Ко подржава ЕСГ улагања и ко је против тога (и зашто)

Уз вето председника Бајдена на двостраначку заједничку резолуцију Конгреса, ЕСГ је једна од најтоплијих вести у финансијском свету. Осим политике, заговорници и противници гурања ЕСГ-а имају своје разлоге за излагање својих позиција. Да ли би вас изненадило да сазнате да лични интерес игра улогу?

Шта је ЕСГ и како функционише?

У својој најосновнијој сржи, ЕСГ је само продужетак постављања ограничења портфеља заснованих на субјективним, а не рачуноводственим факторима.

„Објашњено најједноставнијим речима, 'ЕСГ' означава еколошку, друштвену и управну стратегију која је стратегија улагања која узима у обзир еколошке и друштвене ризике предузећа као део шире финансијске анализе,” каже Роб Реилли, финансијски факултет на Провиденс колеџу. Консултант за пословне и инвестиционе школе у ​​Нортх Атлантиц Инвестмент Партнерс у Бостону.

Начин на који користите ЕСГ зависиће од тога како дефинишете ЕСГ. Иако не постоји консензус о томе шта су детаљи ЕСГ-а у мерљивим терминима, расте сагласност о томе шта сам концепт значи.

„Основна теорија која стоји иза ЕСГ улагања је да на приносе компаније могу утицати фактори животне средине, друштвени и управљачки фактори, поред традиционалних финансијских фактора,“ каже Мајкл Џејмс Малони, партнер у Фелицелло Лав, ПЦ, у Њујорку. „Најчешћа питања животне средине која се наводе су ефекти климатских промена попут поплава или пожара. Друштвени фактори ЕСГ-а укључују утицај акција компаније на 'заинтересоване стране' као што су запослени и заједнице. Заговорници ЕСГ-а тврде да фидуцијари треба да узму у обзир поступке компаније у вези са ЕСГ факторима када одлучују да ли да инвестирају у акције те компаније.

Структурно, то је релативно једноставан процес за интеграцију ЕСГ-а у систем управљања портфолиом. Можете га третирати као класу имовине или као један од неколико критеријума за избор акција.

„ЕСГ је првенствено алат за управљање ризиком“, каже Ендру Пореда, потпредседник и ЕСГ виши истраживачки аналитичар у Саге Адвисори Сервицес у Аустину, Тексас. „ЕСГ процене боље помажу корпорацијама и инвеститорима да процене ризике које су раније потенцирале различите заинтересоване стране. Такође се може користити као пут за идентификацију прилика у пејзажу који се стално развија."

Шта је најважнији део ЕСГ-а?

Ако прихватите теорију ЕСГ-а, онда можете разумети зашто људи верују да је то кључно за обезбеђивање будућег просперитета. Шта је онда најважнији део ЕСГ-а?

„ЕСГ инвестирање првенствено има за циљ да интегрише зелене и друштвено одговорне факторе у портфолио како би се створио дугорочни позитиван утицај,“ каже Ендру Пикет, адвокат у правном заводу Андрев Пицкетт са седиштем у Мелбурну, Флорида. „Узимајући у обзир еколошке, друштвене и управљачке праксе компаније, инвеститори могу донети боље информисане одлуке о томе где да уложе свој новац.“

У спајању вашег система вредности са вашим улагањима, идеја је да ЕСГ учини да вама (и свету) буде боље.

„Главна сврха ЕСГ-а је да обезбеди инвеститорима оквир за процену потенцијалног учинка и утицаја својих инвестиција на етичан и одржив начин“, каже Линда Чавез, оснивач и извршни директор Сениорс Лифе Инсуранце Финдер у Лос Анђелесу. „Ова врста улагања има за циљ да користи не само акционарима, већ и другим заинтересованим странама као што су животна средина, друштво, купци, запослени и локалне заједнице.

Ко подржава ЕСГ и зашто га подржава?

У пракси, међутим, ЕСГ се не разликује од било ког другог покрета или продајног садржаја. Или сте у томе (или против тога) због своје вере или због своје уочене финансијске користи. Ово представља класичан случај „политика прави чудне другове у кревету“.

„ЕСГ се сматра прогресивним узроком“, каже Малонеи. „Заговорници тврде да је традиционални акционарски капитализам преуско фокусиран на приносе акционара, а игноришу негативне утицаје на неакционаре. ЕСГ се нуди као алтернатива која проширује обим питања која разматрају фидуцијари.”

„ЕСГ фактори су подржани од стране широког спектра професионалаца за инвестиције“, каже Матт Бруце, председник Поинтер Финанциал Гроуп у Вауватоса, Висконсин. „ЕСГ подржавају компаније које имају највише користи од ЕСГ-а, посебно оне које имају јаке ЕСГ резултате. Поред тога, многе компаније које се баве фондовима наплаћују веће стопе трошкова за ЕСГ инвестиције и могу да профитирају од широко распрострањеног усвајања ЕСГ фондова. Многе политичке и непрофитне организације подржавају ЕСГ принципе улагања са уверењем да ће напори заступања ЕСГ-а подстаћи компаније да усвоје политике које су више у складу са својим организационим циљевима. Коначно, многи инвеститори, посебно млађе генерације, подржавају ЕСГ принципе јер им то даје прилику да учине добро и избегну штету својим инвестиционим доларима.”

Прво што треба да урадите овде је да направите листу свих оних који промовишу ЕСГ да видите да ли можете да уочите сличности и разлике између њих. Ово ће вам помоћи да их сместите или у верску (ака политика) или у финансијске категорије.

„Уопштено говорећи, инвестициона индустрија, инвеститори, заговорници климе и демократе подржавају ово, али из потенцијално различитих разлога“, каже Буд Стурмак, шеф одељења за утицајна улагања и партнер у Перигон Веалтх Манагемент-у у Њујорку. „Инвестициона индустрија то подржава јер интегрисање ЕСГ фактора у инвестициони процес може довести до опрезног управљања ризиком и потенцијално бољих исхода пензионисања за милионе Американаца. Инвеститори све више захтевају ЕСГ јер потврђују своје право као потрошача да уложе своје инвестиционе доларе у компаније у које верују. Заговорници климатских услова вероватно виде ово као прилику да искористе финансије као алат за убрзање транзиције на нискоугљеничну економију и спречавање климатска катастрофа. Демократе вероватно подржавају из свих ових разлога.”

Фокусирајући се на ЕСГ што се тиче улагања, заговорници су направили начин да комбинују и веру и финансијске циљеве у један пакет.

„Присталице подизања ЕСГ фактора у пензионим инвестицијама укључују различите организације, у распону од еколошких група до радничких синдиката“, каже Чавез. „Они се залажу за укључивање ЕСГ инвестиција у пензионе планове јер верују да је то начин да се промовише одрживост и етичко улагање, а истовремено обезбеђује боље управљање ризиком, ниже трошкове и побољшане приносе. Поред тога, заговорници сматрају да је важно да послодавци узму у обзир дугорочне ефекте својих инвестиција на животну средину, друштво и локалне заједнице. Подстичући ЕСГ улагања, послодавци преузимају одговоран приступ својим пензионим плановима који могу бити од користи и њиховим запосленима и друштву у целини.”

Заиста, лакше је одржати веру ако јој додате финансијски елемент.

„Многи инвеститори, посебно они који су друштвено и еколошки свесни, подржавају напоре за подизање ЕСГ фактора у улагањима у пензију“, каже Ендру Летам, директор садржаја СуперМонеи.цом у Ралеигху, Северна Каролина. „Они тврде да такви фактори могу помоћи у идентификацији дугорочних ризика и прилика и усклађивању инвестиција са личним вредностима. Поред тога, многе компаније све више дају приоритет ЕСГ факторима, који могу помоћи у побољшању финансијског учинка на дужи рок. Све је више истраживања која сугеришу да укључивање ЕСГ фактора у инвестиционе одлуке може довести до бољих исхода улагања. Неколико студија је открило позитивну корелацију између ЕСГ учинка и финансијског учинка. На пример, студија Харвардске пословне школе показала је да су компаније које су се фокусирале на одрживост надмашиле своје колеге у погледу цене акција и профитабилности. Још једна студија МСЦИ
МСЦИ
открили да су компаније са високим ЕСГ рејтингом искусиле ниже трошкове капитала и већу профитабилност у поређењу са компанијама са ниским ЕСГ рејтингом. Поред тога, истраживање Института ЦФА открило је да ЕСГ фактори могу помоћи у идентификацији потенцијалних ризика и прилика које могу утицати на дугорочне резултате улагања.

Ко не подржава ЕСГ и зашто се залаже против тога?

Треба напоменути у вези са горе цитираним истраживањем да корелација не имплицира узрочност. Даље, поменуто истраживање је спроведено пре последњег периода, где је учинак улагања ЕСГ-а заостајао. Недавно објављен чланак у Харвард Бусинесс Ревиев наводи не само да ЕСГ инвеститори пате од подбачаја, већ можда и не добијају ЕСГ вредност којој су се надали.

Још једном, пожелећете да направите листу противника ЕСГ-а да видите на којој страни верске/финансијске скале падају. То може бити знак да аргументи ове стране дебате нису у потпуности сазрели, али изгледа да је „узрок“, а не „новац“, много живљи мотиватор.

„Републиканци и сродне групе се оштро противе ЕСГ-у“, каже Пореда. „Они виде ЕСГ као субверзивни начин за постизање политичких и идеолошких циљева кроз улагање. ЕСГ се посматра као део већег културног рата у коме се климатски активизам и „буђење“ гурају наивној јавности кроз различите ентитете (образовни систем је још један пример), у суштини заобилазећи органе власти у нашој земљи који би требало да обликовати ова питања кроз законе. Забрана 'ЕСГ' у плановима ЕРИСА-е је само један корак да се ово уочено отимање моћи извуче из руку менаџера имовине. Још један интересантан аргумент против ЕСГ-а је да је против 'слободног тржишта' и капитализма. Било да се ради о спречавању инвеститора да користе ЕСГ факторе или забрани одређеним менаџерима имовине да управљају новцем (као у Тексасу) због наводног бојкота индустрије нафте и гаса, логичан посматрач би рекао да група која поставља тешке услове је антикапиталиста у соби.”

То не значи да новац не игра улогу, иако његов део може бити мање директан (тј., за разлику од ЕСГ фондова, нема говора о наплаћивању премијских накнада за не-ЕСГ фондове). Иронично, обе стране играју за боље дугорочне поврате.

„Неки противници подизања ЕСГ фактора у улагањима у пензију тврде да би то могло ограничити опције улагања или смањити поврат“, каже Латхам. „Они такође могу тврдити да би разматрање ЕСГ фактора могло бити у сукобу са дужношћу фидуцијара да делује у најбољем финансијском интересу учесника плана. Неки противници такође верују да је ЕСГ улагање политички мотивисано и да може довести до пристрасних одлука о улагању.

У линији коју користе заговорници, они који се супротстављају ЕСГ покрету такође верују да иза њих стоји значајна подршка.

„ЕСГ инвестицијама се често противе конзервативци који сматрају да ЕСГ улагања фаворизују једну политичку идеологију и врше притисак на компаније да усвоје 'будне' политике које не подржавају," каже Брус. „Поред тога, многи инвеститори, који желе да максимизирају раст свог портфеља, радије не би имали понуђене ЕСГ инвестиције које могу, али и не морају имати користи од њихове пензијске штедње на дуги рок. Коначно, многе компаније под притиском да усвоје политике са којима се не слажу, противе се ЕСГ класификацијама јер сматрају да донекле уски обим ЕСГ категоризације не представља поштено производе њихове компаније или корпоративне праксе.

Могло би се рећи да они који сумњају у ЕСГ верују да могу постићи већи инвестициони успех једноставним игнорисањем.

Међу њима су „људи који верују да влада не би требало да буде укључена у избор дозвољених инвестиција“, каже Лајл Би Химебо, извршни партнер у ГГА Ретиремент у Стамфорду, Конектикат. "Знање је моћ. Не постоји стандардни ЕСГ бенцхмарк. Људи који не подржавају ЕСГ су ти који желе да зараде новац.”

Укратко, „противници ЕСГ-а тврде да разматрање фактора подрива корпоративну конкурентност и да ће довести до нижих приноса за акционаре“, каже Малонеи.

Са овим различитим ставовима и чињеницом да ова мишљења представљају широко распрострањена уверења са обе стране ЕСГ питања, можда ће тржиште бити крајњи арбитар за ЕСГ концепт. Да ли ће сама идеја постати одржива, или ће нестати као и друге инвестиционе хирове, или ће на крају нестати и постати уска ниша попут оних дуготрајних упутстава о портфолију која забрањују улагање у алкохол, дуван и ватрено оружје?