Зашто ће регулатива помоћи да се купи сада, плати касније великани

Након метеорског успона током пандемије, посао купи сада, плати касније (БНПЛ) суочава се са будућношћу замагљеном погоршањем економских услова, конкуренцијом попут Епла и издаваоца банкарских кредитних картица и надолазећим регулаторним ударом.

Барем, то је конвенционална мудрост. Откако је савезни биро за финансијску заштиту потрошача (ЦФПБ) отворио истрагу о индустрији прошле године, пропис је генерално уоквирен као „реакција” и претња расту индустрије. У истраживачкој белешци коју је у недељу објавио аналитичар Голдман Сакса Мајкл Нг, која покреће покривање Аффирм Холдингса са неутралним рејтингом, примећује се да „еволуирајућа регулатива америчког БНПЛ-а резултира ризиком од потенцијалне регулативе која би могла да смањи темпо усвајања потрошача и трговаца. ”

Ипак, дубљи поглед сугерише да би регулација заправо могла да користи лидерима у америчком БНПЛ сектору.

Док је БНПЛ присутан у САД више од једне деценије, експлодирао је током пандемије. Подстакнут порастом потрошње на мрежи, обим плаћања за компаније које нуде да поделе куповине на рате без камате порастао је 230% од јануара 2020. до јула 2021. и чинио је 2.4% свих онлајн малопродајних куповина (и 12% онлајн потрошње на моду) 2021. године, према ан Извештај Аццентуре наручила БНПЛ фирма Афтерпаи. Очекује се да ће глобални удео БНПЛ-а на тржишту е-трговине дупло од КСНУМКС.

Дакле, ЦФПБ саопштење прошлог децембра да је отварање истраге о БНПЛ-у изазвало пометњу. На крају крајева, већина главних облика потрошачког кредитирања у САД регулисана је једним или више савезних и/или државних закона. Традиционални банкарски зајмови су регулисани савезним Законом о истини у позајмљивању (ТИЛА), који датира из 1968. Закон о ЦАРД-у, који је усвојио Конгрес 2009. године, поставља додатна ограничења на оглашавање и праксу давања кредита даваоцима кредитних картица. А „зајмове до плате“ са високим каматама регулишу многе државе, са неки их потпуно забрањују.

Не постоји постојећи регулаторни оквир на савезном нивоу посебно дизајниран за БНПЛ, за који инсајдери из индустрије кажу да је створио перцепцију да индустрија уопште није регулисана. Али БНПЛ је већ покривен државним и савезним законима о позајмљивању, и био је током свог постојања. Због тога ће тренутна регулаторна контрола вероватно имати само минималан утицај на пословање или праксу позајмљивања великих БНПЛ фирми, сугеришу извори из индустрије. У ствари, то би заправо могло помоћи БНПЛ-у да даље расте — и расте — сузбијањем пракси неких маргиналних играча и стварањем осећаја међу потрошачима да је то сигуран, регулисан посао.

Већина БНПЛ планова није регулисана од стране ТИЛА јер они наплаћују рачуне корисницима у четири рате, што је тик испод прага од пет рата на којем ТИЛА почиње. Међутим, низ државних закона захтева од БНПЛ фирми да обезбеде лиценце за позајмљивање у већини америчких држава , који намећу строге захтеве у погледу обелодањивања и ограничавања накнада и плаћања камата. А БНПЛ провајдерима је забрањено да користе непоштене, обмањујуће или увредљиве радње или праксе (УДААП) према Додд-Франк закону из 2010. године, који федералним регулаторима даје довољно простора за борбу против обмањујућих или предаторских БНПЛ позајмица.

„Бићу изненађен ако [ЦФПБ] изађе са врло специфичном регулативом о БНПЛ-у“, каже Ким Холзел, ветеран ЦФПБ-а који је сада партнер адвокатске фирме Гоодвин Процтер, саветујући банке и финтецхс. „Они имају правила да то регулишу сада ако желе. Протегли су [УДААП] прилично далеко, тако да чак и не мислим да треба да дођу до прављења правила да би уопште регулисали овај простор.

БНПЛ зајмодавци су се у прошлости суочавали са правним поступцима. Кларна је тужена у а Калифорнијски колективни поступак у којој је оптужена да није открила ризике својих клијената да претрпе прекорачење или накнаде за НСФ (недовољан фонд) од своје банке ако им се аутоматски наплати за куповину БНПЛ-а уз одржавање ниског стања у банци.

Позитивна последица појачаног регулаторног надзора могла би бити јачање репутације највећих играча у индустрији на рачун њихових мањих конкурената. Лидери у индустрији као што су Кларна и Афтерпаи остварују више од 90% својих прихода кроз партнерство са онлајн трговцима. Ове компаније не наплаћују клијентима камату за њихове основне планове „плати у четири“, иако наплаћују накнаде за неке од својих дугорочних планова финансирања.

Међутим, почетници конкуренти који нису у стању да обезбеде уносне уговоре о трговачком партнерству остају са прикупљањем накнада као примарним извором прихода. На пример, Цхиллпаи, основан 2019. године, наплаћује стандард касни хонорар од 4 УСД по пропуштеној уплати и још 4 УСД ако се закашњело плаћање не изврши у року од недељу дана. Аустралијска БНПЛ фирма Опенпаи, која је недавно објавила да јесте затварање својих операција у САД наплаћује променљиве накнаде за „креирање плана“ и „управљање планом“ при свакој куповини БНПЛ-а. Естаблишмент банке почињу да пласирају БНПЛ производе, али и они имају низове –Цхасе-ова БНПЛ понуда не наплаћује накнаде за кашњење или камату, али захтева фиксну месечну накнаду за коришћење.

„Неке компаније које изгледају као да имају паметна правила користе пречице да би претекле своје конкуренте. То може бити њихова пропаст“, ​​каже Тони Алексис, бивши шеф регулативе у ЦФПБ-у и такође партнер у Гоодвин Процтер-у.

Никита Агарвал, правник и сарадник у Царр центру за политику људских права Харвард Кенеди школе који је раније ове године организовао незванични округли сто за лидере БНПЛ индустрије, рекао је да су представници великих америчких БНПЛ фирми оптимистично говорили о регулативи у сектору на адреси догађај. Једна фирма је рекла да би виши регулаторни стандарди могли помоћи да се затворе мање фирме са предаторским праксама позајмљивања и да би могле повећати репутацију индустрије у цјелини.

Иронично, нова правила би могла помоћи великим БНПЛ компанијама не само против малих конкурената, већ и великих банака. „Постоји много других конкурената који долазе у [БНПЛ] простор. Видимо да традиционалне компаније за кредитне картице долазе на тржиште и свој производ називају БНПЛ када постоје финансијски трошкови или друге врсте накнада које се ту пеку. То није заиста БНПЛ производ када су у питању такве врсте накнада“, каже Харис Куреши, директор за јавну политику и регулаторне послове у Афтерпаи-у. „То је једна од ствари које ћемо вероватно видети: појашњење шта су [БНПЛ] производи, а шта нису.“

Кључна последица регулаторне пажње која се посвећује БНПЛ-у биће ревизија начина на који БНПЛ куповине утичу на процес извештавања о кредиту – потенцијални плус и за индустрију и за њене клијенте. Тренутно ниједан већи БНПЛ провајдер не пријављује податке о корисницима кредитним бироима, јер недостаје инфраструктура за анализу потрошње БНПЛ-а. Када би БНПЛ компаније пружиле податке о потрошачима, три главне агенције за кредитно извештавање третирале би куповину БНПЛ-а као било који други облик кредита, што би могло да угрози кредитне резултате корисника – чак и када плате на време – како је израчунао ФИЦО.

У оквиру тренутне инфраструктуре за извештавање, куповина БНПЛ-а од 200 УСД која се у потпуности и на време исплати током 2 месеца имала би исти ефекат као отварање кредитне картице са кредитним лимитом од 200 УСД, максимални износ одмах, отплату за 2 месеца, а затим отказивање – понашања која би штетила нечијем кредитном резултату, како је израчунао тржишни лидер ФИЦО. То је зато што се кредитни резултат подиже ако имате а ниска стопа коришћења кредита (што значи не максимизирање лимита кредитне картице) и тако што дугорочни рачуни. Насупрот томе, отварање превише нових налога може наштетити вашем резултату.

Стандардизовани систем за факторисање БНПЛ-а у кредитне фајлове и ФИЦО резултате користио би индустрији тако што би омогућио клијентима да изграде кредит кроз куповину БНПЛ-а и разумеју како потрошња БНПЛ-а утиче на њихов кредитни резултат. БНПЛ провајдери, укључујући Кларна, Аффирм и Афтерпаи, раде са три главна кредитна бироа на развоју јединственог система извештавања о БНПЛ кредитима више од годину дана.

„Желимо да сачекамо [да пријавимо БНПЛ податке корисника] док не буде јасно какав ће бити исход на кредитне резултате потрошача“, каже Куресхи. „Желимо да будемо сигурни да оно што радимо... тачно одражава историју отплате на време коју видимо од наших купаца.“

Поглед на историјски преседан у Аустралији осветљава утицај регулаторног процеса на БНПЛ. У Аустралији, рани усвојилац БНПЛ где једна трећина грађана каже да је БНПЛ њихов омиљени начин плаћања, новине креатори политике покренуо разговоре о регулисању БНПЛ почетком прошле године. Иако су аустралијски БНПЛ кредити не подлеже национални закон о заштити потрошачких кредита из 2009. – баш као што амерички БНПЛ генерално не спада у делокруг ТИЛА – они потпадају под закон о хартијама од вредности и инвестицијама из 2001. који регулаторима даје овлашћење да интервенишу у случајевима „значајне штете за потрошаче“, слично магловите УДААП смернице које америчким регулаторима дају лиценцу да следе БНПЛ.

Одговор индустрије на регулаторно питање у Аустралији био је брз и јединствен: овог марта, коалиција већине великих аустралијских БНПЛ провајдера је написала и потписала за индустрију Кодекс понашања, ефективно саморегулишући своје пословање у већој мери од важећег закона. Иако је актуелна аустралијска влада ревиситинг питање регулације на националном нивоу, почетни разговор није суштински променио БНПЛ пословну праксу у Аустралији и уместо тога је створио јединствени кодекс понашања.

Иако би америчка регулатива на крају могла помоћи БНПЛ дивовима, индустрија се и даље суочава са својим изазовима. Нови учесници као нпр јабука угрожавају тржишни удео основаних фирми. Кларна, која само отпуштен 10% своје глобалне радне снаге, недавно најавила рунда прикупљања средстава са проценом од само 6.7 милијарди долара, што је 85% мање у односу на процену од 45.6 милијарди долара у јуну 2021. БНПЛ пословни модел генерално није био профитабилан на америчком тржишту. Аналитичар за Јеффериес рекао је за Форбес да банка није пројектовала да ће Аффирм бити профитабилан најмање 2-3 године.

„Моје предвиђање да ће велики потрес бити онај ко преживи економију“, каже Алексис. „Највећа ствар коју стављате на тржиште су потрошачи, а ако потрошачи падају у дугове, онда можда неће наставити да се задужују и само се повуку са тржишта. Неким компанијама заиста требају људи да купују робу."