Хоће ли превладати сумор о Кини након разговора Бајдена-Сија у понедељак?

Председник Џо Бајден ће разговарати са својим кинеским колегом Си Ђинпингом у понедељак на Балију у Индонезији, а питање за тржишта ће бити – да ли њихов састанак учвршћује постојеће геополитичке тензије и америчко-кинеско померање или не?

МСЦИ Кинески индекс је у петак порастао за скоро 4%. Тржишта изгледају прилично срећна због ствари, чак и ако то заиста значи да статус кво у великој мери остаје, уз мало нагоре.

Добит на берзи у Кини у петак (бољи од америчког) долази након што је менаџер новца хеџ фондова и стручњак за ЦНБЦ Кајл Бас упозорио на свом Твитер фееду да компаније и инвеститори треба да буду спремни да напусте Кину. Рекао је да је Си био на ратној бази и да САД то неће толерисати.

Разговори у понедељак на маргинама састанка Г20 ће нам дати до знања шта ће Бела кућа толерисати, а шта неће.

Откако је Бајден преузео дужност, задржао је Трампове тарифе из Одељка 301 на кинески увоз вредан више од 300 милијарди долара и повећао Трампове санкције на тржишту капитала за кинеске одбрамбене компаније којима се јавно тргује. То је одвело инвеститоре из Шангаја или Хонг Конга из компанија које производе оружје и шпијунску опрему за кинеску владу. Недавно је Бајденово одељење за трговину додало нове производе и нове компаније на такозвану листу ентитета – која је листа којом доминирају кинеске технолошке фирме које се суочавају са повећаним ограничењима приликом куповине компјутерског хардвера америчке производње.

Да ли ово спречава кинеску индустрију полупроводника у успону или не, није познато, али је мало вероватно да ће спречити кинеску потрошачку електронику да доминира америчким брендовима у свом дворишту. Како јесте, Хуавеи и Ксиаоми су ривали Аппле-аААПЛ
и Моторола широм Латинске Америке.

ВИШЕ ОД ФОРБАКинески финансијски отисак се продубљује у Латинској АмерициBy Кеннетх Рапоза

Главна забринутост тржишта о разговорима на Балију у понедељак биће да ли ће Бајден гурнути Сија на Тајван, чинећи шефа КПК склонијим да остане на ратној бази коју је Бас спомињао раније ове недеље. И да ли Бела кућа може да рачуна да ће Си разговарати са Владимиром Путином о окончању руско-украјинског рата или не.

И Володимир Зеленски и сам Путин имају равноправног савезника у Си, а не једнаког савезника у Вашингтону и Бриселу. Си је рекао да ће помоћи да се оконча рат у Украјини, а да ће Бајден не звецкање сабљом над Јужном кинеским морем бити умерено биковски.

Бајден који наговештава укидање тарифа из Одељка 301 такође ће се сматрати веома биковским за Кину. А Си, рекао је да је завршио са Зеро Цовид, био би двоструки плус победа за кинеске А-акције.

„Мора постојати начин да се уоквири однос јер ћемо, гледајте, бити ривали на овом или оном тржишту, попут микрочипова, али нећемо бити војни конкуренти“, каже Владимир Сињорели, шеф истраживања макроинвестиционих улагања фирма Бреттон Воодс Ресеарцх из Лонг Валлеи-а, Њ. „Мислим да не служи интересима САД да Кину држе у кутији и предају Русији. Од Никсонових дана, Вашингтон није желео да се Русија и Кина придруже, а Русија и Кина се слажу“, каже он.

На тарифном фронту. „Видим да Бајден каже да ће тарифе снизити инфлацију, али не бих се кладио у кућу да их уклони“, каже Сињорели.

Током последњих неколико недеља, чули смо за разговоре о проширењу БРИКС алијансе – тесне групе највећих тржишта у развоју у својим регионима која је формирана средином 2000-их. У средишту овог савеза је договор да се једни другима помажу преко сопствених централних банака ако се неко нађе у тешкој финансијској ситуацији. Ово је увек био начин да БРИКС никада не мора да се окрене Међународном монетарном фонду предвођеном Западом.

С обзиром на недавне проблеме у Русији, један од могућих разлога зашто те централне забране нису притекле у помоћ Москви биле су санкције. Ако су руској централној банци дали доларску линију живота, то би могло отворити врата ризику од санкција; нешто што централне банке теже да избегавају.

Уместо тога, Кина и Индија су постале велики купци руске робе, надокнађујући мањкавости које је Европа изгубила након „забрана“ руске нафте и гаса. (Европа и даље увози руску нафту и гас, обично путем трећих страна.)

Било какво јединство проширеног конзорцијума БРИКС-а могло би значити мању потражњу за америчким доларом, вјероватно првом извозном робом САД-а. Ово би била велика препрека за САД, јер би мања потражња за обвезницама трезора у име највећих светских банака на тржиштима у развоју довела до виших каматних стопа код куће. А веће каматне стопе би учиниле да амерички дуг од више билиона долара буде много скупљи за управљање.

Саудијци су већ рекли да би могли да продају нафту Кини у јуанима, али није јасно да ли је било какве трансакције обављене у јуанима.

Немачки канцелар Олаф Шолц био је у Пекингу прошле недеље, нудећи оно што је било слично маслиновој гранчици у Хладном рату између ЕУ и Кине, вођен углавном из Вашингтона.

Кинеске акције: да ли треба да будете купац?

Да ли је време да будемо мало више настројени према Кини?

„Могло би бити, нисам сигуран“, каже Сињорели. „Али ако је Цовид Зеро мртав, онда је Кина у игри.

Акције Хонг Конга и континенталне Кине данас добро послују због одлуке Државног савета од четвртка да ублажи рестриктивне политике цовида. Локални званичници у Хонг Конгу ће сада добити више контроле над политиком, уместо да прате указе из Пекинга.

Пекинг је „показао да је свестан свачије фрустрације елиминисањем масовног тестирања на Цовид“, каже Брендан Ахерн, ЦИО КранеСхарес, огромне кинеске ЕТФ фирме у Њујорку. „Они елиминишу карантине у државним установама до карантина код куће за оне који су изложени и за оне који напуштају подручја у којима се дешава епидемија. Влада ће такође престати да покушава да идентификује блиске контакте.

За оне који још нису изашли на ово тржиште, то је добродошла вест. Инвеститорима нису потребне царине да би сишле са Кине. Њихова домаћа привреда је довољно велика. То би било као да европски менаџери фондова не улажу у САД због БоингаBA
и ЦатерпилларЦАТ
суочавају са тарифама од 30% за продају авиона и кипера у Европу.

Највећи кинески ЕТФ-ови су у паду за више од 40% у последњих 12 месеци, повлачећи фондове тржишта у развоју.

На пример, инвеститори који су управо изабрали своје место и изабрали Мексико ЕВВ
или Бразил ЕВЗ
ове године би био већи за 4.8%, односно 8.8%. Али да су уложили свој део на сва тржишта у развоју, изгубили би 22% због Кине, највећег пондера у МСЦИ индексу тржишта у развоју.

Нула ковид није учинио никакву услугу Кини.

Тржиште некретнина није учинило Кини никакву услугу.

Геополитички ризици нису чинили Кини никакву услугу.

Али састанак на Балију у понедељак могао би да буде промена осећања, чак и ако дугорочни геополитички ризици остају.

FtМинистар трговине упозорава да смањење кинеских царина неће значајно ублажити инфлацију

Ревизори из америчког одбора за надзор рачуноводства јавних предузећа (ПЦАОБ) напустили су Хонг Конг ове недеље, што су инвеститори до сада схватили као позитиван знак да ће кинеске компаније којима се јавно тргује коначно дозволити да њихове књиге ревидирају треће стране. Видећемо како ће то ићи. КПК је против овога, посебно за ентитете у државном власништву као што је ПетроЦхина. Ово би могао да буде типичан кинески потез — протресите се сада, дајте обећања и никада не испуните. ПЦАОБ је годинама тражио од Кине да то уради, али безуспешно. Комисија за хартије од вредности сада прети да ће избацити кинеске компаније које не дозвољавају ревизију трећих страна.

На крају, у знак да је Кина још увек жива, гигант е-трговине ЈД.цом рекао је да се потрошачи враћају на Дан самаца 2022, који се данас догодио у Кини. Кинески је црни петак.

Према компанији, подаци о продаји показују „растуће поверење потрошача“. Међутим, ЈД се није похвалио рекордном продајом, сугеришући да Кина још увек није сама.

Састанак на Балију ће вероватно бити уобичајена државничка шала. Тарифе ће бити кључне. Уклањање је биковско за Кину, али знак слабости Кине за Бајдена. С обзиром да су завршни избори, то можда није важно за Белу кућу. Мало је вероватно да ће Си причати о ограничењима Цовид-а Бајдену, али ако се појаве проблеми у ланцу снабдевања, могао би. Сваки знак да је Си спреман да одустане од Цовида је биковски. Након тога, главни ризик за кинеску трговину долази из Вашингтона. Али ако Бајден укине царине под маском ублажавања инфлације, ветар ће бити у леђа Кини.