Зашто је берза данас пала? Коначно је гласно и јасно чуо поруку Џерома Пауела.

Величина текста

Џексон је дошао и отишао, а једино изненађење може бити то берза је била изненађена.

Али било је изненађено. Берза је прошле недеље почела на измаку, одговарајући одговор пошто су инвеститори изгледа схватили да су можда преценили шансе за голубине Федералне резерве. Ипак тржиште поново заузео тло креће на састанак у петак, пошто су инвеститори купили пад. Онда, Председавајући Џером Пауел је почео да говори. Он је присутнима на симпозијуму рекао да Фед треба да врати инфлацију на циљ од 2 одсто, да ће за то бити потребно време и да је вероватно још једно велико повећање каматних стопа у септембру. Говор, који је могао да траје 30 минута, трајао је само 10.

„Данашњи говор председника Фед-а Џерома Пауела на конференцији Фед-а у Џексон Холу био је кратак и јастребов“, пише Ед Иардени, главни инвестициони стратег у Иардени Ресеарцх. „Он је поништио сва заостала очекивања да ће Фед паузирајте његово затезање и могло би да снизи каматне стопе следеће године.”

Да ли је икада, а тржишта нису пропустила поруку. Дов Јонес Индустриал Авераге је у петак пао 3% и завршио седмицу у паду од 4.3%, док је

С&П КСНУМКС
индекс је пао 3.4% да би затворио недељу са 4%. То су биле њихове најгоре недеље од јуна.

Није да су инвеститори забринути шта ће се десити на следећем састанку. Према ЦМЕ ФедВатцх алат, тржиште фјучерса је имало 61% шансе за повећање стопе од три четвртине поена након што је Пауел говорио у петак, у односу на 64% дан раније. Чини се да прави страх није око величине следећег повећања, већ када повећања престану и колико дуго ће стопе остати високе — чак и ако то значи изазивање рецесије. „[Ми] не мислимо да је централна банка још увек спремна да 'заокрене'“, пише Тхомас Матхевс, тржишни економиста у Цапитал Ецономицс. „То, претпостављамо, значи да ће централна банка још неко време остати препрека тржиштима.

А посебно за скупе акције раста. Не би требало да буде изненађење што је технолошки тежак

Насдак Цомпосите
је преузео највећи део штете, пао је у петак за 3.9% да би завршио седмицу за 4.4%. То има смисла, с обзиром на то скупе акције раста су најосетљивије на растуће каматне стопе, а акције попут

Нвидиа

(ознака: НВДА) и

Траде Деск

(ТТД), које тргују са 42.7 односно 57.9 пута већом зарадом, и даље нису јефтине.

Међутим, чини се да инвеститори не могу да их одустану. Према подацима Голдман Сацхс-а, раст заједничких фондова у току другог тромесечја године био је повећан на трговању акцијама 20 пута већом од вредности предузећа/продаје или више. То је значило додавање акција попут

Пахуљица

(СНОВ), Траде Деск и Нвидиа, између осталих. То је добро функционисало током ротације од најнижег у јуну, али би могло бити посебно болно ако ће Фед подићи стопе више него што су инвеститори очекивали. „Овај говор ће вероватно задржати притисак на тржишта акција, уз трговину 'растом' и 'дуготрајни' подсектори и акције су најтеже погођени“, пише стратег Волфе Ресеарцх-а Крис Сењек.

То би могло да изазове тежак пут од сада до следећег састанка ФЕД-а 2. септембра.

Пишите Бен Левисохн на [емаил заштићен]