Митинг на крају године? Биковски берзански образац ће се сукобити са страховима од стагфлације

Дов индустријски
ДЈИА,
+ КСНУМКС%
скочиле за скоро 20% од најниже вредности крајем септембра, на ивици прага који би означио излаз са медвеђег тржишта, док је Насдак Цомпосите остварио средњу перформансу јер инвеститори остају у чучењу у вези са децембарском одлуком Федералних резерви, даљим подацима о инфлацији и геополитичким ризицима у иностранству.

Главни индекси су забележили добитке током празника скраћене недеље захвалности, са Дов-ом од 1.8%, С&П 500 за 1.5%, а Насдак Цомпосите-ом за 0.7%.

А ту је и сезонски ветар на крају године. Према подацима Дов Јонес Маркет Дата, С&П 500 је порастао 71% времена у периоду од Дана захвалности до краја године, на основу података из 1950. године. У просеку, референтна вредност велике капитализације је порасла за 1.8% у том периоду . Такви подаци могу бити груби водич за инвеститоре, али нису гаранција учинка у датој години, као што црвене линије на графикону испод илуструју.

И тај повољан сезонски образац могао би да се сукоби са страховима да би 2023. могла донети стагфлацију: најгори од свих могућих економских исхода и онај на који би инвеститори били под тешким притиском да буду спремни. Стагфлација се дефинише као период спорог економског раста плус упорно висока инфлација, динамика која је можда већ у току у САД

Упозорења о могућој дубокој рецесији у САД редовно сијају на тржишту обвезница, где је широко праћена разлика између 2-
ТМУБМУСД02И,
100%
и 10-годишњи приноси трезора
ТМУБМУСД10И,
100%
остаје близу минус 80 базних поена — што значи да је 10-годишња стопа скоро 0.8 процентних поена испод двогодишњег приноса. Крива у протеклој недељи је погодила своје најдубље изокренута од 1981. Такве инверзије се сматрају поузданим индикатором рецесије.

раст САД постао позитиван у трећем кварталу и чини се да инфлација попушта, на основу октобарски индекс потрошачких цена у којој је годишња стопа наслова пала на 7.7% са 8.2% раније. Ипак, раст цена не долази довољно брзо да би Федералне резерве у потпуности одустале од агресивног повећања каматних стопа, што би могло да одведе највећу светску економију у пад.

„Шкакав део за инвеститоре у сценарију стагфлације била би конфузија око тога где да инвестирају“, рекао је Марк Неуман, оснивач компаније са седиштем у Атланти Ограничени капитал и творац ЕСГ индекс сирочади који прати акције са комбинованом тржишном капитализацијом од 3 трилиона долара.

То је преокрет у односу на тржишне трендове који су преовладавали већи део ове године и „делимично због екстремног позиционирања инвеститора у овим трговинама које је преокренуто страхом од пропуштања [на] скупљања на крају године“, рекао је Џејсон Драхо, шеф расподела средстава за Америку у УБС Глобал Веалтх Манагемент.

Додатак биковском тону акција прошлог месеца био је октобар јачи него што се очекивало малопродаја плус слабији од очекиваног извештај о ценама произвођача, од којих оба показују да се „економија добро држи, упркос текућем расту краткорочних стопа“, рекао је Сем Стовал, главни инвестициони стратег ЦФРА Ресеарцх-а у Њујорку.

„Сезона ће понудити мало пораста акцијама до краја године, и мислим да инвеститори очекују да ће Федералне резерве порасти за 50 базних поена у децембру и можда неће бити толико јастребова у својој изјави“, рекао је Стовал преко телефон. „У овом тренутку, берза претпоставља да нећемо пасти у рецесију или, ако будемо имали рецесију, она ће бити блага и да ће Фед вероватно смањити каматне стопе у другој половини 2023.

Он је рекао да економски изгледи ЦФРА-е захтевају да америчка економија за длаку пропусти рецесију, али ипак падне у стагфлацију, праћену опоравком у облику слова У, а не у облику слова В.

„Ако смер инфлације настави да иде наниже – то јест, инфлација постепено, али доследно пада – то би било довољно да се инвеститори осећају прилично добро по мом мишљењу“, рекао је Стовал за МаркетВатцх. „Поред тога, очекујемо побољшање раста корпоративног профита како уђемо у 2023.

Према Степхену Суттмеиеру, главном техничком стратегу за акције БофА Сецуритиес, последњих 10 трговачких сесија од децембра до првих 10 сесија јануара показало се као биковски период за С&П 500, изнова и изнова: Индекс је у порасту за 72% тог времена са просечним приносом од 1.19% током последњих 10 трговинских сесија у децембру, рекао је он. Та снага има тенденцију да се пренесе у нову годину, са С&П 500 у порасту 64% времена уз просечни принос од 0.72% током првих 10 дана јануара. 

Марк Хулберт: 'Митинг Деда Мраза' за акције је вероватно ове године - али поклоне ћете отварати тек после Божића

Ти сезонски фактори на крају године иду упоредо са добро познатим обрасцем који је видео да су акције постигле најбоље резултате у периоду од шест месеци почев од новембра.

Шестомесечни период од новембра до априла има тенденцију да посебно фаворизује акције у низу цикличних акција, кажу стратег Роб Андерсон и аналитичар Тханх Нгуиен из Нед Давис Ресеарцх. НДР-ов широки циклични индекс, који укључује индустријски, дискрециони сектор и сектор материјала, надмашио је одбрамбену корпу састављену од основних производа, здравствених, комуналних и телекомуникационих компанија, у просеку, између тих шест месеци од 1972. године.

Такође су рекли да технички разлози подржавају случај раста америчких акција на крају године, уз напомену да „спољне силе могу надвладати сезонске трендове“.

Најважнији догађаји за недељу пред нама укључују објављивање у четвртак Фед-овог преферираног мерача инфлације за октобар и извештај о платним списковима који се не баве пољопривредом у петак за новембар.

У понедељак, МаркетВатцх интервјуише председника Сент Луиса Џејмса Буларда. Уторак доноси С&П Цасе-Схиллер амерички индекс цијена кућа, ФХФА амерички индекс цијена кућа и новембарски индекс повјерења потрошача.

Не пропустите: Фед-ов Буллард ће говорити о инфлацији, каматним стопама у МаркетВатцх К&А у понедељак

Најважнији подаци у среду укључују извештај о запошљавању АДП-а, ревизију БДП-а у трећем кварталу, индекс менаџера набавке у Чикагу, ажурирања о отварању радних места и отказима за октобар и извештај Фед-ове Беж књиге. Председавајући ФЕД-а Џером Пауел такође би требало да говори у Институту Брукингс.

Група података од четвртка укључује недељне захтеве за незапослене, октобарски индекс цена за личну потрошњу, С&П амерички производни ПМИ и ИСМ производни индекс. У петак су објављени новембарски подаци о платним списковима и стопи незапослености.