СЕЦ одбацује ВисдомТрее ЕТФ – Тхе Цриптономист

Званично је: јуче је СЕЦ одбацила предлог ВисдомТрее-а да изда ЕТФ на лицу места Битцоин. 

СЕЦ не одобрава ВисдомТрее-ов ЕТФ

У подужи документ (69 страна) у којем СЕЦ налаже неодобравање предлога, каже се да агенција не верује да је предлог у складу са захтевима Закона о берзи, а посебно одељка 6(б)(5) тог закона. 

Закон о размени хартија од вредности из 1934. је савезни закон САД који је успоставио саму Комисију за хартије од вредности (СЕЦ). 

Члан 6(б)(5), тачније, пододељак 5 одељка б поглавља 78ф наслова 15 правног кодекса САД, каже: 

„Правила берзе су дизајнирана да спрече лажне и манипулативне радње и праксе…“

Дакле, суштина је и даље иста тачка која до сада није дозволила СЕЦ-у да одобри било које ЕТФ-ове у САД засноване директно на криптовалутама, односно ризик од тржишне манипулације. 

Међутим, оно што је одувек било изненађујуће је чињеница да су ЕТФ-ови засновани на фјучерс уговорима криптовалута одобрени, као да они нису носили сличне ризике манипулације. 

Ипак, постоји неколико важних разлика које треба направити у овом погледу. 

Разлика са ЕТФ-овима заснованим на крипто дериватима

Први, који је најважнији, је да према ономе што је СЕЦ увек тврдио, другачији закони се примењују на ЕТФ-ове засноване директно на чувању токена од оних заснованих на дериватима. Дакле, они једноставно морају да се придржавају различитих правила. 

По овој логици, правила за спот ЕТФ-ове би била строжа, док би правила за ЕТФ-ове засноване на фјучерсима била мање. 

Међутим, вреди напоменути да у суседној Канади ова разлика није направљена, и заиста спот Битцоин ЕТФ већ су одобрени заједно са онима о фјучерс уговорима. Канада очигледно има другачије законе. 

Други се односи на постојање у САД две одвојене агенције које надгледају финансијска тржишта, односно СЕЦ, која надгледа тржиште хартија од вредности, и Комисије за трговину робним фјучерсима (ЦФТЦ), која надгледа само тржиште фјучерса. 

Па, ЦФТЦ је одобрио Битцоин фјучерсе још у децембру 2017. године, преузимајући тако одговорност за одобравање дериватних производа заснованих на спот Битцоин-у за финансијска тржишта САД. 

Када је од СЕЦ затражено да одобри ЕТФ на основу фјучерса које је ЦФТЦ већ одобрио, агенција задужена за преглед свих ЕТФ апликација сматрала је да су у складу са свим прописима, можда управо зато што је спот Битцоин фјучерсе претходно одобрила ЦФТЦ. 

Да будемо поштени, ЦФТЦ у САД изгледа много отвореније у погледу криптовалута него СЕЦ, делом зато што не мора да контролише да ли неке од њих треба или не треба да се сматрају хартијама од вредности. 

Заиста, СЕЦ има задатак да утврди да ли су неке криптовалуте хартије од вредности (Битцоин није), а не ЦФТЦ.

Одговорности СЕЦ-а и ЦФТЦ-а у вези са крипто тржиштем

Пошто се Битцоин сада обично сматра робом, више није посао СЕЦ-а да се бави њиме, већ посао самог ЦФТЦ-а. Заиста, нови сенатори Луммис и Гиллибранд рачун за криптовалуте би наметнуо управо ЦФТЦ-у надзор над тржиштима криптовалута која се сматрају робом и њиховим дериватима, док би СЕЦ-у препустио да процени предложене ЕТФ-ове. 

ЕТФ-ови (фондови којима се тргује на берзи) се заиста сматрају хартијама од вредности по дефиницији, што је свакако одговорност СЕЦ-а. 

Тако с једне стране постоји ЦФТЦ, који је прилично отворен у погледу криптовалута које се сматрају робом, као што је БТЦ, иу погледу њихових деривата. С обзиром на то да је управо агенција задужена за надзор над овим тржиштима, то значи да не поставља никакве посебне препреке на путу. 

Насупрот томе, на другој страни је СЕЦ, који се не бави директно робом или робним дериватима, већ се бави хартијама од вредности и посебно ЕТФ-овима. 

СЕЦ је већ неколико пута јасно ставио до знања да многе криптовалуте сматра хартијама од вредности, са изузетком биткоина и других токена за плаћање, а пошто би то биле нерегистроване хартије од вредности и које се не могу легално продати у САД, има прилично супротан став. 

Уз то, Битцоин није обезбеђење, али овај став СЕЦ-а ће вероватно утицати и на његове одлуке о ЕТФ-овима. 

И тако СЕЦ одобрава ЕТФ заснован на дериватном производу који је одобрио ЦФТЦ, чак и ако је дериват заснован на спот тржишту Битцоин-а, док ЕТФ заснован на нерегулисаном финансијском производу, као што је Битцоин, није одобрен. Ако у САД постоје ЕТФ-ови на крипто деривате, то је само захваљујући ЦФТЦ-у, који их је давно одобрио. 

Вреди напоменути да изгледа да нема сумње у поступке ЦФТЦ-а у овом погледу, делом зато што је време до сада показало да је то тачно. Оно што је изненађујуће, међутим, су акције СЕЦ-а, који се слаже да одобри крипто ЕТФ-ове на основу производа које је претходно одобрио ЦФТЦ, али не пристаје да одобри крипто ЕТФ-ове директно на основу стварне основе.