Технолошке компаније су доминирале на берзи током протекле деценије, али са тврдоглавом инфлацијом која је присилила Федералне резерве да агресивно подижу каматне стопе, њихова владавина се можда ближи крају. „Медведја тржишта су историјски довела до промене вођства“, написао је Банк оф Америца Стратег за капитал Савита Субраманиан у напомени од среде, „што сугерише да су сектори старе привреде вероватно победници овог циклуса“.
Након година Фед-ове политике нулте каматне стопе (ЗИРП) која је подстакла шпекулативне инвестиције у технолошке фирме које су биле у могућности да искористе јефтин дуг за финансирање брзог раста, ера „бесплатан новац” је завршено, наводе из банке.
Каматне стопе ће вероватно остати „више дуже“, тврди Субраманиан, што значи да би инвеститори требало да гледају на секторе који представљају „стару економију“, укључујући енергију, материјале и индустрију. „Стара економија је била без капитала више од 10 година, док је технологија уживала у бесплатном новцу. Са завршетком ЗИРП-а, видимо да се клатно враћа на стару економију јер је продужено недовољно улагање довело до проблема са снабдевањем“, написала је она.
Након технолошких акција' брутална година 2022. године, сектор се нагло опоравио у јануару као подаци о тржишту рада јачи од очекиваних и слабљење инфлације повећало поверење инвеститора. Али овог месеца је била друга прича, са технолошким тешким Насдак потонувши за скоро 5% од 2. фебруара. Чак и након пада, Субраманијан је у среду упозорио да технолошке акције усмерене на раст још увек не одређују цене у ризику од рецесије или виших каматних стопа.
Као резултат тога, сектори који представљају стару економију, као што су произвођачи робе, па чак и градитељи кућа, тргују са „рекордним попустом“ у поређењу са С&П 500 на основу премије за ризик капитала – која се изводи одузимањем стварне каматне стопе на Десетогодишња благајна из задњег односа цена/зарада датог сектора.
Ипак, Субраманијан је упозорио да је целокупно тржиште акција и даље прецењено. С&П 500 тренутно тргује са више од 18 пута већом зарадом, што је 20% изнад просека прошле деценије. И само четири од 10 путоказа Банк оф Америца на биковом тржишту – који трепере када би ново тржиште бикова требало да почне и укључују ствари као што су смањење каматних стопа и истраживања о расположењу инвеститора – покренута су овог месеца.
Субраманијан је такође објаснио да, иако су најновији „снажни економски подаци“ – укључујући снажне јануарске извештаје о малопродаји и запошљавању – можда одложили тајминг рецесије, то такође значи да би инфлација могла поново да се запали, што би довело до још повећања каматних стопа од Фед-а.
Главни амерички економиста Мајкл Гејпен има упозорио инвеститоре потенцијала за рецесију као резултат раста каматних стопа откако је започео посао прошлог јула. И упркос знацима отпорности на тржишту рада, он је прошле недеље удвостручио прогнозу у поруци клијентима, позивајући на „благу рецесију“ негде ове године.
У том контексту, неки инвеститори су тврдили да би могло имати смисла улагати у америчке трезорске обвезнице, које сада нуде прави принос, а избегавају акције. Милијардер „Краљ Бонда” Џефри Гундлах рекао је у среду да се спрема за рецесија у ДоублеЛине Цапитал, који управља имовином од отприлике 100 милијарди долара, држећи мање ризичне инвестиције попут Треасуриес.
„Увек кажем: 'Не слушај шта говорим, гледај шта радим.' И ми смо почели да смањујемо ризик, ако хоћете, у четвртом кварталу 2021.“, рекао је он. Иахоо Финанце.
Морган Стенли Главни инвестициони директор Мајк Вилсон такође је прошле недеље упозорио да су акције у „зона смрти“, и он очекује да ће С&П 500 пасти за више од 20% на ниских 3000 пре опоравка до краја године.
Ова прича је првобитно представљена Фортуне.цом
Више од Фортуне:
5 споредних активности у којима можете зарадити преко 20,000 долара годишње—све док радите од куће
Просечна нето вредност миленијалаца: Како се највећа радна генерација у земљи слаже са осталима
Тражите додатни новац? Размислите о бонусу текућег рачуна
Ово је колико новца треба да зарадите годишње да бисте удобно купили кућу од 600,000 долара
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/фрее-монеи-тецх-инвестмент-овер-213534245.хтмл