Где се федералци "повлаче"

Џексон Хол у Вајомингу је место где Банка Федералних резерви иде великим напорима крајем августа да размишља не о природи, већ о смеру каматних стопа и свим повезаним економским питањима која иду уз то. Очекује се да ће председавајући Џером Пауел, највећи од великих играча Фед-а, прогласити потребу за још вишим каматним стопама за „борбу“ против инфлације.

То се зове „повлачење“ и ако добијете позив од домаћина, Банке федералних резерви Канзас Ситија, дефинитивно сте на А-листи оних који се убрајају у економисте земље. Идеја је да ако успеју да побегну из симпатичних канцеларија у великим градовима, можда ће им се нова идеја појавити у глави, колико год то изгледало мало вероватно.

Ове године забрињава то што инфлација остаје на нивоима који се сматрају у „превисоком” распону. Ово је упркос недавном паду цене гаса на пумпи. Проблем остаје са високим ЦПИ и ППИ бројевима – они треба да се смање према онима који блиско и религиозно практикују суморну науку економије.

Дакле, решење, које је широко признато од стране стручњака и финансијских новинара, јесте да се настави са подизањем каматних стопа и то је оно што ће Џером Пауел изразити када ће одржати свој велики говор у петак. О коликом повећању се расправља нашироко, али ће вероватно бити још ¾% навише за стопу федералних фондова.

Они желе да се берза и тржиште некретнина охладе још више него што су се већ охладили. Како је ово повезано са ЦПИ и ППИ је тема многих докторских дисертација из економије које би се могле пронаћи и проучавати, али главна ствар је: ако Пауел и гомила која се повлачи кажу да каматне стопе морају да расту, онда ће горе.

Много тога је већ прецењено на тржишту обвезница где двогодишње и десетогодишње трезорске записе кокетирају са много већим приносима од очекиваних.

Ево тачкасти графикон за 2-годишњи принос:

Обратите пажњу на то како се принос пробија изнад те дугорочне линије пада (црвено) по први пут у много, много година. Већ постоји много више продаваца него купаца двогодишњих новчаница како принос расте да би привукао интересовање. Другим речима, овај део тржишта обвезница већ одређује цене у ономе што ће председник Пауел да прогласи.

Ево графикона за принос 10-годишњих државних записа:

Заиста, чак и 10-годишњи принос се пробија изнад дугорочне линије опадања у црвеном. То што су и 2-годишњи и 10-годишњи принос већ на путу до већег раста потврђује колико су Пауелове примедбе „по цени” – а он их још није ни изговорио.

Овај нови правац за каматне стопе је велика промена у односу на недавну прошлост и носи са собом дубоку забринутост за све што следи у економији. Колико даље ови приноси могу ићи пре него што званичници Фед-а одлуче да одустану и раде на нижим нивоима? То зависи од ЦПИ и ППИ очитавања наредних неколико месеци.

Надамо се да ће велики људи из Банке Федералних резерви уживати у лепоти и тишини Џексон Хола у Вајомингу. Мало је вероватно да ће ове зиме уживати у лепоти и тишини, јер све више каматне стопе дизајниране да смање инфлацију такође утичу на заустављање раста некретнина и акција.

Не савет за инвестирање. Само у образовне сврхе.