључујући Мрежу намерних задужбина, Иницијативу за управљање различитим имовином, Националну асоцијацију инвестиционих компанија (НАИЦ), АААИМ, Милкен институт и ИДиФ. Тачније, фокусира се на трећи од четири стуба на путу ка инклузивном капитализму: правично јамчите.

Стратегија 12: Одбаците минималне обавезе генералног партнера и ограниченог партнера

Разумљиво је да консултанти и ЛП користе обавезе ГП-а као проки за озбиљност портфолио менаџера и њихову усклађеност са ЛП. У исто време, различити прагови посвећености лекару опште праксе које различити консултанти и ЛП сматрају „кожом у игри“ стварају забуну.

Поред тога, виши прагови су де фацто тест богатства или препрека за нове учеснике. Бити независно богат постао је предуслов да се величина обавеза лекара опште праксе за нови фонд који институционални алокатори сматрају смисленим. Заједно са јазом у богатству између црних и белих појединаца у САД, ови виши прагови ограничавају разноликост унутар инвестиционих портфеља.

Изазов је за ЛП компаније које морају да уложе милијарде долара да би ефикасно спровеле марљивост у новим и малим фондовима у великом обиму. Уместо да иновирају како да осигурају и алоцирају мањим, новијим менаџерима у великом обиму, многи ЛП се ослањају на гаранције својих колега: неки имају границе концентрације од 10-20% капитала фонда, док други захтевају да други слични инвеститори већ буду уложени у фонду. Такви захтеви могу да доведу до превелике концентрације код неколико менаџера средстава — са пет најбољих менаџера имовине који држе 23% екстерно управљаних средстава и првих 10 који држе 34%. Да би подржали менаџере у настајању, ако се осећају пријатно са тимом фонда и инвестиционим процесом, ЛП могу размотрити да служе као први институционални инвеститор или да представљају већи проценат, па чак и већину капитала фонда.

Стратегија 13: Развити праведне алтернативе за минималну евиденцију

Опште је прихваћено да ЛП-ови преферирају менаџере у настајању који имају искуство. За већину ЛП, лекари опште праксе са законским правима на евиденцију праћења су први филтер. Међутим, успостављени менаџери имовине ретко дају портфолио менаџерима законска права на њихову евиденцију. Неки институционални алокатори менаџерима приватног капитала улажу напоре да позову портфолио компаније и сами екстраполирају евиденцију.

Осим ако ЛП-ови не развију стандарде који превазилазе рекорде са приписивањем, висококвалитетни менаџери у настајању могу бити занемарени. Као пример правичније алтернативе за преглед минималних резултата, Цамбридге Ассоциатес такође прати појединачне менаџере кроз њихове каријере, што потенцијално може открити нове таленте који би иначе могли да пропусте.

Стратегија 14: Преговарајте о правичним накнадама

Пошто мањи менаџери имовине имају веће трошкове као проценат средстава под управљањем, они захтевају веће накнаде да би се исплатили. Захтевање од менаџера у настајању да прихвате ниже накнаде и ниже процене може их лишити прихода који су им потребни да привуку и задрже таленте и изграде успешне послове. ЛП-ови могу размотрити одустајање од накнада за различите менаџере у настајању. ЛП такође треба да обезбеде усклађивање подстицаја за консултанте и фондове са ДЕИ. Споредна писма у којима консултанти и фондови захтевају паузе за хонораре или заједничка улагања без накнаде или преноса када се баве различитим менаџерима и менаџерима у настајању могу одвратити неке од најјачих менаџера у настајању да наставе да расту и повећавају своје фирме.

Стратегија 15: Холистички процените инклузију

Као пример за управљање имовином, Иллумен Цапитал, фирма ризичног капитала са седиштем у Калифорнији која улаже у фондове људи из неповољног окружења, захтева од лекара опште праксе у које улаже да укључе обуку против пристрасности у своје инвестиционе процесе. Слично томе, Тридент, институционални менаџер имовине који користи власничку технологију и систематски приступ за улагање у мала предузећа са високим потенцијалом, укључио је повећање инклузивности црних америчких фирми, добављача и професионалаца у своју комерцијалну стратегију и обећао да ће 13% вредности које је створио њен фонд америчких снова би се остварио кроз повећане могућности, услове, приступ, богатство и заступљеност црних Американаца.

Што се тиче разноликости портфеља, инвестициони тим Тринити цркве на Вол Стриту мери три аспекта разноликости основних акција менаџера: (1) опсег начина на које менаџери промовишу разноликост код оних у које инвестирају; (2) статус диверзитета портфолио компанија, што указује на способност менаџера да пронађе изворе и прегледа за инклузивне инвестиције; и (3) замах напора менаџера да промовише различитост и инклузију код субјеката у које се инвестира, као и замах разноликости и инклузије самих субјеката у које се инвестира.

Позив за водеће праксе

Свака најбоља пракса и научене лекције о правичном преузимању гаранције које делите могу да информишу и убрзају напоре институционалних алокатора за једнакост и инклузију у погледу разноврсности да подстакну ДЕИ унутар институционалних инвестиционих тимова и портфеља и широм индустрије управљања инвестицијама.

Последњи чланак у овој серији говориће о две практичне стратегије засноване на доказима за правично праћење и ангажовање и истакнути водеће праксе у њиховој примени.