Техничке акције и тржишта обвезница распродате су у уторак. Криви коментари гувернера Федералних резерви Лаела Браинарда.
Амерички централни банкари тренутно не планирају да продају обвезнице из портфеља Фед-а од 8 трилиона долара—они су уверили инвеститоре да ће дозволити да обвезнице доспевају без реинвестирања главнице, слично као што су то урадили 2017. Али у уторак, Брејнард је рекла да очекује њене обвезнице "да се смањи знатно брже него у претходном опоравку."
То је донело дуготрајне приносе трезора нагло веће (и цене ниже). Десетогодишњи принос је у уторак скочио за 10 базних поена, или стоти део процентног поена, на 14.5 одсто. Тхе
Принос КСНУМКС у години порасла је за 10.9 базна поена на 2.582%.
Брејнард је разговарао о недавном повећању дугорочних приноса на трезор као знак успеха Фед-а у пооштравању политике. Ти приноси „обично су најрелевантнији за доношење одлука у домаћинству и пословању“, рекла је она, наводећи повећање трошкова 30-годишњих хипотека. Фед-ове обвезнице се виде као начин да директно утиче на дугорочне приносе трезора: највећи удео је у записима и обвезницама сазревање за 2 године или дуже. С друге стране, њени изгледи за политику каматних стопа највише утичу на краткорочне приносе.
Дакле, Браинардови коментари о билансу стања Фед-а највише су повредили дуготрајне перформансе Трезора, гурајући те приносе нагло више. Тхе
иСхарес 20+ Иеар Бонд ЕТФ
(ТЛТ) је пао за 2.3%.
Њени коментари су такође наштетили акцијама и другим сигурним тржиштима обвезница. Тхе
Насдак Цомпосите
пала је за 2.3 одсто
Дов Јонес Индустриал Авераге
пао је 0.8%, а
С&П КСНУМКС
opao za 1.3%. The
иСхарес иБокк $ ЕТФ корпоративне обвезнице инвестиционе класе
(ЛКД) је пао за 1.75%.
Сва ова тржишта су погођена јер имају једну заједничку ствар: веће трајање или осетљивост на каматне стопе. Сигурне обвезнице са дугим роком давања имају лошији учинак од обвезница са краћим роком или ризичније када стопе расту. А брзорастуће технолошке компаније на Насдак-у раде лошије од компанија са стабилнијим и споријим растом готовинских токова, јер будући раст зараде данас вреди мање када инвеститори попусте тај раст уз веће каматне стопе.
Пријава за билтен
Тхе Баррон'с Даили
Јутарњи брифинг о ономе што требате знати наредног дана, укључујући ексклузивне коментаре писаца Баррон'с и МаркетВатцх.
Брејнардова је такође, у ствари, потврдила брз темпо повећања стопе ове године и рекла да очекује да ће се политика вратити „на неутралнију позицију касније ове године“.
Финансијска тржишта сада одређују стопе Фед-а изнад 2.2% до краја 2022. године, показују подаци Блумберга. Дакле, инвеститори виде растућу вероватноћу за осам додатних повећања стопе за четвртину поена ове године поред мартовско повећање. (Седам додатних повећања стопе је у потпуности урачунато у понедељак.)
Али темпо Фед-овог повећања стопа већ се одражава на тржишне цене. То значи да је главна преостала неизвесност да ли ће смањење биланса стања бити брже или спорије него што се очекивало, и оставља највећи ризик у технолошким акцијама и дугорочним обвезницама, захваљујући њиховом великом трајању.
Пишите Александри Сцаггс на [емаил заштићен]