Техничке акције су коначно показале малу борбу прошле недеље, потпомогнуте импресивном серијом извештаја о заради. Али сектор је и даље оштећен. Насдак Цомпосите је пао за 16% у последња два месеца — а испод површине, штета је знатно већа. Међу акцијама Насдак-а са тржишном капитализацијом преко милијарду долара, једна четвртина је пала за 1% или више од средине новембра. Више од 30 Насдак акција је у паду од 60% плус, укључујући позната имена као што су Оверстоцк, Аффирм, Робинхоод, ДоцуСигн и Етси.
Иако су цене акција много ниже, тешко да их се ризикује. Као што су Федералне резерве јасно ставиле до знања прошле недеље, повећања стопе долазе, вероватно до марта. Више стопе су лоше за врсту акција високог и вишеструког раста које су водиле тржиште у протекле две године.
Сматрајте то својом мантром: акције са нижим ценама нису исто што и јефтине акције.
Зоом Видео Цоммуницатионс
(тицкер: ЗМ) је у паду за скоро 70% у односу на максимум од 52 недеље—али се и даље тргује за 10 пута очекивану продају за текућу годину и више од 30 пута од пројектоване зараде. Јефтиније, није јефтино.
Схопифи
(СХОП) акције су преполовљене, али се и даље тргују на више од 18 пута више од продаје текуће године и 108 пута више од зараде. Јефтиније, али ни приближно јефтино.
Етси
(ЕТСИ), што је пад од 53% у односу на своје максимуме, тргује са осам пута већом продајом и скоро 50 пута већом зарадом. Јефтиније, наравно. Јефтино? И даље не.
Пријава за билтен
Тхе Баррон'с Даили
Јутарњи брифинг о ономе што требате знати наредног дана, укључујући ексклузивне коментаре писаца Баррон'с и МаркетВатцх.
Током пандемије, компаније попут Зоом и
ДоцуСигн
(ДОЦУ) одржала је економију на правом путу. Федералне резерве су пружиле подстицај без преседана, снизивши стопе и створивши повољно окружење за раст акција. Сектор ризичног капитала је одговорио тако што је покренуо рекордан број иницијалних јавних понуда и компанија за аквизицију за посебне намене.
Али ти дани су прошли, каже Дејвид Ридерман, који води Ендуранце Цапитал, технолошки хеџ фонд са седиштем у Сан Франциску. Реадерман каже да ће повећање вредности акција у 2022. години захтевати раст зараде који премашује вишеструку компресију. Процене ће, каже, „тешко доћи“. Каже да ћемо знати дно за процене када се технолошке аквизиције у приватном капиталу повећају. Он то још не види.
У међувремену, Реадерман саветује инвеститоре да траже компаније које враћају капитал акционарима било кроз дивиденде, откуп акција или излазак из М&А. Фокусирање на раст је проблематично, каже он, јер „оно што ће тржиште платити за раст се озбиљно разматра.
Ево неколико начина да играте нови свет за технолошке акције:
Кладите се на облак: Најбоља ствар која се догодила облаку прошле недеље одвијала се на
Microsoft
(МСФТ) зарада. Акције су у почетку пале за 5% у односу на децембарски квартал. Посао компаније у облаку испунио је, али није премашио очекивања, а раст прихода од Азуре облака од 46% оставио је неке инвеститоре разочаране. Али на позиву, финансијски директор Ејми Худ је рекла да ће се раст Азуреа убрзати у мартовском тромесечју — и баш тако, акције су преокренуле курс.
Хоод је вратио веру тржишта у облак. Нисам сигуран зашто је било сумње. Тренд дигиталне трансформације, са предузећима која пребацују операције у облак, наставља се убрзано – и вероватно тек почиње. Могли сте да видите наговештаје истих трендова у резултатима прошле недеље од компаније за софтвер у облаку
СервицеНов
(САДА) и произвођач дискова за предузећа
сеагате
(СТКС). Добићемо више података у облаку следеће недеље када
Амазон.цом
(АМЗН) и
Азбука
(ГООГЛ) извештава о резултатима, али образац је јасан.
Ариста Нетворкс
(АНЕТ) и
Циена
(ЦИЕН) су директне опкладе на капиталну потрошњу у облаку. Али ако желите да ствари буду једноставне, можете једноставно купити Мицрософт, Амазон и Алпхабет, све снижене у односу на недавне максимуме.
Сопствене залихе чипова: Чињеница да су чипови дефицитарни тешко да је тајна, а произвођачи журе да изграде нове капацитете. Ипак, пројектима ће требати године да се исплате. У разговору „Баррон’с Ливе” прошле недеље, Пол Меекс, портфолио менаџер у Индепендент Солутионс Веалтх Манагемент, рекао ми је да чека да се део прашине слегне око каматних стопа, док се припрема да скочи на деонице чипова. Он воли
Мицрон Тецхнологи
(МУ) и
куалцомм
(КЦОМ), као и добављачи опреме за чипове попут
Примењени материјали
(АМАТ),
АСМЛ
(АСМЛ), и
Лам Ресеарцх
(ЛРЦКС). Ту су и јаки дугорочни аргументи за произвођаче чипова по уговору, посебно
Таиван Семицондуцтор
(ТСМ) и
ГлобалФоундриес
(ГФ).
Иди у стару школу: Као што сам навео у недавној Баррон је насловна прича,
ИБМ-
(ИБМ) напредује у свом плану преокрета. ИБМ-ов недавни извештај о заради је потврда — приход је скочио 8.6%, што је најбољи резултат у деценији. Акције остају повољна, тргујући за нешто више од једнократне продаје и 13 пута више од овогодишњег процењеног профита, док имају принос од дивиденде од скоро 5%. У међувремену, два водећа америчка произвођача рачунара—
ХП Инц.
(ХПК) и
Делл Тецхнологиес
(ДЕЛЛ) – забележила је растућу потражњу током пандемије. Обојица откупљују акције, а њихове акције и даље изгледају јефтино. Рачунари су један пандемијски тренд за који је мало вероватно да ће се преокренути. Мицрософт је пријавио раст прихода од 25% од Виндовс софтвера који је продао за нове рачунаре у последњем кварталу.
Коначно, брзо праћење: Пре недељу дана сам тврдио да је прекасно за продају
Нетфлик
(НФЛКС), након што су акције претрпеле нагли пад због разочаравајућих изгледа у првом кварталу. Предложио сам да би неустрашиви инвеститори могли да почну да грицкају. И неко јесте: менаџер фонда Персхинг Скуаре-а Билл Ацкман је прошле недеље купио деонице Нетфлик-а вредне милијарду долара. Ацкман је рекао да веома верује у извршног директора Рида Хејстингса и дугорочну будућност компаније. Нетфлик је једна технолошка акција која би сада могла бити довољно јефтина.
Пишите Ериц Ј. Савитз на [емаил заштићен]