Неизвесност у процени вредности не-заменљивих токена

Тржиште не-заменљивих токена (НФТ) расте и много више људи ствара, купује, продаје и мења НФТ-ове. Много је изазова на овом новом тржишту, а један од највећих изазова је вредновање НФТ-ова.

Вредновање НФТ-а је једна велика непознаница. Не постоје случајеви о томе како НФТ треба да се вреднује, а његова најближа аналогија, она вредновања уметности, прилично је мутна. Оно што је јасно је да НФТ захтева нову методологију за процену и боље средство за управљање дигиталном имовином повезаном са НФТ да би се та вредност одржала.

Фер тржишно вредновање

За пореске сврхе, вредност НФТ-а је његова фер тржишна вредност, или ФМВ. Фер тржишна вредност је цена по којој би НФТ променио власника између вољног купца и вољног продавца, при чему није ни под каквом принудом да купује или продаје и да обоје имају разумно знање о релевантним чињеницама. Ова вредност може укључивати дигиталну слику повезану са НФТ-ом, на основу паметног уговора НФТ-а, као и права на приказ и репродукцију субјекта слике из стварног света која је заснована на уговорним обавезама између продавца и купац НФТ-а. 

Фер тржишна вредност се у великој мери ослања на концепт „најрелевантнијег тржишта“ – то јест тржишта на коме се таква ставка најчешће продаје јавности. Иако се аукција може сматрати „најрелевантнијим тржиштем“ у неким околностима, специфична природа сваког НФТ-а и онлајн тржиште (ОпенСеа, на пример) на којем је наведено, биће коришћени за одређивање „најрелевантнијег тржишта“.

Аналогија је како се вреднује уметничко дело. Мало је вероватно да ће штампа објављена прошле године наћи пут на аукцијском тржишту. Исто ће важити и за НФТ који је јединствен и тек треба да буде на аукцији. Дакле, у овом случају, „најрелевантније тржиште“ је тражена цена за НФТ.

Али прво, неке НФТ статистике:

• Најскупљи НФТ икада продат био је „Првих 5000 дана“ од Беепле-а за 69.3 милиона долара – што га чини најскупљим виртуелним артиклом икад тргованим на било којој платформи у историји. 
• Сваке недеље се у блокчејну продају НФТ-ови вредни 10-20 милиона долара.
• Нонфунгибле.цом је премашио вредност од 2 милијарде долара у 2021.
• Тржиште колекционарских предмета је најбрже растуће дигитално тржиште.
• На ОпенСеа-у више од једне трећине продаје било је испод 100 долара; а преко половине је било испод 200 долара.
• За већину НФТ-ова цене не прелазе 300 долара.
• Трошкови производње крећу се од 70 до 150 долара.
• Трговинске вредности на ОпенСеа и Атомиц Маркету су близу једна другој на нешто мање од 90 милиона долара сваких 30 дана.
• Укупна вредност свих НФТ продаје у 2020. била је четири пута већа од оне у 2019.
• Обим трговања био је скоро пола милијарде долара, са тржишном капитализацијом која је достигла преко триста тридесет осам милиона, до 31. децембра 2020.

Вредновање НФТ фактора.

Билтен Банклесс има следеће факторе које треба узети у обзир при вредновању НФТ-ова:

Цхаин Сецурити

Купцу је важно да основни блок ланац остане безбедан. Етхереум, који је тренутно најбезбеднија платформа паметних уговора која постоји, може допринети вредности НФТ-а током времена.

Метаподаци на ланцу или ван ланца

Он-ланац се дефинише као директно уграђивање метаподатака у паметни уговор који представља токене, док репрезентација ван ланца значи одвојено хостовање метаподатака, због ограничења складиштења Етхереум блоцкцхаина.

Метаподаци на ланцу чине НФТ вреднијим; делимично зато што су метаподаци уграђени у токен, омогућавајући НФТ-у да траје заувек (или све док Етхереум постоји); и делимично зато што токени у ланцу морају да задовоље одређене Етхереум стандарде, дајући им премију ликвидности и олакшавајући трговање. 

Када се утврђује да ли је НФТ у ланцу или ван ланца, кључно питање је где се НФТ хостује, то је оно што се користи Дигитал Ассет Манагемент Систем (ДАМС).

старост

Пошто су НФТ тако нови, НФТ креиран пре 2020. може се сматрати „дигиталним артефактом“ који има већу вредност.

Креатор и заједница

Шира тржишност и препознатљивост славних уметника ће утицати на вредност њиховог НФТ-а у односу на вредност другог, мање познатог уметника. Одређени НФТ креатори у спортској индустрији су то схватили и удружили се са познатим уметницима како би произвели први дигитални, јединствени садржај. Ови НФТ-ови су привлачни купцима као ексклузивни и различити од типова физичких објеката доступних за куповину.

Оскудица и аутентичност

Одређене НФТ платформе као што је СуперРаре подржавају само јединствена дигитална уметничка дела у једном издању. Нека тржишта такође разбијају своје НФТ понуде због оскудице, на пример, НБА Топ Схот ставља своје НФТ у „обичне“, „ретке“, „легендарне“ и „крајње“ нивое. Они који су наведени на вишем нивоу поседују знатно већу вредност од својих колега на „уобичајеном“ нивоу. 

Аутентичност иде руку под руку са оскудицом – на пример, Галерија Уфици у Фиренци је направила НФТ Ботичелија који поседују, што је вредније од НФТ-а направљеног од иПхоне слике туристе. Међутим, провера аутентичности продавца на интернету и управљање интелектуалном својином повезаном са НФТ остаје тешко, ако не и немогуће без приступа ДАМС-у.

Оскудица је такође велики фактор у вредновању НФТ-ова за игре, пошто се такви НТФ-ови могу набавити само на врло специфичне начине. 

Релеасе Паце

Темпо објављивања или колико је ових НФТ-ова креатор свеукупно исковао, утиче на вредност НФТ-а. Пројекат који нуди неограничено издање НФТ-а по номиналној цени генерално није тако примамљив као куповина НФТ-а од уметника који је посвећен ковању ограниченог издања од 25 НФТ-а.

Богатство

Богатство се односи на додатне карактеристике НФТ-а. Аудио компонента може да дода вредност колико би могла: 1) представити познатог уметника или 2) створити заразну петљу за гледаоце. НФТ који комбинује дигитално средство са приступом ресурсу или искуству из стварног света такође има већу вредност. Ово се догодило недавно када су Голден Стејт Вориорси продали на аукцији НФТ-ове својих претходних шампионских прстенова и укључили опипљиву корист за купца, што је могло бити искуство ВИП кошаркашке игре или имитација физичке верзије прстена са прилагођеним угравираним именом. Један од ових НФТ-ова продат је за преко 800,000 долара. 

Што се тиче искуства, купац НФТ-а Њу Џерзи Девилса такође је добио прилику да гледа утакмицу сезоне 2021-22 у Алумни апартману Њу Џерси Девилса са легендом Ђавола из једне од шампионских година. Овај НФТ је продат за 3,000 долара; док се неки од дигиталних НФТ-ова на сајту продају за само 100.28 долара.

Уништавање рада

Приступ који неки креатори користе за повећање вредности је уништавање оригиналног дела, било по договору у тренутку преноса НФТ-а купцу, или пре него што се продаја уопште догоди. Можда најпознатији догађај уништења била је планирана аукција Баскуиат НФТ-а крајем априла. Спонзор аукције ДАИстром огласио се да ће продаја обухватити сва повезана ИП и ауторска права заувек, и да понуђач највише понуде може изабрати да „деконструише“ (тј. уништи) физички цртеж ако жели. Аукција се није завршила, пошто је Баскијатово имање повукло НФТ из ОпенСеа-а и разјаснило да ће имање задржати лиценцу и права на цртеж.

Уништење може дати статус НФТ-у као ексклузивној дигиталној имовини; међутим, када је НФТ искована на интернету, уништавање оригинала не спречава никога да гледа, преузима, дели и копира слику, осим ако ИП права имају примењива ограничења.

Оригин Протоцол је недавно продао на аукцији видео „Цхарлие Бит Ми Фингер“ као НФТ, некада најгледанији видео на ИоуТубе-у. Оригин је навео да планира да уклони оригинални видео са Јутјуба како би садржај могао да буде обележен на блокчејну. ИоуТубе тек треба да скине снимак, али видео сада има „Чекајући одлуку о НФТ-у“ додато у наслов.

Уговорна ограничења

Уместо да уништи оригинално дело или да купцу да могућност да га уништи, креатор увек може направити НФТ физичког објекта и оставити објекат нетакнут. Један простор у коме се то дешава је свет уметности: на пример, историчар уметности Бен Луис креирао је НФТ Салватор Мунди Леонарда да Винчија, уз неке мале модификације, без уништавања да Винчијевог оригиналног дела. Чини се да је НФТ још увек на листи на ОпенСеа-у и да још није продат. Слично томе, као што је горе поменуто, Голден Стејт Вориорси су постали први професионални тим који је лансирао НФТ колекцију, која је укључивала шест Вориорсових НБА шампионских прстенова дигитално репродукованих као НФТ. Прва продаја се догодила почетком маја и није укључивала уништавање оригиналних шампионских прстенова.

Творац би могао да дода понуду да уговорно ограничи приказ оригинала. Купац би тада имао потенцијално кршење уговора и тужбе за повреду ауторских права против креатора, ако би креатор јавно приказао или користио дело. Опет, проблем са овим је како управљати ИП правима дигиталне слике повезане са приказом, или чак продајом оригинала.

Закључак:

Како НФТ тржиште буја, очекујте да ће процена постати више, а не мање збуњујућа. Процена је, међутим, критична, јер ће велики део пореског утицаја куповине, продаје, трговања и поклањања НФТ-а зависити од тога која је тачна процена, било за одређивање основице трошкова, за одређивање релативне вредности НФТ-а који се размењују, вредности добротворног прилога и вредности поклона или имања. Такође ће бити важно како се НФТ поступа у основним ДАМС-има и коју методологију усвоји пореска управа, а на крају и судови. Напредовање у оба питања биће од кључне важности јер НФ тржиште наставља да расте.