Зашто је неуспех регионалне америчке банке довео до превирања на финансијском тржишту?

Финансијска тржишта су имала тешку недељу јер се банкарска криза у Сједињеним Државама проширила на Европу. Две банке су пропале у САД, али Фед је брзо реаговао јер је обезбедио спас током викенда. Акције су порасле са својих најнижих вредности јер је ризик од заразе изгледао веома мали.

На крају крајева, брзи преглед биланса СВБ (тј. једне од банака која је пропала) показује да се банка није заштитила од ризика каматних стопа.

Шта је ризик каматне стопе?

Свет је дуго био затечен у периоду ниске инфлације. Чак се и дефлација (тј. негативна инфлација) појавила у неким земљама. 

Економисти се слажу да је стабилна инфлација од око 2% оптимална за стабилан привредни раст. Али дуги низ година, инфлација је била близу нуле или испод.

Као такве, централне банке су смањиле каматне стопе на најнижу границу. У неким случајевима (нпр. Швајцарска, евро зона), централне банке су помериле каматну стопу у негативну територију и тамо је годинама држале.

Све централне банке су певале исту песму – ниске камате су ту да остану. Дакле, комерцијалне банке су куповале обвезнице јер је цена обвезница у обрнутој корелацији са приносима. Нижи приноси су значили веће цене обвезница, тако да је куповина обвезница била привлачна стратегија.

Пандемија ЦОВИД-19 појачала је овај феномен. Централне банке и владе додатно су ублажиле монетарну и фискалну политику кроз различите иновативне програме и подстицаје који су понуђени компанијама и домаћинствима.

Али сви су недавно узвратили.

Пандемија је готова како је свет кренуо даље. Тек сада, свет види ефекте свих акција које су предузете у протеклој деценији.

Инфлација је порасла широм света. Да би се избориле са тим, централне банке су урадиле оно што су требале да ураде – подигле каматне стопе.

Сећате се инверзне корелације између приноса и цена обвезница? Како су каматне стопе расле, цене обвезница су пале.

СВБ се није заштитио од ризика каматних стопа или ризика да каматне стопе могу порасти. Као што су то чинили, банка је била под притиском да испуни повлачења и морала је да прода своја средства са фиксним приходом (тј. обвезнице). Али пошто је цена обвезница пала због раста камата, она је продала обвезнице по веома ниским ценама и са огромним губицима.

Савршена олуја је била на месту, и није било начина да се извуче. Дакле, следеће питање које су инвеститори имали је – шта ако је ово почетак нове банкарске кризе? Шта ако је ово слично стамбеној кризи која је почела 2008. у САД и брзо се проширила широм света?

Пажња је усмерена на Цредит Суиссе и европски банкарски систем. И зато смо у тренутној финансијској кризи.