(Блумберг) — Још један узбудљив опоравак акција и погодите шта: сви желе да се расправљају о томе да ли је дно унутра. То што су бикови већ два пута погрешили у 2022. мало доприноси смањењу обима дебате.
Најчитаније са Блоомберга
Није да оптимисти немају неке нове аргументе. Овонедељни раст акција, укључујући чудовишни дневни раст од 5.5% за С&П 500, био је другачији од претходних по томе што је био подстакнут стварним напретком у борби против инфлације Федералних резерви. Долар је такође пао кроз кључни ниво подршке, Кина је попустила нека ограничења Цовид-а, а приноси су се нагло повукли са нивоа који нису виђени у деценији — све се сматра кључним састојцима за одрживији напредак који ће се задржати.
Било је више него довољно за Рича Роса, Еверцоре ИСИ листу који је рангиран као технички аналитичар број 1 у овогодишњем истраживању институционалних инвеститора, да оконча медвеђе тржиште које је избрисало чак 15 билиона долара из вредности капитала преко 10 месеци.
„Медвед каквог познајемо је мртав, а нови бик је почео“, написао је Рос у белешци клијентима у петак.
Скептици су на претек. Они указују на економску штету коју је нанело агресивно пооштравање Фед-а и његову изјављену намеру да настави. Прогнозе за рецесију следеће године настављају да расту, а више каматне стопе су коначно погодиле доњу линију Цорпорате Америца. Зарада коју током целе године подржава способност компанија да прогурају повећање цена сада ће се смањити у четвртом кварталу. То би учинило да процене које су се вратиле на историјске норме поново изгледају надувено.
„Мислим да нисмо изашли из шуме“, рекао је Роберт Тип, главни инвестициони стратег у ПГИМ Фикед Инцоме, за Блоомберг ТВ.
Опречни ставови о правцу кретања тржишта нису ништа ново, а храна постоји за оба табора. Али улози почињу да расту на тржишту где је сваки покушај куповине пада наишао на бесни преокрет, а главни индекси су и даље на путу ка двоцифреним губицима. Пропуштање скупова попут овонедељних 5.9% у С&П 500 може уништити портфолио.
Кључ за позивање на дно постало је одлучивање да ли је трговина инфлацијом која је дефинисала већи део 2022. године сада кренула својим током. Бар недељу дана, изгледало је као да јесте. Акције у порасту су надмашиле вредност, компаније са нижим задужењем су имале бољи учинак, а технологија је победила енергију.
Ту динамику, према скептицима, водили су купци који су били приморани на позиције или ван њих. Схорт продавци су пожурили да покрију медвеђе опкладе како је дошло до одскока, док су трговци опцијама морали да купују акције како би остали тржишно неутрални усред налета хеџинга од стране менаџера новца са недовољно уложених средстава који су желели да јуре раст.
У ствари, једна од најпоузданијих група купаца на тржишту нигде није била пронађена током скупа у четвртак. Дневни трговци су масовно бацали акције, продавши нето 2.65 милијарди долара у акцијама, највише од када је ЈПМорган Цхасе & Цо. почео да прати токове пре пет година на основу јавних података о берзама.
Док се егзодус може представити као знак капитулације која обично поставља сцену за одрживи опоравак, он такође може одражавати погоршање економије која узима данак на расположење у главној улици. Тржиште некретнина у колапсу, захваљујући вишим стопама на хипотеке. А отпуштања у предузећима се гомилају.
Зацртајте раст капитала поред корпоративних зарада и била је приказана чудна неусклађеност. Док је С&П 500 порастао за 11% од краја септембра, аналитичари су смањили своје процене профита у четвртом кварталу и сада очекују смањење.
Мике Вилсон, главни амерички стратег за капитал у Морган Станлеи-у, предвиђа да компаније неће моћи да пренесу повећање цена у наредним кварталима. Иако каже да би акције могле наставити да расту у наредних неколико недеља, крајње дно тржишта неће доћи до 2023.
„Оно што ће бити нова вест јесте колико ће негативна оперативна полуга бити значајна следеће године за многе компаније“, рекао је Вилсон за Блоомберг ТВ. „На крају ћемо доћи до последњег минимума где мислимо да је велика дебљина вероватно у року од три или четири месеца.”
У очима бикова као што је Том Ли, међутим, мекши отисак у октобарском индексу потрошачких цена је „промена игре“. Он је повукао паралелу између данашњег дана и 1982. године, године која је означила крај продуженог периода одбегле инфлације. Тада је С&П 500 пао на дно у августу и достигао највиши ниво свих времена у року од четири месеца, избрисавши тржиште од 27% медведа.
Уколико инфлација настави да се хлади, С&П 500 има шансу да порасте на чак 4,500 у наредним месецима, рекао је он. У петак је затворен на 3,992.93.
„Ублажавање инфлаторних притисака јача аргументе за 'меко слетање', што је супротно консензусном наративу да Фед спирално подиже економију ка тврдом слетању," рекао је Ли, суоснивач Фундстрат Глобал Адвисорс ЛЛЦ. "Меки ЦПИ је имао сеизмички утицај."
– Уз асистенцију Исабелле Лее, Емили Граффео и Јонатхан Ферро.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/вилд-стоцк-спике-ревивес-боттом-213305749.хтмл