Да ли ће повећање стопе Федералних резерви смањити инфлацију? Вероватно не, показују нова истраживања

Сви знамо да је инфлација тренутно лоша. Али да ли ће акције Федералних резерви имати неке корисне последице?

Вероватно не, показују нова истраживања.

„Преовлађујуће гледиште да су повећања стопа узрочник у обуздавању инфлације имплицира негативну корелацију између ове две варијабле“, пише Давид Рансон, директор истраживања у фирми за финансијску аналитику ХЦВЕ & Цо.

Или другачије речено, ако политика Фед-а о подизању каматних стопа функционише, требало би да видимо пад инфлације у месецима након објављивања повећања стопа. Такође би требало да функционише и обрнуто са растом инфлације након смањења стопе.

На несрећу аналитичких економиста Фед-а, изгледа да то није случај, показује Рансон. И са датумом новембра Очитавање инфлације од 7.1%., то би требало да брине свакога ко има долар или два у банци.

Ево шта треба да знате.

Прво, повећања стопа су генерално у позитивној корелацији са тренутним нивоом инфлације. То је нормално. На основу политике Фед-а, тешко да бисте очекивали да ће их политички тим подићи када није било проблема са инфлацијом.

Међутим, то је следећи налаз који је и интригантан и забрињавајући.

„Америчка историја јасно показује позитивну корелацију, […] Кретања стопа су [такође] позитивно повезана са Следећи годишња инфлација“. Рансон емпхасис.

Он прати инфлацију користећи индекс произвођачких цена који има тенденцију да буде осетљивији од стандарднијег индекса потрошачких цена.

Рансон је спровео своју студију користећи податке који сежу до 1955. године, а урадио је посебну студију користећи месечне податке до 1954. Резултати су били исти.

„[Подаци] не показују знаке да промене у циљној каматној стопи Фед-а утичу на инфлацију на очекивани начин“, пише Рансон. „Ако ништа друго, повећање стопе доследно прати више инфлације него смањења стопе.

Искрено речено, подаци не подржавају идеју која стоји иза недавних повећања каматних стопа Фед-а.

Пре него што пређемо на идеју да када је Пол Волкер водио Фед и сломио инфлацију раних 1980-их, вреди размислити о улози коју игра тржиште злата.

Рансон указује на чињеницу да је злато генерално осетљиво на будућу инфлацију. У случају 1980. године, цене злата су падале пре него што је Фед предузео било какву акцију. Он објашњава следеће:

• „Она [цена злата] је чувено достигла врхунац изнад 800 долара/оз у фебруару 1980. и након тога је почео драматичан пад. Ово се догодило пре Председник Волкер је погурао каматне стопе на њихов највиши ниво, који је достигнут у августу 1981.

Опет, опадајућа стопа инфлације почетком 1980-их поклопила се са повећањем стопе. Али та повећања каматних стопа нису нужно била узрок пада инфлације.