Да ли ће ФТЦ покушати да поништи спајање Нортхроп Груммана из 2018. са Орбитал АТК-ом?

22. јула Политико пријавио на основу анонимних извора да су адвокати Савезне трговинске комисије закључили Нортхроп ГрумманНОЋ
прекршио услове споразума који је агенција поставила као услов за куповину највећег произвођача ракетних мотора у земљи.

Ако је тачно, то има занимљиве импликације не само због активнијег антимонополског става који је ФТЦ заузео под председавајућом Лином Кан, већ и зато што је агенција раније ове године блокирала спајање компаније Лоцкхеед МартинЛМТ
и Аеројет РоцкетдинеАЈРД
слично договору Нортхроп Грумман који је одобрио 2018.

Споразум који је Нортхроп Грумман прихватио да би затворио своју аквизицију Орбитал АТК, познат као декрет о сагласности, осмишљен је да спречи да се настала комбинација укључи у антиконкурентске праксе.

Компаније често предузимају спајања са циљем да постану конкурентније. Међутим, када предложена трансакција даје предузећу превише моћи на тржишту, што потенцијално води ка стварању монопола, то може бити кршење антимонополских закона – пре свега Схермановог антимонополског закона и Цлаитоновог антимонополског закона.

Сматрало се да спајање Нортхроп Грумман-а са Орбитал АТК, предложено 2017. године, има такав потенцијал, јер би удружило великог произвођача пројектила са највећим домаћим произвођачем ракетних мотора за погон таквих пројектила. Тиме би стицаоцу могло дати неправедну предност у надметању са другим произвођачима пројектила.

ФТЦ, који је преузео водећу улогу у ревизији спајања, био је углавном забринут за улогу Орбитала у изградњи великих чврстих ракетних мотора — врста које се користе у лансирним возилима и нуклеарном оружју дугог домета.

У време када је предложено спајање, Нортхроп и БоеингBA
су се позиционирали да се такмиче за уговор за изградњу замене за Минутеман ИИИ ИЦБМ, што би захтевало три степена великих ракетних мотора на чврсто гориво („чврсто“ што се односи на састав употребљеног горива).

Програм замене Минутемана, познат као Гроунд Басед Стратегиц Детеррент, био је кључан за одржавање америчког стратешког одвраћања и вредео би десетине милијарди долара током неколико деценија.

Боингов тим је планирао да купи своје велике ракетне моторе на чврсто гориво од спољног добављача, од којих су само два домаћа добављача преживела консолидацију сектора после хладног рата.

Компанија није озбиљно разматрала мањег добављача, Аеројет Роцкетдине, јер је Аеројет недавно преселио пословање из Калифорније у Арканзас. Боеинг се плашио да би његов предлог пројектила могао бити ниже оцењен због ризика ако би укључивао моторе Аеројет.

То је оставило Орбитал АТК, компанију коју је Нортхроп Грумман предложио да преузме. Ако би спајање било завршено, Боеинг би морао да подели информације осетљиве на конкуренцију о свом предлогу пројектила са компанијом против које се такмичио за право да направи наследника Минутеман ИИИ.

Упозорени на ову забринутост, постојале су две врсте решења која је ФТЦ можда наметнуо као услов за омогућавање спајања. Један је био структурни лек у коме је Нортхроп био приморан да се одрекне великог пословања са чврстим ракетним моторима као условом за куповину остатка Орбитал АТК-а. Друга могућност је био лек за понашање, према којем би договор остао нетакнут, али се Нортхроп обавезао да ће деловати на непристрасан начин на тржишту.

ФТЦ је одабрао други курс, који је укључивао више од само обећања са стране Нортхропа: морао би да постави интерне заштитне зидове како би заштитио власничке податке Боеинга од дела компаније која се такмичи за уговор о ракетама и од трећих страна које би могле да користе података на штету Боинга. Резултат је био декрет о сагласности који је ФТЦ објавио 5. јуна 2018.

Али постизање споразума о условима декрета о сагласности био је само почетак процеса. Морали су бити преговори између Боинга и Нортхропа о томе које ће се тачно мере предузети да би се заштитили Боингови подаци. Преговори су се дуго отегли — толико дуго да је Боеинг на крају закључио да Нортхроп одлаже како би боље позиционирао уговор о ракетама који су обојица спроводили.

У чланку Политицо-а се каже да Нортропови адвокати верују да је Боинг имао довољно обавештења о томе шта је било у споразуму о сагласности да би одржао корак са Нортхропом у такмичењу. Боеинг је тврдио да је морао да обустави рад већи део године, а до тренутка када је могао да подели податке са Нортхроп-Орбиталом, било је прекасно да се одреди рок за подношење одрживог предлога ваздухопловних снага.

Пошто није успео да обезбеди адекватно продужење времена од Ваздухопловства, Боинг је испао из такмичења, а Нортхроп Грумман је подразумевано освојио земаљско стратешко одвраћање.

У индустрији се сада шушка да је учинак Нортхроп Грумман-а на програму био неуједначен, што је резултирало кашњењима и губитком накнада за подстицај.

Без обзира да ли су гласине тачне или не, начин на који је примењен споразум о сагласности Нортхроп-Орбитал ојачао је уверење председавајућег ФТЦ-а Кана да правни лекови за понашање нису поуздани када предложено спајање покреће антимонополска питања.

Кхан је то прецизно рекао у писму сенаторки Елизабетх Ворен 6. августа 2021: „И истраживања и искуство сугеришу да лекови у понашању представљају значајне проблеме администрације и често нису успевали да спрече спојени ентитет да се ангажује у антиконкурентским тактикама које је омогућила трансакција.

Дакле, сада, након што је очигледно закључио да је Нортхроп прекршио услове свог споразума о спајању, шта ФТЦ треба да уради? Једноставно одустајање од било које незаконито стечене добити која проистиче из кршења није довољно, јер колико знамо, Боеинг би победио на такмичењу у ракетама да ФТЦ није дозволио спајање.

С друге стране, присиљавање Нортхроп Грумман-а да се одузме од застарелих Орбитал пословних линија у овом касном року би било веома штетно за компанију, пошто су те линије одавно интегрисане у оквир предузећа.

Једна од опција би могла бити да се примора на отуђивање само оних делова компаније који се баве производњом великих ракетних мотора на чврсто гориво, пошто је то био главни извор забринутости када је ФТЦ првобитно прегледао трансакцију. И то би могло бити прилично компликовано, у зависности од тога како је погонска јединица Нортхроп Груммана сада организована.

Једна ствар је ипак јасна: нема смисла оставити комбинацију Нортхроп-Орбитал нетакнутом након (1) закључка да је компанија можда прекршила критични дио свог споразума о спајању и (2) ФТЦ је блокирала сличну трансакцију између Лоцкхеед Мартина и Аеројет Роцкетдине.

То би Аероџет оставило у структурном неповољном положају на тржишту, лишено функционалне и финансијске синергије коју Нортхроп-Орбитал сада ужива, и на тај начин гура тржиште за велике чврсте ракетне моторе управо ка врсти монопола којем се ФТЦ противи.

Све компаније које се помињу у овом коментару — Аеројет, Боеинг, Лоцкхеед, Нортхроп и Орбитал — су у једном или другом тренутку допринеле мом тхинк танк-у.