(Блумберг) — Док је овонедељна драма о акцијама банака заслепила већину тржишта, бар један угао Волстрита је уочио невоље.
Најчитаније са Блоомберга
Схорт продавци су гурали медвеђе интересовање за СПДР С&П Регионал Банкинг ЕТФ од 2.2 милијарде долара (тицкер КРЕ) постепено више недељама пре него што је достигао максимум од око 78% акција 3. марта, према подацима аналитичке компаније С3 Партнерс. То је био највиши ниво у најмање годину дана.
Опкладе против регионалних банака су биле добитне јер је забринутост око биланса почела да се таласа кроз финансијски систем. Фонд, највећи ЕТФ који прати регионалне банке, пао је за скоро 15% у протеклој седмици — пад у четвртак био је најгори од јуна 2020. — након што је СВБ финансијска група са сједиштем у Силицијумској долини била приморана да растерети обвезнице како би прикупила готовину.
Али док те опкладе показују да су барем неки инвеститори паметног новца били испред распродаје, такође је јасно да је велики део Волстрита био изненађен. Акције регионалних банака порасле су за више од 8% у односу на претходну годину, чак пре недељу дана, иако су се појавили докази да растуће новчане стопе врше притисак на банкарске депозите и обвезнице које их подржавају.
Подаци које је прикупио Блумберг показују да су укупне прогнозе цена акција за све врсте финансијских институција које предвиђају повећање од више од 20%, а процене зараде за 2023. годину за групу су међу најјачим у С&П 500. Менаџери заједничких фондова су им пристајали.
„Мислим да инвеститори нису много размишљали о степену да банкарски биланси могу бити неред као резултат кретања стопа,“ рекао је Стеве Сосницк, главни стратег компаније Интерацтиве Брокерс. „Сви знамо да су биланси банака препуни неликвидне имовине. То је њихов пословни модел. Било је запањујуће видети колико су морали да ошишају своја ликвидна средства.”
Лоше вести из СВБ Финанциал-а и друге мале америчке банке, Силвергате Цапитал Цорп., изазвале су хајку. Прво, Силвергате је најавио планове за затварање операција и ликвидацију након што је ухваћен у краху крипто индустрије. Затим је СВБ рекао да треба да ојача своју ликвидност, ухвативши тржиште неспремно и изазвавши панику у четвртак.
„Иако су банке прилично отпорне, с обзиром на регулаторне промене од ГФЦ-а, тржиште почиње да нањуши да ће банке морати заиста да повећају стопе на депозите, што има потенцијал да смањи зараду“, рекао је Стив Чиавароне, виши портфолио менаџер и директор решења са више средстава у Федератед Хермесу.
С друге стране, разлог зашто је неколицина на Волстриту истакла стрес у банкама као кључни ризик капитала може бити једноставно тај што је ризик дугачак. Екстраполирање невоља СВБ-а на шири финансијски систем чини се некима сумњивим с обзиром на то колико мало подсећа на већину других банака. Инвестициони портфељ који продаје, на пример, порастао је на 57% укупне имовине. Ниједан други конкурент међу 74 велике америчке банке није имао више од 42%.
Регулатори су, барем, видели потенцијал за неке проблеме за банке. Ризични депоненти би тражили зеленије пашњаке пошто су новчане стопе скочиле, истакао је у новембру на блогу Карл Вајт, званичник Банке федералних резерви Сент Луиса. Док више стопе често помажу зајмодавцима тако што повећавају приход од камата, приметио је он, неке институције су до тада већ виделе пад депозита јер су клијенти узимали средства да покрију трошкове или траже веће приносе негде другде.
„Недостатак недавног искуства индустрије са растућим и променљивијим каматним стопама, заједно са материјалним нивоима неизвесности на тржишту, представља изазов за све банке, без обзира на величину или сложеност“, написао је он.
КРЕ је пао за 2.6% у 10:58 у Њујорку. Фирст Републиц Банк је потонула за више од 15% на отварању пре него што је заустављена, што је довело до пада међу зајмодавцима на листи С&П 500. ЈПМорган Цхасе & Цо. је ојачао, док су губици у другим великим банкама на Волстриту били пригушени.
Кратко интересовање за ЕТФ се благо повукло како је цена пала, иако се трговци са медведима и даље кладе против фонда. Подаци од четвртка показали су да је однос пут-цалл фонда по обиму - мера колико медвеђих опција тргује у односу на оне биковске - скочио на највиши ниво међу америчким ЕТФ-овима.
„Кратки скокови камата и однос пут/позив одражавају анксиозност и панику“, рекао је Тодд Сохн, ЕТФ стратег у Стратегас Сецуритиес. „Можемо да изаберемо катализаторе: обрнуте криве (страх од рецесије), конкуренција депозита са краткорочним стопама од 5%, а такође сам склон да се питам да ли је постојао и страх од крипто заразе. Чини се да се све то манифестује управо сада."
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/сав-цоминг-схорт-селлерс-вере-160019468.хтмл