Како амерички долар пада, јапански јен је „најтоплија прича у граду“. Ево зашто.

Децембарско читање у четвртак о америчкој инфлацији која је била у складу са очекивањима „дозволило је девизним тржиштима да се врате на главни догађај — потенцијалну промену у политици Банке Јапана и можда много негативних страна“ у валутном пару долар/јен , рекао је Цхрис Турнер, глобални шеф тржишта у холандској банци ИНГ, у напомени од петка.

„То је тренутно најтоплија прича у граду“, рекао је он.

Штавише, трговци опцијама су спремни за потенцијал великог помака у јену након састанка о политици Банке Јапана следеће недеље, рекао је Тарнер.

Амерички долар је у петак пао 1.2% и трговао се на 127.67 јапанских јена
УСДЈПИ,
-1.11%.
Долар се повукао за око 16% након што је у октобру прешао ниво од 150 јена, први пут од 1990. године.

Долар, који је порастао 2022. године када су Федералне резерве предводиле вртоглаву серију агресивних повећања каматних стопа у настојању да се ухвати у коштац са инфлацијом, од јесени се повлачи. Индекс ИЦЕ УС Доллар
ДКСИ,
-0.06%,
мера валуте у односу на корпу шест главних ривала, пала је за 10.8% у односу на 20-годишњи максимум постављен у октобру. Штавише, индекс је вратио половину онога што је стекао од дна 6. јануара 2021, приметио је Марк Чендлер, главни тржишни стратег Банноцкбурн Глобал Форек-а, у напомени од петка.

Погледајте: Амерички долар је претрпео први 'крст смрти' од 2020. како се расплет скупа

„Јапански јен је предводио потез у односу на долар, порастао је за 2.8% ове недеље усред појачаних спекулација да би Банка Јапана могла да направи још један корак од своје лаке монетарне политике већ на састанку следеће недеље“, написао је он.

Банка Јапана потресао светска финансијска тржишта у децембру када је ефективно олабавио дуготрајно ограничење приноса на 10-годишње државне обвезнице, део политике познате као контрола криве приноса. Изненадни потез је виђен као потенцијално указивање на пут ширем пооштравању од стране последње велике глобалне централне банке да задржи ултралабаву монетарну политику, иако је одлазећи гувернер БОЈ-а Харухико Курода негирао да је то био претходник строжијој политици.

Глобални инвеститори су били узнемирени потенцијалом Банке Јапана да на крају одустане од своје улоге последњег преосталог сидра са ниским стопама међу главним светским централним банкама.

Од тада, БОЈ се суочава са интензивнијим притиском да пооштри политику. Одлука у децембру дозволи принос на 10-годишње јапанске државне обвезнице
ТМБМКЈП-10И,
100%
трговати чак 0.5% у односу на претходну границу од 0.25% охрабрило је трговце да тестирају централну банку.

Принос је накратко порастао чак 0.545% у Азији у петак. Да заустави успон, БОЈ купио ЈГБ-ове у вредности од 1.8 билиона јена са роком доспећа од 1 до 25 година након што је у четвртак купио ¥4.6 билиона ЈГБ-а, највећи дневни износ куповине обвезница од стране БОЈ-а икада, објавио је Тхе Валл Стреет Јоурнал.

Иако су изгледи да ће Банка Јапана променити политику главни покретач раста јена, постоје и други биковски фактори које треба узети у обзир, рекао је Стивен Бароу, шеф стратегије Г-10 у Стандард банци, у белешци од петка.

„Економски опоравак у Кини требало би да подстакне расположење у Азији и треба да пружи додатну подршку јену“, написао је он.

Ток рата у Украјини такође ће бити покретач, рекао је Бароу. Недостатак даље ескалације сукоба би био подршка јену након што је Јапан претрпео велики трговински удар прошле године, јер су цене енергената скочиле након руске инвазије на Украјину. Услови трговине су однос извозних цена земље према увозним ценама.

„Неповољни трговински шокови обично доводе до слабљења валуте по нашем мишљењу и то смо видели не само за јен, већ и за друге велике увознике енергије, као што су Велика Британија и еврозона“, рекао је Бароу. „Ако се недавни пад цена енергије задржи и ови услови трговине се обрну, јен би требало да порасте.

Обим снаге јена је вероватно највећи у односу на долар, а не валуте које би могле да доживе побољшање услова трговине, попут евра
ЕУРЈПИ,
-1.29%
и британска фунта
ГБПЈПИ,
-0.93%,
рекао је стратег, напомињући да је циљ Стандард банке у јену за 2023. годину 120 ЈПИ.

Стратези су упозорили да БОЈ можда неће имати много тога да понуди на јануарском састанку.

„Гледајући у будућност следеће недеље, састанак БОЈ-а 18. јануара ће привући пажњу, мада је врло вероватно да ће довести до нереаговања“, рекао је Кит Јукес, глобални макро стратег у Сосијете Женерал, у белешци од петка. „Детаљи прегледа промена контроле криве приноса могу, а можда и не, бити објављени.“

Уз то, долар/јен „и даље остаје изузетан интерес“ на тржишту девизних опција, рекао је Тарнер из ИНГ-а.

„Једнонедељна имплицирана волатилност остаје на веома високих 20%, а волатилност за састанак Банке Јапана следеће среде је по цени од чак 40% или скоро 1.7% кретања на спот УСД/ЈПИ, или долар/јен.

Пад од 2% за долар/јен у четвртак показао је да тржиште девизних опција још увек може да подцењује волатилност, рекао је он.

„Ово велико интересовање за УСД/ЈПИ је разумљиво. БОЈ је можда на ивици своје највеће промене политике у последњих неколико деценија. Чак су и краткотрајне промене каматних стопа у јену почеле да се крећу и на највишим су нивоима (близу 30 базних поена) од 2008!“, рекао је Тарнер.

Мало је вероватно да ће трговци желети да стану на пут паду долара/јена, рекао је он, остављајући ¥126.50 као јасан краткорочни циљ за долар/јен.