Стопа и домет усвајања криптовалута последњих година сигнализира огромну потребу за модерним прописима који истовремено штите инвеститоре и омогућавају процват иновација. Како сада стоји, већина крипто токена спада у сиву зону прописа јер се не уклапају у оквире традиционалног финансијског система — па зашто би онда постали плен неприменљивих, застарелих правила?
Тренутно, СЕЦ примењује „Хоуијев тест“, правну анализу заснован на пресуди Врховног суда САД из 1946. године, да се направи разлика између хартија од вредности и оних које нису од вредности. СЕЦ тврди да су хартије од вредности „улагање новца у заједничко предузеће са разумним очекивањима профита који ће бити изведен из напора других“.
Међутим, постоји очигледна празнина регулаторне јасноће о томе ко одређује ову класификацију и како се она примењује на данашње конструкције. Већина дигиталних средстава личи роба а неки су посебно дизајнирани да избегну законе о хартијама од вредности.
Штавише, за разлику од гаја цитруса, инвеститори који су укључени у СЕЦ против Ховеија, који нису имали намеру да купе или једу воће које су подржавали, крипто ентузијасти често гледају много даље од повраћаја улагања (РОИ). Данашњи купци криптовалута виде будућност у којој потрошачи користе токене за трансакције на блокчејну и за улазак у децентрализоване апликације, између осталих случајева употребе.
Желео бих да предложим алтернативни процес за карактеризацију крипто кованица и токена у наставку.
Потпуно децентрализована наспрам потпуно централизована
Постоји клизна скала када су у питању дигитална средства, у распону од потпуно децентрализоване до потпуно централизоване. Тамо где имовина спада у овај спектар игра огромну улогу у томе да ли их и лидери у индустрији и владини званичници виде или као сигурност или као небезбедност. Ако власник одређеног крипто токена не очекује профит на основу напора централизованог тима, онда тај крипто не треба сматрати хартијем од вредности.
На пример, бивши директор корпоративних финансија СЕЦ-а Вилијам Хинман, изјавио у говору из 2018. који је на основу његовог разумевања децентрализоване структуре Етхереум мреже, Етхереум понуде и повезане продаје не сматрати трансакцијама са хартијама од вредности. Дебата о томе да ли се Етхереум може означити као сигурност поново се појавила након преласка мреже на модел прооф-оф-стаке (ПоС), који је у великој мери променио начин функционисања блоцкцхаина. Међутим, тврдио бих да прелазак на ПоС не би требало да утиче на претпоставку да Етхереум (ETH) је ефективно и директно децентрализовано, с обзиром на обимно власништво Етхереума.
Већина блоцкцхаин стартапова започињу своје пројекте са изворним новчићем или креирају изворни новчић изведен из њихове оригиналне ЕРЦ-20 понуде. Домаћи новчићи спадају у категорију централизоване валуте јер имају своју ознаку, а стицање значајне децентрализације је тешко постићи.
Пошто Хоуи тест није тест „3 од 4 није лоше“, ако било који од четири аспекта није испуњен, онда предметна имовина није хартија од вредности. С обзиром на Хинманову изјаву, било која имовина која може показати да је децентрализована очигледно није хартија од вредности.
Можете прочитати више о одређивању децентрализације ovde.
Придружите се заједници у којој можете трансформисати будућност. Цоинтелеграпх Инноватион Цирцле окупља лидере блоцкцхаин технологије да се повежу, сарађују и објављују. Пријавите се данас
Додатне категорије
Иако средство можда не испуњава услове да се сматра децентрализованом валутом, оно се аутоматски не сматра хартијем од вредности. Имовина може напротив пасти у низ других група као што су централизована валута, уговор или организација.
Како све више и више појединаца губи веру у америчке Федералне резерве, неки то и јесу Постављање поверење у централизоване стабилне кованице, као што су УСДТ или УСДЦ, који чувају резерве готовине ван ланца како би осигурали да се њихови новчићи увек процењују на 1 долар. Они који држе ове стабилне цоине једноставно желе да заштите вредност свог новца и не очекују значајне профите. Али пошто су стабилни цоинс попут УСДТ и УСДЦ подржани хартијама од вредности, СЕЦ верује да их треба регулисати.
Децентрализоване аутономне организације (ДАОс) управљају алгоритми паметних уговора без централизованог ауторитета. Често ДАО издају токене како би корисници могли да учествују у доношењу одлука у организацији. Иако многи верују да се ови децентрализовани колективи не квалификују као хартије од вредности, законодавци су издата оштра упозорења да крипто компаније не могу да се сакрију иза ДАО-а да би избегле регулацију.
Решење: Транспарентан регулаторни оквир
Знаменити случај против Ripple наглашава како различите агенције унутар америчке владе нису чак ни сложне по овом питању, као што је ФинЦЕН објављен то није било обезбеђење, док је ДИК тврдио да јесте. Сви различити начини токена и крипто кованица треба да буду анализирани од стране СЕЦ према којој би јединственој категорији спадали, јер ова дилема није црна или бела.
У међувремену, много је на коцки за будућност криптовалуте како год овај случај падне. Ако Риппле може да докаже да је СЕЦ заузео нејасан, произвољан приступ регулисању криптовалута, онда је постављен важан преседан који враћа моћ у блок ланац. Ако СЕЦ влада, онда владина агенција има правну реч у процесу и развоју режима децентрализованих финансија.
На крају крајева, дигиталну имовину је познато тешко сместити у канте, и док не будемо имали нове смернице за тржиште крипто хартија од вредности, и даље ће бити неслагања и конфузије, што би, у тандему, могло да угуши индустрију.
Информације које су овде дате нису правни савети и немају намеру да буду замена за савете адвоката о било ком конкретном питању. За правни савет, требало би да се консултујете са адвокатом у вези са вашом специфичном ситуацијом.
Арие Троув је суоснивач КСИО и оснивач КСИ Лабс.
Овај чланак је објављен преко Цоинтелеграпх Инноватион Цирцле, проверене организације виших руководилаца и стручњака у индустрији блоцкцхаин технологије који граде будућност кроз моћ веза, сарадње и мисаоног лидерства. Изражена мишљења не одражавају нужно мишљења Цоинтелеграпха.
Сазнајте више о Цоинтелеграпх Инноватион Цирцле-у и видите да ли сте квалификовани да се придружите
Извор: хттпс://цоинтелеграпх.цом/инноватион-цирцле/ис-тхе-ховеи-тест-оутдатед-модернизинг-регулатионс-фор-тхе-дигитал-аге