Зашто се финансијска тржишта боре

Америчке берзе настављају да се боре због промене политике Фед-а, забринутости око инфлације и ризика од рецесије. Да ли ће инфлација трајати дуго? Да ли ће политика Фед-а довести до меког слетања? Да ли је америчка рецесија неизбежна?

Инфлација

Средином 2021, председник Фед Пауел је сугерисао да ће инфлација бити привремено, пролазно питање. Написао сам у Форбес.цом у августу 2021. да инфлација неће бити привремена, и да ће трајати прилично дуго (да бисте прочитали чланак, кликните на линк испод). Инфлација настаје када је потражња већа од понуде.

Члан: Наставак инфлације: Ево 3 разлога зашто

Главни узрок данашње инфлације је несташица понуде изазвана пандемијом. Предузећа не могу да пронађу потребне сировине и недостаје радника. Заједно са вишим ценама бензина, посебно дизел горива, профитне марже су компримоване. Да бисте сазнали зашто цене гаса расту, прочитајте, Прави разлог за пораст цена гаса. Већи оперативни трошкови су смањили корпоративне профите, што је довело до отпуштања у неким мањим транспортним компанијама. Штавише, Валмарт
ВМТ
, Таргет
ТГТ
, а други велики трговци на мало смањили су своје будуће процене наводећи нижи раст због инфлације и изазова у ланцу снабдевања. Укратко, поремећају ланца снабдевања ће бити потребно неко време да се нормализује.

Други узрок инфлације је јака тражња. Од почетка пандемије, савезна влада је усвојила низ закона који стављају новац у руке предузећа и потрошача. Овај вишак ликвидности је допринео снажној тражњи. Али постоји још један разлог. Након дужег периода изолације и смањене друштвене интеракције, многим људима је једноставно доста и спремни су да се врате у нормалу. Дакле, инфлација ће трајати неко време.

Политика федералних резерви

Други фактор, важан као и инфлација, је политика Фед-а. После више од 13 година нулте каматне стопе и невиђеног повећања понуде новца у САД, Фед мења курс. Укратко, прелази се са лаке монетарне политике на политику заоштравања. Ово ће смањити потражњу у нади да ће обуздати инфлацију.

Федералне резерве су већ подигле каматне стопе за 0.75% и смањиће свој биланс (тј. смањити понуду новца). Ове мере пооштравања су јака препрека за финансијска тржишта и главни разлог (заједно са инфлацијом) да су акције недавно пале. Такође, током пандемије централне банке широм света смањиле су своје каматне стопе и повећале понуду новца. Ускоро ћемо доживети велико попуштање лаке монетарне политике. Најважније питање овде у САД је: Хоће ли Фед отићи предалеко?

Ризик од рецесије

Какав је ризик од рецесије? Рецесија је контракција пословног циклуса када долази до општег пада економске активности. Класична дефиниција је два календарска квартала са негативним БДП-ом. У првом кварталу 2022. БДП је пао за 1.4%. Ако је БДП у другом кварталу такође негативан, то ће задовољити класичну дефиницију. Да ли је рецесија неизбежна? Процењујем да су шансе за рецесију у САД веће од 50/50 до краја 2022. или негде 2023. Политика Феда је кључна. Ако се Фед превише стегне, рецесија постаје много вероватнија.

Раније ове године, Фед је најавио да ће повећати каматне стопе на сваком од својих наредних неколико састанака. Пошто је Фед изјавио да зависи од података у смислу будућих политичких одлука, и пошто не може знати како ће подаци изгледати за 3, 6, 9 или 12 месеци од сада, зашто би рекли повећање стопе на сваком састанку ће се појавити? На изјаву Фед-а гледам као на пробни балон у којем је Фед тестирао како ће реаговати тржишта и привреда. Па, сада знамо да је реакција била прилично негативна. Стога, не бих тражио да Фед подиже стопе онолико колико је раније наведено.

Резиме

Акције ће вероватно наставити да се боре у наредних неколико месеци или дуже. Ако сте инвеститор који повлачи новац из свог портфеља, требало би да имате довољно готовине (нпр. тржишта новца и ЦД-а) да подржите ове дистрибуције без продаје хартија од вредности. За клијенте који додају новац у свој портфељ, требало би да будете веома опрезни када и шта да купе. За остало, ово је време за стрпљење. Тржишта падају, а тржишта поново расту. Главно питање је колико ће дуго трајати садашњи услови? Иако нико не може да одговори на то, из деценија истраживања у проучавању финансијских тржишта, могу са сигурношћу да тврдим, и ово ће проћи.