Технолошки скок подстиче раст капитала док долар достиже нове максимуме

Индекси акција у САД забележили су значајан раст прошле недеље, предвођен опоравком у пораженим технолошким компанијама. Арк Инноватион Фунд ЕТФ, $АРКК, добио је 17.5% у скраћеној седмици трговања, а Насдак 100 ЕТФ, $ККК, скочио је 5.4%. С&П 500 је заостајао за снажним растом акција, али је ипак напредовао за респектабилних 3%.

Преокрет у АРКК-у од недавних најнижих вредности је охрабрујући за инвеститоре раста који очајнички траже дно цена. Од свог врхунца у фебруару 2021. до најнижег нивоа у мају 2022., АРКК је пао за невероватних 78%, што одражава пад Насдак Цомпосите између марта 2000. и октобра 2002. Чини се да не постоји ниједан катализатор за недавни опоравак, али инвеститор Уверење да су дугорочне каматне стопе можда већ достигле врхунац у циклусу заоштравања, пружило је нешто преко потребног оптимизма за овај сектор. Инвеститори у расту ће желети да се каматне стопе стабилизују на или испод садашњих нивоа стопа пре него што се може успоставити дугорочни замах.

Поред тога, јунски извештај о платном списку, који је потврдио четврти узастопни месец раста радних места преко 400 хиљада, био је довољан да смири страхове од рецесије, али није довољно јак да оправда промену путање стопе Фед фондова. Сентимент је такође имао користи од додатног потенцијалног подстицаја из Кине. Кинеско министарство финансија објавило је планове да дозволи локалним самоуправама да прикупе до 220 милијарди долара у инфраструктурним обвезницама за промовисање раста.

Пад глобалног раста је главна брига за инвеститоре у обвезнице. Приноси на 10-годишње обвезнице пали су на најнижих 2.75% прошле недеље пре него што су се променили и затворили на 3.1% до краја недеље. Нижа очекивања раста се такође одражавају на краткорочне и дугорочне стопе рентабилности инфлације. Тржиште предвиђа да ће инфлација у просеку износити 3.22% у наредне две године (пад са скоро 5% у марту) и 2.37% у наредних десет (пад са преко 3% у априлу). Пад инфлаторних очекивања, поткријепљен стрмим падом на многим тржиштима роба, без сумње је допринио недавном побољшању ризичне активе.

У међувремену, европска финансијска средства нису прошла тако добро. Евро се приближио паритету у односу на долар, павши на најнижи ниво у односу на амерички долар у последњих 20 година због сталне забринутости инвеститора због несташице енергије. Главни гасовод између Русије и Европе биће затворен следеће недеље због одржавања, а уколико Русија не добије неке неопходне делове, постоји забринутост да би проток гаса могао у потпуности да престане.

Неизвесност је довела до повећања једногодишњих цена струје у Немачкој за 9.25% ове недеље на рекордних 351 ЕУР/Мвх, што ће утицати на трошкове производње и економски раст. Нагласак је био наглашен у најновијем објављивању немачких трговинских података који су показали нето трговински дефицит, први такав дефицит од поновног уједињења 1991. Као одговор, иСхарес немачки ЕТФ, $ЕВГЕВГ
, опао је за 1.6% и проширили су се и инвестициони ранг и кредитни распони са високим приносом у региону.

Евро није једина валута под притиском. Британска фунта је такође достигла нови минимум, павши испод 1.20. Индекс долара, ДКСИ, сада је порастао за 16% на годишњем нивоу. Јачи долар је велика препрека заради многих великих мултинационалних компанија, посебно технолошког сектора у САД, који отприлике 60% својих прихода добија из иностранства. У недавној белешци клијентима, Морган СтанлеиMS
проценио је да би повећање ДКСИ од 16% на годишњем нивоу могло да се претвори у смањење од 8% раста С&П 500 ЕПС. Сезона зарада почиње следеће недеље; пазите на резултате и упутства у вези са преводом валута.

Заиста, предстојећа зарада је кључна у одређивању следећег потеза на тржишту. Да би се одскок у акцијама одржао, зарада и смернице ће морати да издрже висока очекивања која су још увек уграђена у пројекције већине аналитичара. Са снагом долара, брзим повећањем залиха и успоравањем глобалног раста, тешко је претпоставити да ће зарада доћи онако како је предвиђено. Све док не буде неког облика јасноће око утицаја ових негативних шокова, прошлонедељни скуп би могао бити краткотрајан.