Компаније са средњом капитализацијом се обично дефинишу као тржишна капитализација од 2 до 10 милијарди долара, али Ејми Зханг радије мери приходима.
Фонд без оптерећења, трогодишњи годишњи принос Мид Цап Фоцус-а од 14.9% ставља га у првих 10% својих колега, лако надмашујући категорију раста са средњом капитализацијом и Русселл Мидцап индекс раста, без годишњих 0.68% надокнада. Продаје се углавном преко финансијских саветника и има минимум улагања од 500,000 долара. Мид Цап Фоцус А акције (АЛОАКС), који су иста инвестиција, сада су доступни за минимално 1,000 долара и накнаду од 0.96% код брокерских кућа као што су Цхарлес Сцхваб и Фиделити. Постоји почетна накнада од 5.25%.
Фонд је у протеклој години заостајао за индексом, по вредности акција боље су се држали на тржишту у паду него акције раста. Али Зханг се држи свог оружја, купујући претучене технолошке акције које сматра јефтином.
Њен диференцирани приступ улагању долази из 20 година управљања стратегијама раста са малим и средњим капиталом, укључујући 13 година заједничког управљања освајачем златне медаље Морнингстара
Бровн Цапитал Манагемент Мала компанија
фонд (БЦСИКС). Придружила се Алгеру у КСНУМКС лансирати
Алгер Смалл Цап Фоцус
(АГОЗКС), а 2019. покренуо је фонд са четири звездице, Морнингстар-овом сребрном медаљом Мид Цап Фоцус фонд.
Зханг тражи фирме са пословним моделима који производе трајни раст прихода са видљивошћу зараде, као што су модели претплате или компаније које испоручују критичне компоненте. Она жели фирме које могу да зграбе деоницу и одрже предност са производима који штеде време или решавају проблеме.
„Ове фирме су вредне и диференциране; они могу да имају моћ при одређивању цена, што је веома прикладно на овом тржишту“, каже она.
| Алгер Мид Цап Фоцус | У години | 1-Ир | 3-Ир |
|---|
| АФОЗКС | -27.6% | -16.6% | 100% |
| Категорија средњег раста | -КСНУМКС | -КСНУМКС | 9.5 |
| Топ 10 холдинга | | | |
| Компанија / тикер | | Пондерисање | |
| Натера / НТРА | | 100% | |
| Цонстеллатион Енерги / ЦЕГ | | 3.9 | |
| Инсулет / ПОДД | | 3.4 | |
| Авантор / АВТР | | 3.2 | |
| Евербриџ / ЕВБГ | | 3.1 | |
| Пало Алто Нетворкс / ПАНВ | | 2.8 | |
| Бентлеи Системс / БСИ | | 2.8 | |
| Диамондбацк Енерги / ФАНГ | | 2.8 | |
| ОВК / КЛАЦ | | 2.8 | |
| Алтерик / АИКС | | 2.7 | |
| | | |
| Укупно: | | 100% | |
Напомена: Залиха од 31. августа. Враћа се до 12. септембра; трогодишњи приноси су годишњи.
Извори: Морнингстар; Алгер
Снажни менаџери су кључни, а Зханг тражи „неку врсту јин и јанга“, што значи фирме које имају визионарског генералног директора и главног финансијског директора фокусираног на профитабилност, како би уравнотежили раст и профитабилност. Она се клони компанија које нису фокусиране или немају ефикасну стратегију продаје.
Мид Цап Фоцус је портфељ високе концентрације од око 50 имена, а Зханг преферира да држи компаније три до пет година, користећи интринзичну вредност као један од разлога за куповину или продају. Три године од када је лансирала Мид-Цап Фоцус биле су нестабилне, што је довело до знатно већег промета него што би она желела — чак 250% прошле године.
Након што је Мид Цап Фоцус вратио скоро 85% у 2020, продала је неколико врхунских имена, укључујући компанију за аутентификацију корисника
Окта
(ОКТА) и фирма за видео конференције
Зоом Видео Цоммуницатионс
(ЗМ), напомињући да су „заиста премашили своје процене“. Растућа инфлација и Федералне резерве кампања за подизање камата подстакао друге продаје.
Тренутни тржишни циклус који фаворизује вредност достиже принос Мид Цап Фоцус-а од почетка године и годину дана, пад од 28%, односно 33%. Фонд се налази у доњих 10% у односу на друге компаније и заостаје за индексом.
Још један разлог за слаб учинак фонда је благи вишак у технологији у односу на колеге и индекс ове године. Зханг то описује као опортунистички потез јер жели да „пронађе драгуље у рушевинама“ овогодишње продаје технологије. Она каже да је неколико технолошких фирми и даље висококвалитетне компаније пошто су њихови вишеструки уговори склопљени.
Једна од компанија коју је Зханг купио током технолошке кризе раније ове године била је
ЦровдСтрике Холдингс
(ЦРВД), поново успостављајући позицију у фирми за сајбер безбедност након што је остварила профит крајем 2021. Распродаја технологије у првом кварталу учинила је фирму поново привлачном из дугорочне перспективе, каже она.
Она сматра ЦровдСтрике лидером у настајању тржиште безбедности крајњих тачака предузећа, сигурносни систем уређаја крајњег корисника. ЦровдСтрике преузима тржишни удео од компанија као што су
куалцомм
(КЦОМ) и МцАфее, каже она. Систем заснован на облаку се разликује од понуде конкурената, јер када корисници купе систем, они често додају додатне услуге, стварајући трајне токове прихода. „То је и удео у високом јединичном расту и проширењу новчаника“, каже она.
Још један недавни технолошки додатак је добављач услуга платног списка
Паилоцити Холдинг
(ПЦТИ). Такмичи се против сличних
Аутоматска обрада података
(АДП) и
Паицхек
(ПАИКС) и тренутно има око 33,000 купаца — у поређењу са милионом комбинованих за АДП и Паицхек, примећује она. Такође се шири на управљање људским капиталом. Зханг се нада да Паилоцити може бити дугорочан компаунд, напомињући да је повећао пословање током пандемије.
Одређени број компанија чији је Мид Цап Фоцус власник има моћ одређивања цена, што би требало да ублажи инфлациони притисак. Један пример је
Хеицо
(ХЕИ), компанија са две пословне јединице: добављач резервних делова за авионе и један за електронику за нишне примене у ваздухопловству и одбрани. Као независни добављач делова који је одобрила Федерална управа за ваздухопловство, Хеицо чини делове 20% до 40% јефтинијим од произвођача оригиналне опреме и највећи је у својој категорији. Добављачи резервних делова које је одобрила ФАА представљају само 3% до 4% комерцијалног тржишта резервних делова за ваздухопловство, пружајући дугу стазу за раст, каже она.
Након нестабилности последњих година, Зханг сматра да је портфељ добро постављен. Компаније које она поседује имају јаке билансе стања и мало потребе да користе тржишта капитала за финансирање, штитећи их од виших стопа.
„Осећам се веома добро у наредних годину дана до три и више. Мислим да већина лоших вести у вези са стопама има цену“, каже она. „Чак и мање компаније могу расти у растућем окружењу, када имате јаке билансе у којима можете сами да се финансирате и имате неке заиста идиосинкратичне покретаче.
Е-маил: [емаил заштићен]
