Протеклих неколико недеља биле су турбулентне, чак и за прекаљене учеснике на тржишту. Крипто тржиште је изгубило огромну вредност, а неки играчи су избрисани. Међутим, овог пута међу овим играчима има и великих имена, као што је сингапурски крипто хеџ фонд Капитал с три стрелице (3АЦ).
3АЦ су 2012. године основали Кајл Дејвис и Су Зху, који су заједно похађали Универзитет Колумбија, а касније су радили као колеге у банкарском гиганту Цредит Суиссе.
Током година, 3АЦ је постао један од најбољих играча у индустрији са уделом у бројним пројектима, укључујући ЛУНА, Ааве, Аваланцхе, БлоцкФи, Дерибит и Солана. Како је расла, компанија је почела да узима ризичније опкладе на тржишту, а када је ЛУНА пропала у мају, покренула је ланчану реакцију догађаја који су на крају довели до њеног колапса.
Док је млин гласина већ раније бујао на Твитеру, 16. јуна, Финанциал Тимес известио да 3АЦ није успео да испуни своје позиве за маргину. Неколико дана касније, Вол Стрит новине известио је да 3АЦ можда неће вратити позајмљени новац од крипто брокера Воиагер Дигитал, у укупном износу од 665 милиона долара.
Воиагер Дигитал је касније морао да поднесе захтев за банкрот, а извршни директор Ерлих је јасно ставио до знања да је недостатак отплате од 3АЦ главни разлог. 3АЦ није испунио своје позиве за маржу довео је до даље заразе у индустрији.
Како се касније испоставило, погођено је 27 компанија, са укупном штетом од више од 3 милијарде долара.
Историја пада
На свом врхунцу, 3АЦ је управљао око 18 милијарди долара крипто имовине, што га чини једном од најбољих фирми у индустрији. Огромна сума је омогућена раним улагањима у успешне пројекте као што су Етхереум (ЕТХ) и Аваланцхе (АВАКС).
Па шта би такво предузеће, са овом имовином, могло довести у стечај? Укратко: мешавина лошег управљања ризиком, непромишљености у опхођењу са пословним партнерима и значајног дела похлепе.
ЛУНА: УСТ пад је био полазна тачка
Почетак 3АЦ-ових проблема може се пратити назад до колапса ЛУНА-е и њеног алгоритамског стабилцоина УСТ. 3АЦ је имао значајну позицију у две имовине, вредне отприлике 560 милиона долара на свом врхунцу и око 600 долара након што је цена пала на скоро нулу за неколико дана.
3АЦ је изградио горњу позицију користећи високу левериџ преко средстава друге стране. 3АЦ је ставио средства у Анцхор Протоцол без знања других страна.
Од гласине до чињенице
Све је почело да излази на видело када је Жу Су избрисао своје присуство на друштвеним мрежама и нестао из очију јавности. Ово, између осталог, као што је 3АЦ продаја 60,000 сЕТХ, довело је до првих гласина о маржи позиву 3АЦ 14. јуна. Луна катастрофа, ретко ко је замишљао да би 3АЦ сада такође могао бити погођен банкротом.
Убрзо након тога, новински извештаји су открили да је 3АЦ имао 245 милиона долара у ЕТХ депонованим на платформи за позајмљивање Ааве, које су користили као колатерал за позајмљивање 189 милиона долара у УСДЦ и УСДТ. Дакле, однос кредита и вредности био је само 77%. 3АЦ није могао ни да отплати овај кредит нити да повећа колатерал. Али одавде ће бити само горе.
Једна од првих жртава која је јавно проговорила био је шеф трговачког центра 8БлоцксЦапитал-а, Дени Јуан:
11) Оно што смо научили је да су свуда били дуго коришћени и да су добијали маргину. Уместо да одговоре на позиве са маргине, они су све збунили. Платформе нису имале избора осим да ликвидирају своје позиције, што је довело до даљег пада тржишта.
— Данни (@Данни8БЦ) Јун 16, 2022
Позиви за маргину су се акумулирали у врло кратком времену. 8БлоцксЦапитал је такође очекивао отплате од 3АЦ, што се није догодило. И не само то, није било ни једног знака живота од званичника 3АЦ, осим твита од Жуа 15. јуна:
Ми смо у процесу комуникације са релевантним странама и потпуно смо посвећени томе да ово решимо
— Зху Су ? (@зхусу) Јун 15, 2022
Ко је највише патио од банкрота 3АЦ?
Да бисте стекли представу о пуном утицају дебакла 3АЦ, ево прегледа неких истакнутих жртава које су повучене заједно са хеџ фондом. Укупно, Тхрее Арровс Цапитал дугује 3.5 милијарди америчких долара више од 20 различитих компанија:
- БлоцкФи: претрпео огромне губитке након ликвидације 3АЦ; услови аквизиције са ФТКС
- Воиагер: позајмио 650 милиона долара компанији 3АЦ
- Генесис: позајмио 2.36 милијарди долара компанији 3АЦ
- Дерибит: 3АЦ је био инвеститор СРД Панаме; 24. јуна морали су да поднесу захтев за ликвидацију на Британским Девичанским острвима
- Блоцкцхаин.цом: позајмио 3АЦ 270 милиона долара; отпуштено 25% особља
- Финблок: где је 3АЦ био инвеститор, морао је да затвори повлачења у превирањима
Ликвидација и последице
Суд на Британским Девичанским острвима је 29. јуна наложио ликвидацију компаније 3АЦ, коју тренутно надгледа консултантска кућа Тенео.
3АЦ поднео захтев Поглавље КСНУМКС банкрот у Јужном округу Њујорка убрзо након тога почетком јула.
У данима који су уследили, људи су се питали где су Су Зху и Киле Давиес и зашто се не труде да контактирају своје повериоце. Окружни суд САД је 12. јула замрзнуо преосталу америчку имовину компаније 3АЦ због недостатка комуникације са оснивачима.
Убрзо након тога, Тенео је објавио књигу ликвидатора Руссела Црумплера 1,000+ страница изјаве под заклетвом о колапсу 3АЦ. Појавило се неколико малих, али упечатљивих детаља у вези са „трошковом“ Жуа и Дејвиса. На пример, платили су аванс за јахту која би коштала 50 милиона долара, док су Жу и његова супруга купили две куће у Сингапуру вредне више од 28 милиона долара.
Последњи значајан догађај догодио се 22. јула, када је Су Зху коначно прекинуо ћутање и морао да се суочи са непријатним питањима у Интервју за Блоомберг Невс. Према његовим речима, људима је постало превише удобно на дуготрајном биковом тржишту, са превише осећаја сигурности. Тврдио је да је то довело до самозадовољства, а превирања на тржишту након колапса ЛУНА-е била су превелика за 3АЦ.
Закључак: Похлепа може да повреди било кога
Оно што се по овом питању дешавало последњих недеља и вероватно ће наставити да се дешава у наредним месецима, готово је невероватно. Тешко да би неко, укључујући и мене, помислио да је могуће да компанија величине 3АЦ може тако брзо пропасти.
Али то је тржиште криптовалута — тржиште полуге и похлепе, од којих за сада нико није заштићен. Природан је порив да се жели 'више'; али као што је већ Аристотел сазнао уз помоћ грчке етичке максиме месотес („месотес“, грчки, енглески „средина“), свака врлина, у овом случају, амбиција, је од помоћи само ако остане уравнотежена у средини и клатно се не љуља снажно до ниже или претеране мере.
Сваки учесник на тржишту сада треба да буде упозорен: похлепа може да повреди свакога, без обзира на то колико је већ велики новац!
Извор: хттпс://цриптослате.цом/тхе-довнфалл-оф-тхрее-арровс-цапитал-3ац-вхат-вент-вронг/