Шта је следеће са акцијама након колапса СВБ-а и како се назире кључно очитавање инфлације

Трговци инфлацијом очекују да виде главну стопу ЦПИ од 6% у односу на претходну годину за фебруар Јануарски 6.4% читања децембарски ниво од 6.5%.. Чак и уже читање које уклања испарљиве трошкове хране и енергије може бити проблем. Истраживачи из Барцлаиса кажу да би основно очитавање требало да буде око 0.4% на месечном нивоу и 5.5% на годишњем нивоу - мало се променило од јануарских података.

То ће вероватно допринети окружењу у којем ће инвеститори морати да се ослањају на мање традиционалне класе имовине него икада раније. Када су САД 1970-их претрпеле стагфлацију, коју карактерише спор раст и стални раст цена, најважнији закључак за инвеститоре је био да је висока инфлација била подједнако лоша у више земаља и за акције и за обвезнице, које су имале теже време да генеришу позитивне реалне или приноси прилагођени инфлацији, према истраживачима Дојче банке Хенрију Алену и Џиму Риду.

У међувремену, проблеми регионалних банака додатно замагљују слику, повећавајући страх од системских ризика у тренутку када су Федералне резерве постале одлучније у погледу повећања каматних стопа.

Многи учесници на тржишту се држе наде у мање агресивно повећање каматних стопа Фед-а 22. марта и политику до краја године. У међувремену, износи се контрааргумент да централну банку неће одвратити звук нечега што се ломи — колоквијална карактеризација сваке штете коју је Фед направио током целе године повећања каматних стопа.

Прочитајте: 10 банака које би се могле суочити са проблемима након дебакла СВБ финансијске групе

Проблеми банке Силицијумске долине „компликују ствари тако што отежавају читање финансијских услова и чинећи грешку у политици вероватнијим“, рекао је Дерек Танг, економиста из Монетари Полици Аналитицс-а у Вашингтону. Ипак, „креатори политике Фед-а нису у позицији да спрече финансијску кризу када је инфлација тако висока. Они једноставно немају тај луксуз.”

Погледајте: Банка Силицијумске долине је подсетник да „ствари имају тенденцију да се ломе“ када Фед повећа стопе

Иако би утицај прошлогодишњег повећања каматних стопа већ требало да делује на америчку економију, Танг је рекао телефоном, „други део приче је да можда досадашња повећања каматних стопа нису довољна да се супротставе ономе што је јаче, више- трајна инфлација“. Ако су САД заиста ухваћене у ери стагфлације у стилу 1970-их, готовина и роба, као што је гвожђе које се користи у грађевинарству, били би међу најпожељнијим средствима за инвеститоре, рекао је он.

Оно што чини изгледе за још једно очитавање ЦПИ на нивоу од 6% толико нервозним је нова неизвесност коју би могла да баци на финансијска тржишта око тога где Фед треба да иде са каматним стопама. Иако креатори политике преферирају ПЦЕ индекс и мање променљива основна очитавања, годишња главна стопа ЦПИ је важна због свог утицаја на очекивања домаћинстава. Конзистентно је изнад 6% од октобра 2021. године, иако је пао у односу на врхунац од 9.1% прошлог јуна.

Теоретски, још једно годишње читање ЦПИ на нивоу од 6% има потенцијал да повећа вероватноћу повећања стопе Фед-а за 50 базних поена 22. марта. То би такође могло да доведе трговце до цене са већом вероватноћом да ће стопе достићи врхунац око 6% 2023. и трошкови позајмљивања ће морати да остану повишени једну до две године.

Према речима Томаса Метјуза, вишег тржишног економисте у Цапитал Ецономицс-у, Фед жели да избегне понављање „стоп-го” приступа монетарне политике који је заузео 1970-их, када се централна банка стално мењала између пооштравања и попуштања финансијских услова.

Још 1970-их, С&П 500
СПКС,
-1.45%
произвео је просечан номинални принос од 6% на годишњем нивоу током целе деценије, иако је индекс реално пао за 1% годишње, према Дојче банци. Трезори су „такође претрпели“, са номиналним приносима које је такође збрисала инфлација, рекли су истраживачи Ален и Рид, који су ову деценију описали као једну од најгорих икада за велику имовину.

Један индекс који је произвела банка, а који посматра више од десет процената обвезница и капитала развијених тржишта, достигао је најнижи ниво од 1800. до краја 1970-их.

Прочитајте: „Право уништење богатства“: Овај графикон Дојче банке показује шта би се могло догодити са имовином у понављању стагфлаторних 1970-их.

Током протекле недеље, финансијска тржишта су се мењала између одређивања цена у погледу изгледа виших каматних стопа — поткрепљених дводневним сведочењем председника Федералних резерви Џерома Пауела — и мерења штете изазване досадашњим повећањем централне банке. Тхе затварање Банка Силицијумске долине ставила је фокус на наплату виших стопа и поставила облак изнад других банака.

У петак, двогодишња стопа трезора која је осетљива на политику
ТМУБМУСД02И,
100%
имала је највећи једнодневни пад од 2008. године јер су инвеститори хрлили у сигурност државног дуга. Трговци су повећали вероватноћу мање агресивног повећања стопе за четвртину поена касније овог месеца — што би повећало циљну стопу Фед фондова на између 4.75% и 5%, са тренутног нивоа од 4.5% и 4.75%. Сва три главна америчка берзанска индекса
ДЈИА,
-1.07%

СПКС,
-1.45%

ЦОМП,
-1.76%
завршили ниже и објавили своју најгору недељу у 2023.

Извештај ЦПИ од уторка за фебруар је можда најважнији податак за недељу пред нама. За понедељак нису заказани значајнији подаци. У уторак, НФИБ индекс оптимизма малог бизниса треба да буде испред извештаја ЦПИ.

Провери: МаркетВатцх економски календар

Фебруарски индекс цена произвођача треба да буде објављен у среду, заједно са подацима о малопродаји, истраживањем производње Емпајер Стејт њујоршког Фед-а и поверењем америчких градитеља кућа.

Објављени подаци у четвртак се састоје од недељних захтева за незапослене, почетка становања, грађевинских дозвола и истраживања производње Филаделфија Фед-а. У петак стижу новине о индустријској производњи, коришћењу капацитета, водећем економском индексу Цонференце Боард-а у САД и индексу потрошачког расположења Универзитета у Мичигену.